玉米市场“大势”已定 或将迎来爆发期？

上周末以来国内主产区基层种植户手中余粮见底，传闻月底定向稻谷将停拍，玉米落价后上量大幅减少，加工企业开始涨价吸引上货。截至本周一(6月20日)玉米现货均价为2873元/吨，较上周五(6月17日)上涨5.95元/吨。整体来看，整体来看，养殖端的逐步好转，受成本支撑，预计现货价格短期或维持高位震荡。

生长季节天气不确定 玉米期价持续上涨

外盘：美国玉米播种即将结束，生长季节天气不确定性支持添加风险升水，乌克兰未来谷物出口前景不容乐观，预示着全球玉米供应紧张可能持续;不过巴西二季玉米供应即将上市，加上国际原油期货大幅回落，限制了玉米的上涨空间。截至上周五(6月17日)收盘，玉米期货下跌3.75美分到7.75美分不等，其中7月期约收低3.75美分，报收784.50美分/蒲式耳;9月期约收低4美分，报收737.75美分/蒲式耳;12月期约收低4美分，报收731美分/蒲式耳。美国中西部地区的高温干燥天气状况将对作物的生长带来不利影响，加之重启黑海出口渠道的谈判停滞不前，预计外盘玉米将维持高位。

内盘：由于前期利空基本释放，全球玉米供需缺口尚不能被证伪，同时玉米进入天气敏感期，内外盘底部存支撑，提振国内玉米期货窄幅震荡上涨。上周五(6月17日)玉米2209合约大连商品交易所2022年9月玉米期约最高至2909元/吨，报收2897元/吨，比一周前上涨45元，涨幅为1.6%。

基层余粮见底 贸易商挺价心态较明显

国内主产区基层余粮已经见底，且收购成本偏高，贸易商对后市看涨预期强，加之华北产区新季小麦大量收割上市，贸易主体将收购重心转移至小麦，出货积极性普遍不高。截至当前基层玉米售粮进度整体已经9成多，基层农户余粮已不足1成。随着玉米价格涨价，部分玉米贸易商逢高出货意向提升，东北粮海运到货利润出现，船期小幅增加，东北粮不断到货补充市场供应。

需求放量不足

近期国内中央储备猪肉收储工作的开展，仔猪补栏积极性较高，猪价逐渐进入上行通道，生猪养殖利润虽有改善但仍处于微利，而禽类养殖利润开始减弱，整体饲料需求没有太多增幅，饲料企业维持安全库存，企业间歇性补库，现货采购需求疲软。深加工方面，玉米淀粉加工利润处于略好水平，对玉米需求的有一定提振，但成品库存较高，开机率提升速度随之放缓。

玉米及谷物进口同比多偏低

海关总署公布的数据显示，2022年5月份中国玉米进口量为208万吨，低于4月份的221万吨，比去年同期减少34.1%。1至5月份的进口量为1139万吨，同比降低2.9%。5月份中国小麦进口量为67万吨，低于4月份的70万吨，同比减少14.6%;1至5月份的进口量为442万吨，同比减少4%。5月份大麦进口量为80万吨，和4月份持平，同比减少28%;1至5月份进口量为333万吨，同比降低28.4%。5月份高粱进口量为167万吨，远高于4月份的82万吨，同比提高171.4%;1至5月份进口量为508万吨，同比提高37.8%。在玉米高成本的背景下，饲料企业为控制成本也在寻求替代品， 替代品需求相对稳定。 

总的来看，基层余粮已经见底，饲料及深加工需求逐渐恢复，贸易商挺价情绪强，提振玉米市场，而替代品在一定程度上打压玉米价格，短期内市场供需博弈，在高成本及供需缺口支撑下，价格继续降价空间缩小。