近段时间以来，受国际原油走势疲软与美元指数强劲反弹拖累，CBOT豆油期价高位回落，而国内三大油脂也跟盘震荡。目前来看，国内植物油现货市场交投略显清淡。而受天气影响，夏季棕榈油消费旺季临近，因此，笔者将在此就目前情况对棕榈油作出简单分析。
自从2月份马来西亚官方正式确定今年毛棕油免税配额是360万吨之后，马来西亚棕榈油出口增加，增幅明显。根据相关数据显示，2012年2月份前25天马来西亚棕榈油出口量为989868吨，比上月同期增长4.5%.由于近期马来西亚棕榈油出口形势的持续改善，再加上前段时间南美天气炒作以及国际原油的上涨提振，近期BMD棕榈油涨势可喜。就目前来说，BMD期价可能有震荡整理需求，上方面临整数关口压力，再加上国际原油价格也处于高位调整阶段，进入三月份后，震荡风险不容忽视。
而国内棕榈油期价受马盘棕榈油上涨提振，同时南美大豆减产及原油走势等均对国内油脂市场构成利多。目前来看，国内进口棕榈油成本已突破9000元/吨，与国内现货价差倒挂幅度较明显。较大的内外倒挂价差仍将在近期内支撑国内棕榈油价格底部。
我们后期需要特别关注的一点就是目前棕榈油高库存的消化情况。目前国内棕榈油商业库存水平高达百万吨，处于历史高位。沉重的库存压力将挤压棕榈油期价的上涨空间。
现货方面，国内油脂库存庞大，而目前尚处于消费淡季，需求暂无明显起色。目前国内现货价格整体维持稳定，24度棕榈油报价基本处于7800元/吨-7950元/吨区间，成交尚可。
综上所述，近日以来虽然由于外盘回落拖累国内棕榈油期价高位震荡，但是现货整体表现平稳。随着天气逐渐转热，后期消费旺季来临，棕榈油仍有上升空间。但是短期内可能延续窄幅波动走势，静待三月USDA报告公布。从图形上看，棕榈油本轮调整处于四浪调整，强支撑位在8180元/吨，压力位在8370元/吨，短期维持箱体震荡走势(8180元/吨-8370元/吨)，中期看涨，投资者可逢低吸纳。
