今年年初贸易商和分析师在为毛棕榈油库存增加而忧心忡忡，到了年底马来西亚和印尼毛棕榈油库存下滑，令市场欢欣鼓舞。
12月26日马来西亚衍生品交易所（BMD）的基准毛棕榈油期货飙升至3003令吉/吨，约合每吨737美元，创下近三年来的新高，今年迄今涨幅达到41%。
市场分析人士指出，进入2020年后印尼和马来西亚的棕榈油库存将会快速下降。马来西亚棕榈油局（MPOB）的数据显示，2019年3月底马来西亚棕榈油库存低于300万吨，11月底的库存为225.6万吨.印尼棕榈油协会（GAPKI）的数据显示，2019年8月份印尼棕榈油库存为380万吨，低于上年同期的459.2万吨。
印尼国内棕榈油消费增加导致毛棕榈油库存下降。2019年8月份印尼国内棕榈油消费量增至151.2万吨，高于上年同期的107.2万吨，主要原因是2018年下半年实施了B20生物柴油强制掺混政策。
印尼金光资源公司投资者关系主管Richard Fung称，从供应面来看，2020年供应增幅可能继续有限，因为今年天气非常干燥；此外自耕农减少了化肥用量，因为毛棕榈油价格低迷。
新加坡棕榈油分析公司（Palm Oil Analytics）创始人Sathia Varqa预计，印尼2019年毛棕榈油产量为4500万吨，2020年的产量预计为4600万吨。
受中国和印度需求的带动，尤其是24度精炼棕榈油的需求，马来西亚棕榈油出口一直呈现增长态势。今年年初印度对马来西亚24度精炼棕榈油的进口关税从54%下调到45%，提振马来西亚棕榈油出口，而从东南亚国家联盟其他国家进口的棕榈油产品被征收50%的关税。这种情况在9月份发生变化，当时印度将马来西亚精炼棕榈油进口关税从45%上调到50%，为期六个月，旨在保护国内精炼行业，限制精炼棕榈油进口。一位消息人士称，该关税可能会在六个月后继续。
Sathia称，由于降雨和肥料用量减少，2020年马来西亚毛棕榈油产量预计将减少到1950万吨到1980万吨。2019年产量将约为2030万吨。
展望未来，如果棕榈油出口价格继续接近豆油价格，豆油将面临激烈竞争，尽管毛棕榈油生产迟滞，加上基于棕榈油的生物柴油掺混需求强劲，将导致棕榈油供应紧张。
马来西亚将于2020年1月份对毛棕榈油征收5%的出口关税，印尼也将从2020年1月开始对毛棕榈油征收每吨50美元的出口关税，这可能影响到海外销售。尽管如此，由于棕榈油价格仍低于葵花油，豆油供应不足，因此棕榈油需求将保持稳定。
2020年1月份印尼国内生物柴油掺混率将会上调到30%，这将会造成全年印尼的产能充分利用，因为印尼没有冬季，所以全年都可以使用棕榈油。
大多数生产商已经为即将实施的B30生物燃料政策做准备，希望将其产能利用率提高到70%至90%，满足国内需求，一些生产商预计2020年出口量将不足10万吨。
欧盟委员会对从印尼生物柴油征收8%到18%的反补贴关税，这将使大部分的印尼生物燃料被排除在欧洲之外。考虑到目前以棕榈油为基础的生物柴油价格与汽油价格，中国预计也不会采购大量的生物燃料，不过海外市场对生物燃料的需求降幅不会对毛棕榈油价格或印尼生物燃料生产造成太大影响。
Sathia表示，将有900到1000万吨毛棕榈油用于生产1060万千升生物柴油，以实现2020年的960万千升消费目标。
印尼政府已经将960万千升生物柴油配额授予18家公司，其中包括PT Pertamina公司、Wilmar国际公司、Musim Mas公司和PT Shell Indonesia公司。
在马来西亚，B20政策的实施将消费170万到200万吨毛棕榈油，用于生产220万千升生物柴油。马来西亚可能从印尼的损失中受益。一旦冬季结束，马来西亚的生物柴油将进入欧洲市场。除了生物柴油之外，欧洲买家还采购废食用油，例如用过的食用油，来满足需求。
