3月20日-23日，华安期货研究所农产品组和现货企业一行7人对长江中下游油菜主产省进行了为期四天的考察。途径合肥-六安-信阳-孝感-钟祥-荆州-仙桃-武汉-鄂州-黄石-黄梅-九江-安庆-铜陵-芜湖-巢湖。行程涉及四省，基本涵盖了冬菜籽70%以上的主产区，约2500公里，走访了3家油脂企业，20位种植户，对今年总体的油菜生长情况和未来的收购形势作了调研。
调研中主要发现了以下问题：
1．总体冬菜籽产区播种面积大约较去年下降5%左右，近几年下滑势头没有改变。湖北地区油菜播种面积略有下降：由于安徽、湖南等地油菜种植面积的不断萎缩，湖北已经占全国油菜产量的30%份额，大多集中在鄂西、鄂东南地带。而鄂西由于地块大多为平原良田，小麦的播种收益更高，因此近两年小麦的播种面积在不断增加，油菜与小麦和占比约4:6，另外抛荒地约占20%，这样看来，油菜面积约占当地耕地面积三成左右。鄂东南地区由于地块多为丘陵和水田，不适宜种小麦，因此缺少了竟地作物的油菜成为了唯一选择，耕种地块中油菜占比较大。
2．江西油菜仅集中在北部九江地区，播种面积较大。江西总体油菜产量不大。安徽油菜产区集中在安徽南部安庆地区，芜湖、宣城、巢湖、六安一带还有少量菜籽播种但抛荒较多，而合肥、及皖北地区基本没有油菜种植。而河南油菜在信阳地区的罗山县一带较为集中，其他地块多为抛荒。这些菜籽种植区多数为丘陵地带，地块不平整，难于机械化收割，因此油菜种植相对较多。
3.今年油菜总体长势较正常年份晚了5-10天左右，今冬的阴雨天气和倒春寒对油菜有一定影响。如果后期没有持续改善，则产量将可能有小幅下降。
4.油菜供应偏紧格局及季产年销特性决定了菜籽上市期的抢购预期仍存在。去年国家托市价为国标2.3元/斤，实际的收购价格大约在2.4元/斤，而今年农民的预期也不低于这一价格。随着油菜逐渐成为小众的油料品种，国家的保护价基本符合农民的收益预期。不少农民种油菜主要为了满足自家的口油需要，而作为有替代品的菜油，大幅上涨的条件也尚不具备。
5.菜油的合理成本是多少？目前市场上普遍算法是按照去年收菜籽的价格除去菜粕的价格得到菜油的大致成本在10500元/吨左右，被认为是陈菜油的成本价，那么这样看来目前期货价格有所偏低了。但由于参与期货套期保值的企业不断增多，期货上的保值已经对菜油实际成本起到了改变，因此不能仅仅从理论成本去核算菜油的价值。从目前盘面来看，期货价格仅为10200元/吨左右，而现货价格已经超过10300，期现倒挂，说明卖方压力依然存在，说明可能油厂的成本可能比10500元要低。
6.产能较多与原料偏少的博弈，油脂总体易涨难跌。目前沿海油厂产能不断扩展，内陆油厂也面临产量过剩，对原料的争夺更加激烈。进口菜籽可能将成为另一有益补充，菜籽油作为小品种油满足特定人群的口味偏好，其价格总体保持坚挺。
7.小麦种植收益稳定，成为种植大户保底的首选：调研中了解到种植大户承包大片土地，在经济效益方面一般会考虑种小麦，其他种蔬菜等经济作物，而选择油菜的较少。在调研的农户中，反映每亩油菜产量约400斤不到，而每亩小麦的产量可以达到800-1000斤，按照两者价格2:1计算，小麦的收益也好于油菜，同时油菜需更多的化肥农药，且无法机械化收割，这一点上小麦则省时省力。因此每亩油菜的收益大约300元左右，而小麦则能达到500元，且人工耗费较少。
8.棉花种植意向可能有小幅下降：受去年整体棉花大跌影响，今年农户的种植热情可能减退。
针对调研结果的建议：
1. 目前整体油厂库存偏少，惜售心理加重，建议油厂在现货上可适当走货，在5月菜籽上市前可考虑在1205或1209合约上逢回调时适当买入补足库存。
2. 今年菜籽收购开秤价预计在2.4元/斤左右，略高于去年的2.3元。由于油厂产能过剩，加工的原料采购仍面临激烈竞争，作为实体企业，原料采购必不可少，建议通过期货买入保值，来锁定成本，在菜油1209在10100-10200元/吨左右买入。这样在原料采购时期，即便市场价格较高，由于之前做了买入保值，企业也能敢于收购。而
3. 今年菜粕价格可能会较去年走高，一方面是水产养殖逐渐恢复，另一方面是整体饲料价格如玉米、豆粕处于高位，因此菜粕预计可能将达到2300元（去年约在2150元左右），菜油成本可能被摊低。
4. 当企业进入菜籽原料采购时期，此时需要根据盘面价格即时锁定利润，即当价格处于利润空间时，需要进行卖出保值，避免后期油脂下跌风险。例如，根据今年收购成本核算菜油价格，预计在10500元/吨，当盘面有正常利润时则建议进行适量保值。
