进入年末，春节备货接近尾声，由于国内外棕榈油库存偏大，国内进入冬季逐步转为消费低度棕油，进口以24度棕榈油为主，分提低度后高度棕榈油库存无法消化，长期以来已造成库存大量积压，截至1月末，BRIC调研，国内高度棕榈油库存已达到76-80万吨，创历史新高！目前国内低度棕油备货已进入尾声，对低度棕榈油需求逐步减弱，由于9月以来马盘因马来及印尼国内库存大量积累大幅度杀跌，市场看空情绪严重，存在较大幅度的超卖，近期逐步调整，期价已回升至2450令吉左右。
1月出口棕榈液油价格在800美元/吨以上，到港完税成本已攀升至6400元/吨左右，与国内现货价差逐步拉大。仍处于贸易商合理价差范围之内。2013年棕榈油增产预期较强，12-1月以来马来印尼遭遇洪水，水灾造成收获收获及物流因素，将使1月棕榈果加工量减少，棕榈油产量将下滑，布瑞克预计1月马来棕榈油产量将下滑至160万吨，预计减产将持续至3月之前，目前全球经济低迷棕榈油贸易份额有限，马来、印尼均处于产量恢复期，较高的库存及产量预期将使贸易争夺更为惨烈，经历9月以来的超卖棕榈油基本已调整至合理价位，再度上升动力已偏弱，在目前减产预期炒作下仍能小幅升高，若库存有所减少，棕榈油价格有望缓慢恢复，由于全球大豆增长预期较强，库存压力使棕榈油库存消耗速度减缓，若美豆后市步入长线下跌，棕榈油或维持目前位置或向下浮动，取决于于美豆的价差，以美豆油近3年来走势来看目前处于均值偏下位置，由于结转库存偏低及菜籽等其他油料减产，本年度全球油脂库存仍略偏紧，在此态势下，棕油价格将小幅抬升，尽管面临较大库存压力。原油价格上升有望使生物柴油生产商接受更高的生物柴油/毛棕榈油溢价，一定程度上抬升棕榈油产品体系的价值中枢，具体仍需看需求。
小结与展望：2013年棕榈油价格小幅抬升，关注4月前后国内大豆供应出现断档预期是否属实，若并未表现出过多的缺口，则3月棕榈油价格与国内价差拉大将使国内陷入被动去库存阶段，与国际贸易流量减少有望拉高棕油，豆棕价差届时将出现较好的操作理由，若4月国内豆粕需求断档被证实，则抬升豆油价格，豆棕价差可暂为观望。美豆及南美产量预期偏好，棕榈油增长潜力较大，维持震荡偏弱。
