昨天，豆类油脂板块呈现出粕强油弱的结构，粕类市场震荡上涨，菜粕1405合约更是强势突破2450元/吨的阻力关口、强势收涨1.43%，油脂三剑客则探底回升，有一定的企稳迹象。
外盘方面，受空头回补和技术性买盘提振，以及现货市场走升的带动，CBOT大豆期货小幅收高，不过，南美大豆丰产预期限制了期价上涨空间。目前，整个市场仍处于现货需求强劲与南美产量前景看好的博弈之中，虽然官方和民间组织纷纷上调2013/2014年度巴西产量预估至8660-9020万吨的水平，向远期市场施压，但因美国渠道供应紧俏且出口商和国内加工商的需求强劲对盘面构成了支撑，预计美豆1月合约近期仍将在1300-1350美分/蒲式耳附近窄幅波动。
国内方面，昨天菜粕大涨可定义为是基差回归中的技术性反弹，加之豆粕市场的带动和菜籽进口延迟等因素交互，使得菜粕期价受到一定提振。不过，目前菜粕基本面整体偏空，将制约期价的反弹动能。11月份油菜籽进口量将达到50万吨以上，有望刷新单月历史最高纪录，而现货价格因水产养殖处于淡季出现加速回落的势头，珠三角菜粕送到价已降至2630元/吨左右，广西大部分油厂出厂价集中在2600元/吨，本月下半月报价最低已达到2480元/吨。现货的不景气将直接牵制期价的走升空间，预计在1405合约在2500元/吨附近将会受到较大阻力。
油脂方面，马盘毛棕榈油期价终止三日连跌的态势，市场担心关键的棕榈种植地区雨季洪水更趋恶化，将拖累棕榈油产量，但出口需求的下滑则抑制了市场的看多情绪，船运调查机构ITS和SGS数据显示，11月份马来西亚棕榈油出口量较上月减少4.6%-4.9%，降至145-152万吨的水平，而11月份的产量可能继续增加，这将导致库存继续反弹，或致使期价向上突破的时间窗口向后推延。只不过，减产周期的滞后仍会助推棕榈油市场进入季节性强势周期，投资者仍可关注P1405合约在6200元/吨附近支撑的有效性，逢低试多。
套利方面，上周推荐的做多豆棕油价差交易已有100点的盈利，未来两者5月价差还存在进一步走升的动能，如果能在1000元/吨关口站稳，目标位将提高至1100元/吨之上。
