截至11月21日，国内菜粕现货均价从10月中旬的3300元/吨跌至2870元/吨，跌幅超过13%。笔者认为，11月下旬，国内菜粕弱势格局有望延续，其中长江流域菜粕现货均价将向2700—2800元/吨靠拢，而1405主力合约价格将向2300元/吨靠近。
全球菜籽进入集中上市期，菜粕产品受到冲击
由于今年播种面积增加，天气因素也较为理想，2013年全球菜籽生产国都将丰产，菜籽总产量将创出新高。美国农业部的最新产销报告显示，2013/2014年度全球菜籽产量有望达到6792万吨，高于上一年度的6291万吨。同时，《油世界》和邦基集团在最近的一次会议上共同表示，作为世界第一大菜籽生产国的加拿大，2013/2014年度菜籽产量为创纪录的1743万吨，远高于该国统计局上月预估的1596万吨，较2012/2013年度增加3%。巨量菜籽集中上市，一方面使菜籽加工厂商的原料采购成本大幅下降，另一方面却也对下游产品构成冲击。
进口菜籽迎来到港高峰，沿海菜粕价格率先下跌
全球最大的菜籽主产国——加拿大的新菜籽10月份开始陆续进入我国市场，由于今年加拿大菜籽产量将创新高，加上目前我国南方沿海地区的油厂平均加工利润仍有150元/吨，可以预见，现在至明年年初，我国将迎来进口菜籽到港高峰。商务部最新一期的大宗农产品(行情,问诊)监测报告显示，10、11月份我国到港进口菜籽或在40万和50万吨，12月份乃至明年一季度，这种活跃的进口态势可能保持下去。加拿大进口菜籽明年1月船期的到港成本价在4300—4350元/吨，比国内菜籽收储价低750—800元/吨。大量的低价进口菜籽到港，使我国南方沿海地区菜粕供应面发生根本性改变，市场价格也先于内地开始下跌。目前两广及福建地区进口菜籽加工的菜油报价已跌至2700元/吨，实际成交价更是低至2600元/吨。
水产养殖业进入淡季，菜粕需求明显下降
进入11月份，尤其是立冬以后，我国各地区气温进一步下降，水产养殖业步入“冬季”。目前，除两广少数地区水产养殖户还有少量投料外，其余大部地区养殖户已陆续进入出塘高峰，有的已进入清塘或干塘期。受此影响，以菜粕为主的水产饲料需求大为缩减，再加上后期进口菜籽集中到港预期的存在，部分饲料厂春节原料备货期不得不推迟，甚至月度正常库存量也有所下调。这些变化让南方沿海菜籽加工企业看清了市场，目前丰厚的加工效益与贸易利润驱使他们让利销售，甚至还出现互相杀跌的情绪，严重打乱了其他企业的菜粕出货节奏与价格，导致整个市场出现连锁反应，多数厂商出货意愿明显，市场看空预期蔓延。
