大豆、豆粕第10周市场报告：美豆走强 豆粕价格快涨后回落

一、大豆市场：

2016年第10周（3.11-3.18），截至3月18日，黑龙江油用大豆收购价格3350-3380元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3200-3500元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价366美元/吨，涨5美元/吨。4月船期美国大豆到我国CNF报价373美元/吨，与上周持平。波罗的海干散货运指数报价393，较上周涨17。

二、豆粕市场：

2016年第10周（3.11-3.18），截至3月18日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2340-2480元/吨，其中大连地区价格为2480元/吨，较上周下跌20元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2380-2450元/吨，较上周下跌40-70元/吨，山东地区下跌17元/吨；江苏和广东地区价格2340-2460元/吨，与上周相比下跌40-80元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2480-2770元/吨。

三、本周综述

本周，美豆价格继续走强，但受大豆压榨量较高，下游养殖需求低迷的影响，国内豆粕现货价格走势相对偏弱运行。根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为50.77%，环比增长0.37%；而全国大豆压榨量升为160万吨，环比增长0.72%。从油厂开工情况看，由于部分厂家大豆未接上，而部分工厂因豆粕胀库而被迫停机，因此油厂开机情况低于上周预期。预计，下周油厂开机率将下降，主要是不少油厂都有停机计划，按照目前油厂计划算，预计下周油厂大豆总压榨量将在140万吨左右，后期豆粕价格走势维持震荡偏弱。

四、后市分析

国际市场，3月以来，美豆价格从2月底的较低值处大幅反弹，其中CBOT主力合约期货价格在本周初一度接近900美分/蒲式耳的压力位。本轮上涨的主要原因在于，首先3月初投机基金在大豆期货和期权市场上的空单持仓量达到2015年6月以来的最高水平，供需报告发布前大量空头平仓推动豆价走强。其次，上周美国三角洲出现过多降雨，市场猜测可能影响美豆的春播，加剧看多氛围。加之3月以来巴西雷亚尔货币汇率升值约10%，本周初汇率达到2015年8月来的最高水平，巴西农户惜售大豆进一步提振美豆价格。但目前来看，上述利多因素基本已经出尽，预计后期美豆价格走势仍将转向偏弱走势。

国内市场，目前畜禽养殖业处于淡季，水产养殖尚未大规模恢复，豆粕需求较为清淡，部分油厂出现胀库现象抑制开机率的进一步提升。上周全国主要压榨企业大豆压榨量在162万吨左右，开机率51.5%左右，较此前一周上升0.5个百分点。由于近期豆粕提货量不大，交易方式多为远月基差交易，油厂豆粕库存消化有限，油厂胀库停机现象进一步增加，预计大豆压榨量将有所回落。由于目前豆油终端需求较为良好，豆油库存仍然偏紧。加之目前豆油进口量较少，预计豆油库存偏紧的局面仍将存在，短期内对国内豆油价格形成支撑。目前来看后期油脂价格仍将强于豆粕，支撑油粕比价进一步提高。