2015年3月16至3月20日一周，东北产区国产商品豆价格普遍下跌，因食品企业压价，且农户售粮热情有所提升，收购商亏损，相应下调大豆收购 价，收购意愿不高。进口大豆价格滞涨回落，受外盘下跌影响，截止周五(20日)，大连盘大豆主力1505合约收4206元/吨，较上周五的4172涨34 元/吨。油脂方面，国内连盘油脂也继续下跌，截止周五，大连盘豆油主力1509合约收5412元/吨，较5448跌36元/吨，大连盘棕榈油主力1509 合约收4688元/吨，较上周4724跌36元/吨，期货盘较弱，继续压制油脂行情。粕类方面，大连盘豆粕也跟盘滞涨回落，截止本周五，大连盘豆粕主力 1509合约收2773元/吨，较上周2810跌37元/吨，且油厂开机率高企，而饲料消费处于季节性淡季，豆粕出货速度放慢，油厂提价信心不足，本周豆 粕现货再度回落。受外围影响，周内国内棉籽滞涨回落，市场交易仍然零星，榨油厂开工不足，按需采购，压制价格。棉油受多个利空影响，价格滞涨回落，厂家库 存上升。棉粕价格继续小幅上涨，需求仍然不十分旺季，市场期盼5月水产养殖需求旺季到来。棉短绒滞涨回落，市场交易不多。棉壳振荡小幅反弹，成交依然稀 少。
一、棉籽：榨油厂压榨亏损 价格滞涨回落
上周，棉油行情回落，对榨油厂利润产负面影响，拖累棉籽价格滞涨回落。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.14-1.15元/斤附近，山东 1.17元/斤附近，河南1.07元/斤附近，晋陕地区1.04-1.08元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。当前大宗油脂仍处于弱势震荡格局，继 续制约棉油市场，截至20日，北方及南方产区三级棉油出厂报价在4650-5300元/吨一线，部分地区跌 50-100元/吨，棉油延续下跌，棉粕反弹乏力，棉籽下游产品仍处于弱势，榨油厂继续经营下去也是“温水煮青蛙”，截止本周五，山东、河北等地榨油厂压 榨亏损30-50元/吨，油厂高价收购意愿也不高，压价心理逐步渐增，令本周部分棉籽滞涨回落。只不过，本年度棉花种植意向将大幅下降，棉花产量下降，棉 籽产量也随之下降，为市场增添潜在利好支持。另外，随着棉籽压榨量的持续增加，油厂为了保证后期正常生产，市场仍有需求，而年后籽棉收购进入尾声，轧花厂 整体开机率不高，棉籽货源偏紧，挺价意愿仍存，将令其难大跌。总的来看，在下游产品弱势未改，而原料棉籽货源供应仍偏紧的博弈之下，预计下周棉籽也将难有 大的涨跌，整体或稳中偏弱运行。
二、棉油：大宗油脂弱势难改 拖累棉油继续回落
上周，大豆油脂延续弱势格局，拖累棉油价格继续回落，市场成交不多，悲观氛围仍浓郁。周末，部分地区棉油价格：河北4970元/吨附近，山东 4860元/吨附近，河南4960元/吨，晋陕地区4880-4980元/吨附近，新疆南疆4080元/吨。截止21日，沿海主流港口24度棕榈油下调至 4900-5030元/吨，大多跌30-80元/吨。本周国内豆油部分区域因现货短暂紧张逆市反弹，沿海一级豆油主流现货价位在5820-5880元/吨 一线，较上周波动20-50元/吨，油厂开机率大幅提升，豆油短暂反弹之后再度下跌的概率较大。大宗油脂行情整体弱势运行，仍抑制棉油行情。市场分析，市 场利空因素：第一，原油价格低位运行，制约油脂行情。本周原油继续下挫，盘中一度失守43美元。截至19日，纽约商业交易所4月份原油期货价格收于每桶 43.96美元，较上周 44.84美元跌0.88美元/吨，国际原油走弱，制约油脂行情。第二，大宗油脂处于弱势，抑制棉油行情。第三，开机率上升，产出增加，为市场增添不利影 响。根据市场的调查，截至20日，黄河流域棉籽榨油厂开工率已增至20%左右，长江流域在11%一线，新疆地区也超过15%，较上一周增幅在18%- 35%，而当前国内油脂需求处于淡季，且油脂后市仍不看好，部分油厂也不敢存货，降价来吸引买家。
三、棉粕：局部价格继续上涨 需求低迷限制涨幅
上周，水产养殖需求启动为时不远，一些榨油厂惜售情绪增长，加之部分厂挺价，推动价格小涨。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2360元 /吨附近，山东40%蛋白2340元/吨附近，河南40%蛋白2370元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2410-2460元/吨附近，新疆南疆42%蛋白 1930元/吨附近。当前油厂压榨亏损尚未改，且随着气温逐步回升，水产养殖将陆续启动，且目前棉粕与菜粕相比，性价比仍占有优势，走货尚可，加上棉粕货 源不多，油厂仍力挺价格，支撑本周局部棉粕继续上涨。但是，市场仍存在诸多利空因素：第一，全球大豆供应庞大，南美大豆丰产在望，市场猜测今年美国大豆播 种面积将创下历史最高水平，本周外盘大豆继续下跌，豆粕同样也下跌，不利于棉粕行情。第二，随着天气转暖，各地榨油厂开工率上升，棉粕产出也随之增加。根 据市场的反映，本周棉粕产出增幅在13%-15%，而春节过后饲料消费处于季节性淡季，国内畜禽养殖业疲软，生猪养殖巨亏，存栏降至新低，终端需求仍迟 滞，为市场增添不利影响。
四、棉短绒：价格滞涨回落 市场交易冷清
上周，棉短绒市场交易仍然偏冷，价格滞涨回落。周末，部分地区棉短绒价格：河北3160元/吨附近，山东3180元/吨附近，河南2820元 /吨附近，晋陕地区2960-2980元/吨附近，新疆南疆2430元/吨附近。随着油厂开机率提升，棉短绒产出量也随之增加。加上，精制棉需求低迷，精 制棉厂经营艰难，对棉短绒采购积极性也较低，多以随用随买为主，观望情绪仍存，导致本周局部棉短绒承压略跌。但是，目前原料棉籽货紧价高，其它棉副产品也 处于弱势，油厂挺价心理仍存，限制其下跌空间。综上所述，在需求仍较弱的背景下，短线棉短绒行情或将稳中偏弱运行。
五、棉壳：振荡小幅反弹 市场观望氛围浓
上周，棉壳需求不旺，价格小幅反弹，但市场观望氛围仍浓。周末，部分地区棉壳价格：河北1610元/吨附近，山东1600元/吨附近，河南 1800元/吨附近，晋陕地区1620-1710元/吨附近，新疆南疆940元/吨。棉壳市场供应量逐步增加，而年前种植户已备有库存，况且食用菌需求也 并不旺，采购积极性也不高，观望情绪较存，即便采购，也是随用随买，或小批量采购，令今日 局部承压略跌。但是原料棉籽仍货紧价高，油厂压榨亏损尚未改，油厂挺价心理仍存，将限制其下跌空间。综上所述，在需求仍较弱、成本高企的博弈之下，预计下 周棉壳也难有大的涨跌，整体或稳中震荡整理运行。
