一、行情回顾
春节长假一周，国内菜籽类期价停盘。ICE加拿大油菜籽期价小幅下跌，周跌幅1.29%，收至614.3加元/吨。主要受CBOT豆类期价下跌影响，投机多头平仓抛售，且近来油菜籽价格上涨已经开始调配需求，导致出口商和国内加工商的做多兴趣放慢，同样对盘面利空。
不过，因加拿大及全球油菜籽供应吃紧，用户逢低吸纳制约着大盘下跌空间。技术上，期价下方600加元/吨支撑较强。
二、市场因素分析
国内外油菜籽均存在供需缺口
美国农业部2月供需数据显示，2012/13年度全球油菜籽产量2月份预估均较1月份略有上调至5930万吨，但仍低于前一年度的6156万吨，期末库存量继续较1月份下调至273万吨，远低于前一年度期末库存502万吨。欧盟、加拿大、中国等主产地年度库存消费比均处于历史低位。其中，主要出口国加拿大油菜籽产量下降129.8万吨至1331万吨，年度末结转库存自前一年度的90.3万吨下降至23.8万吨。
受全球油菜籽存在供需缺口影响，2012/13年度全球菜粕(2542，84.00，3.42%)、菜油供需均处于紧平衡状态。2012/13年度全球菜粕年末结转库存量预估下降11.7万吨至29.4万吨;2012/13年度全球菜油年末结转库存量预估下降45吨至130万吨。
国内方面，2012/13年度国产油菜籽产需缺口预估达244万吨，即使加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估923.1万吨，略低于979.1万吨的消费预估量;菜油总产量预估522万吨，亦低于609.7万吨的消费预估量。
国内菜籽类进口需求整体增加
据海关数据显示，2012年油菜籽进口量达290多万吨，高于前一年的126万吨。且国家粮油信息中心数据，2012年国内油菜籽压榨消费1480万吨，其中包含1280万吨国产油菜籽及200万吨进口油菜籽;2013年预估压榨消费量1450万吨，其中包含1150万吨国产油菜籽及300万吨进口油菜籽。
2012年菜油进口总量在315万吨，较前一年增幅23%。因国内菜油大部分处于国储库中，商业库存量有限，对进口需求依赖度不减;国产加籽粕的增加，导致国内直接进口菜粕量锐减。2012年菜粕进口总量40多万吨，低于前一年的100多万吨。而且，2013年1月1日开始，我国实施对菜籽粕进口登记制度，品质相对较差的高芥酸菜粕很难进口。这样，在直接进口菜粕量下降，国产菜粕及国产加籽粕产量增加下，上游油菜籽成本价对菜粕的影响力度增强。
成本支撑下，油粕现货坚挺
因去年国储菜籽量较大，当前现货货源偏紧，国标等级的菜籽现货价格集中在5200-5300元/吨左右。当前内蒙古春菜籽市场价在5000元/吨左右，水杂12%，含油40%。且因近期南方低温阴雨寡照天气较多，整体冬油菜籽苗情正常偏弱，支撑菜籽现货价格稳定。
在菜籽收储成本支撑下，菜油、菜粕现货价格亦较坚挺。四级菜油集中出厂报价在10600-11000元/吨，华东地区进口毛菜油成交价在10100元/吨，议价走货为主;江苏、湖北、安徽地区菜粕报价2550元/吨左右，内蒙古报价2350元/吨。广西国产加籽粕报价2600元/吨。
虽然油粕现货价格坚挺，但期货价格走势相对较弱。在国内整体油脂高库存压力下，菜油跟随豆棕期价走势为主。且因09菜油合约将改成10吨/手，菜油品种的活跃度或受抑;在菜籽成本支撑下，菜油单边走势受抑，资金对菜粕的参与度较高。
三、交易策略
受国储托市收购政策以及天气因素支撑，菜籽期价稳中趋强，5400点支撑位较强;菜油1305合约仍跟随豆棕走势为主，9900点以下跌势放缓，短空谨慎参与，下方9800点支撑较强;菜籽成本支撑对菜粕较强，主力1309合约上探2500点高位，涨势有所放缓，多单轻仓跟进为宜，下方2400点支撑较强。
