油脂节后先扬后抑，基本面信息多空交织，但利多支撑力度并不大，震荡区域内波动加剧，跳空频现，而且由于宏观气氛异于节前，美元走强，对整体商品带来较为沉重的偏空压制，也令整体上行沉重。
一、美国油脂油料节后行情立足点
节后，美国豆类一度偏强，主要基于以下几个立足点：
南美：阿根廷天气偏旱，整体降雨低于预期水平。1月份以来，降雨不足及高温天气令阿根廷农户忧心忡忡，玉米及大豆作物生长已受到影响，尤其是晚播作物。阿根廷南部的部分地区过去几日出现降水，但雨水未降临在许多亟需降水的地区。阿根廷是仅次于美国及巴西的全球第三大大豆和玉米出口国。2012/13年度的晚播大豆、玉米作物受影响最重，因为这些作物正经历关键生长期，但湿度却在下降。阿根廷本季大豆及玉米播种基本结束。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆和玉米产量分别在5000万吨和2500万吨。美国农业部预计，阿根廷大豆及玉米产量分别在5300万吨和2700万吨。
而巴西相对较好，且产量预期较高，据巴西估计巴西本年度大豆产量料为创纪录的8340万吨，因大豆种植面积的扩张史无前例，这一预估较其1月的预估值--8270万吨上调0.8%。而美国农业部预期大豆产量为8350万吨超过2月的8250万吨水准的预期。但是巴西的重要问题在于物流。
北美：受到南美生长及物流情况的影响，在5月前全球市场大豆供应仍将是非常紧张的局面，美豆将继续承担供应重任。美豆出口较为强劲的局面将延续。
另一方面，对于美国农作物种植面积的预测料将会逐渐兴起。彭博由18家分析机构参与的调查显示，2013年美国大豆种植面积料创历史新高，这将提升产量，并可能令大豆库存在2014年收割期前增长近一倍。美国农业部（USDA）将于2月21日召开的年度展望峰会上公布最新预估。以下为2013/2014年度美国大豆产量、库存等预估数据：
从整体的情况看，目前处于大豆库存极紧点向供应极大改善转化的时点，近月继续强劲，远月却料逐渐承压。此外，NOPA公布，1月份美国豆油库存为28.23亿磅，高于12月的26.00亿磅，且为2011年3月以来最高。1月库存数据高于25.70-28.20亿磅的分析师预估区间，预估均值为26.85亿磅。不过，由于美豆可压榨量因库存急剧下滑将快速下滑，豆油库存将在未来几月开始下滑，且以大豆为原料的生物柴油需求攀升。2013年初，美国国会恢复了美国生物柴油每加仑1美元的税收抵免补贴，对于豆油影响偏利多。
二、马棕油的高库存缓解情况待观，中国高库存依旧
马来西亚为促进出口，2012年1-2月均实行毛棕油出口0关税刺激销售，从已有的销售进度看，2月1-20日马棕油出口接近1月同期水平，较月初有较大改善，不过高库存情况可能会延续，因2月本身日历天数限制，出口改善空间料有限，库存或接近上月257万吨的水准。而中国由于1月进口到港，并未发生因到货质量问题发生退货返还的情况，因此2月观望情绪缓解，并借0关税当口增加了进口量，而至2月18日，国内港口棕榈油库存仍高居130万吨上方，整体压力依然较大，将对国内盘面继续形成较为沉重的压力。
三、国内菜籽油抛储传言
国内菜籽油临时储备较高，约有300万吨左右。目前国储菜油基本上是2010年以来的菜油，具体来说，2010-2012年临储量分别约为30多万吨、110多万吨和150多万吨。在新菜籽上市之前，国家为腾出库容采取抛售政策，近期就有传言，菜油抛储或在3-5月进行，总量约在100万吨左右，价格或在1万元附近，这样轮出的可能就是2010-2011年度储备的菜油，成本应该不超过9500元，因此传言的可信度还是存在的。近期菜油最弱，受此消息影响显著，同时也在这个过程中逐渐缩减了与其它油脂过大的盘面价差。
四、其它方面因素
宏观面信息冲击力度较为强劲，一方面中国加强房地产调控叠加资金阶段获利了结，对国内资本市场冲击较为剧烈，商品普现调整，农产品相对抗跌，但整体方向也跟随下行，上冲显乏力。另一方面，美联储会议纪要显示其内部对于QE的规模已有较大分歧，市场或猜测QE或有逐渐退出的倾向，而且由于其它国家货币纷现贬值，美元受到推动显现强势，对大宗商品整体偏利空。
综合上述影响，油脂基本面暂未有过多利好支撑，加上宏观冲击下整体弱势震荡，但仍位于前期低点上方的震荡区域内因此不必过度杀跌，短期恐慌后会有一定反弹需求，但暂难完全摆脱震荡态势，且节后基本为消费淡季，也不利油脂显现明显突破，宏观冲击消化后，还是需关注南美供应预期变化及棕榈油的国内外库存需求变化趋势，近期来看，缺乏改变僵持形态的重要因素。
