全球油籽市场一周要闻：南美可能降雨，中国进口下滑，油籽价格回落

　　截至2022年1月14日的一周，全球油籽价格大幅下跌，回吐了新年第一周的全部涨幅。气象预报显示周末期间南美干燥地区将会迎来大范围降雨，可能阻止作物单产潜力进一步下滑，迫使油籽市场回吐早先建立的天气风险升水。中国这个头号进口国誓言提高国内油籽产量，减少进口依存度，令人联想起去年中国限制钢铁产量后的铁矿石走势，长期而言这无异于给大豆涨势釜底抽薪。

　　周五，芝加哥期货交易所(CBOT)的2022年3月大豆期约报收1369.75美分/蒲，比一周前下跌40.5美分或2.9%，美湾的美国1号黄大豆现货平均报价为1457.25美分/蒲，比一周前下跌30.125美分或2.0%。Euronext交易所2022年3月油菜籽期约报收717.75欧元/吨，比一周前下跌40.75欧元或5.4%。洲际交易所(ICE)的3月油菜籽期约报收982.90加元/吨,比一周前下跌52.2加元或5.0%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为596美元(含33%出口税)，比一周前下跌16美元或2.61%。大连商品交易所3月大豆结算价为5,735元/吨，比一周前下跌140元或2.4%。

　　周五，ICE的美元指数报收95.17点，比一周前下跌0.6%。

　　芝加哥大豆闻雨起舞，天气市波动加剧

　　大豆市场一直密切关注南美农业产区的天气情况。最近几周南美新作生长遭遇重大天气问题。拉尼娜引发的天气问题影响到巴西、阿根廷以及巴拉圭等主要产区，给芝加哥大豆带来巨大的不确定性，导致期价剧烈波动。周四的气象预报显示，受一股冷空气前锋的影响，1月16日至22日期间阿根廷大部分农业产区和巴西南部地区气温将会下降，并可能伴随大范围的降雨过程。这一降雨预报引发芝加哥大豆以及制成品和加拿大油菜籽等市场回落，因为降雨可能有助于缓解作物生长压力，阻止单产潜力进一步下滑。不过对那些已经接近成熟或者进入生长晚期的作物来说，单产损失已经无可挽回。

　　全球气象集团表示，虽然气象预报显示1月下半月可能出现降雨，可能缓解一些生长压力，但是之后可能再次出现高气压脊，意味着2月初天气可能更加干燥。

　　南美大豆产量下调已成共识，区别仅在于是否还会创下新高

　　由于自去年底以来南美天气炎热干燥，导致作物单产潜力受损，本周更多机构加入了下调大豆产量预期的行列。周二，巴西农业部下属国家商品供应公司(CONAB)将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低了230万吨，但是调低后的产量1.405亿吨仍然比去年的产量最高纪录高出2.3%。

　　周三美国农业部在1月份供需报告中将巴西和阿根廷大豆产量分别调低了500万吨和300万吨，不过调低后的巴西大豆产量仍然是创纪录水平，同比提高100万吨。

　　国际谷物理事会(IGC)本周发布月报，预计2021/22年度全球大豆产量为3.68亿吨，比上次预测的3.80亿吨调低了1200万吨，因为南美遭受热浪和干燥天气影响;大豆库存也从6000万吨调低至5200万吨。

　　周四罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量为4000万吨，低于早先预测的4500万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所也警告天气不利可能导致大豆产量下调。

　　私人机构AgroConsult公司本周将2021/22年度巴西大豆产量调低至1.342亿吨，较11月份低了1000万吨，较上年低了2%，因为干旱导致大豆平均单产降至六年低点。

　　巴西植物油行业协会(ABIOVE)将2021/22年度巴西大豆产量调低到1.4亿吨，较早先预期调低了480万吨，不过仍然是创纪录水平，高于上年产量1.385亿吨。

　　美国农业部报告一览

　　美国农业部周三发布了1月份供需报告，最终产量报告以及季度库存报告。其中2021/22年度美国大豆产量调高至44.35亿蒲，比上月预期高出1000万蒲。本月美国农业部维持美国大豆用量预期不变，其中压榨量仍为21.9亿蒲(上年21.41亿蒲),出口20.50亿蒲(上年22.65亿蒲);期末库存调高1000万蒲至3.5亿蒲(上年2.56亿蒲)。

　　美国农业部本月预计2021/22年度全球大豆期末库存为9500万吨，低于上月预估的1.02亿吨，也低于分析师们预估的9,993万吨。这一数据调整对大豆价格最为利好。美国农业部将巴西和阿根廷大豆产量分别调低了500万吨和300万吨，因为天气不利导致单产低于早先预期。

　　美国大豆出口有所增长，但是乏善可陈

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至2022年1月6日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为74万吨，比上周高出92%，但是比四周均值低了1%。其中对中国销售量为30万吨，低于前一周的35.4万吨。本年度迄今为止，美国大豆出口销售总量为4244万吨，同比减少23.5%;其中对中国销售2410万吨，同比减少28.0%。

　　2021年中国大豆产量下滑，未来几年产量预计提高

　　中国农业农村部网站刊发的《“十四五”全国种植业发展规划》显示，到2025年时中国将把大豆产量提高到2300万吨左右，较2020年产量1960万吨提高17.3%，较2021年的产量1640万吨提高40.2%。2012年12月27日举行的中国全国农业农村厅局长会议强调，要将提高大豆和其他油料作物产量作为2022年必须完成的重大政治任务。

　　十四五规划文件显示，在2021至2025年期间，中国将开垦专门用于种植大豆的土地，扩大大豆/玉米轮作计划，并重点提高油菜籽的产量。规划显示，到2025年时中国油菜籽产量将增长29%左右，达到1800万吨;花生产量将达到1900多万吨，高于2020年的1799万吨。到2025年时，中国还计划生产2.15亿吨大米、1.4亿吨小麦和2.775亿吨玉米，略高于2020年的产量水平。过去两年里，由于国内玉米价格飙升，中国进口的玉米和小麦数量创下新高。

　　2021年中国大豆进口量出现三年来首次下滑

　　海关数据显示，中国2021年大豆进口量同比降低3.8%，这也是2018年以来首次年度下降，因为压榨利润下滑，需求减弱。2021年中国进口9,652万吨大豆，低于2020年的1.0033亿吨。2020年中国大豆进口量也是历史最高纪录，因为国内生猪存栏量从非洲猪瘟疫情中迅速恢复，有助于提振饲料需求，促使压榨厂扩大采购。但是生猪供应过剩导致今年价格持续低迷，养殖利润转为亏损，进而影响到养猪业以及饲料厂的豆粕需求。6月份时生猪养殖亏损创下每吨亏损650元的历史新低。

　　2021年12月份中国大豆进口量为887万吨，较11月份的857万吨提高3.5%，较2020年11月份的752.4万吨提高17.9%。

　　今年9月份和10月份的大豆进口量非常低。9月份中国大豆进口量为688万吨，同比降低30%;而10月份的进口量仅为511万吨，同比降低41.2%，也是2020年3月份以来的最低水平。进口下滑的原因在于，国内大豆压榨利润微薄导致油厂需求放慢，而8月底的艾达飓风导致美湾出口设施运营中断数周，也限制了美国对华大豆出口。今年巴西大豆播种进展顺利，新豆产量前景乐观，也促使许多买家选择等待巴西新豆上市。

　　中国大豆进口需求是否已经达峰?

　　中国是否继续驱动世界大豆需求，特别是美国大豆需求，这可能是决定未来美国大豆供需的关键变量。过去几十年来中国大豆压榨产能持续扩张，推动进口需求稳步增长，以满足国内对蛋白粕以及植物油不断增长的需求。但是这一格局正在悄然发生变化。北京德润林分析师平川初步预计中国大豆进口需求很可能已经达峰，原因包括全球食品通胀背景下，北美油籽播种面临来自谷物的激烈竞争;极端天气频现，生产投入高企，威胁产量稳定增长前景;巴西大豆产量扩张面临环境组织以及欧盟等进口国环境政策压力;供应链风险以及地缘政治考虑促使中国致力于提高国内油籽产量，降低进口依存度;绿色经济转型驱动生物燃料需求增长，美国可再生柴油行业扩张，使得美国大豆需求更多转为国内驱动，出口供应可能下降，意味着未来全球大豆供需动力面临变革。