套利成本核算
当前是3月初，若企业进行P1209合约的操作，距离合约到期约6个月，同时，历史数据推算的棕榈油期现价差从当前位置回到常波动区间大约为3个月，因此，在计算套利成本时，我们分别以6个月和3个月为限。以6个月为例：仓储费0.9元/（吨天）×180天=162元/吨，现货资金利息7880×6.56％×6/12=258.46元，期货资金利息8298×6.56％×6/12=48.99元，累加以上三项即得到套利成本约470元/吨。同理，可以算出3个月的套利成本为228元/吨。因此，企业进行棕榈油期现套利的成本区间为228—470元/吨。
操作策略
具体做法是在期货市场卖棕榈油P1209主力合约，同时在现货市场上买进等量的棕榈油现货。入场的最佳时机是棕榈油期现价差上穿正向套利区间，至400元/吨以上时。价差回归的第一目标价位为100元/吨（常波动区间上沿），第二目标价位为-300元/吨（常波动区间下沿）。以上计算是3个月内价差回归的目标位，若企业持仓期现大于3个月，需另行折算。
风险提示
若后市价差继续扩大，可加大头寸，拉大平均建仓价差，加仓比例控制在30％—50％。若加仓后价差回归，则吨盈利放大，若合约临近交割时价差仍未回归，可在交易所进行交割。
棕榈油期现价差在400元/吨以上时，进行“卖期买现”的套利是有利可图的，该模式实际上相当于期现套利型的套期保值，这样可以有效规避棕榈油价格波动风险，并保证企业在市场出现机会时获得额外利润，而且近期大商所对棕榈油交割质量标准和交割细则的新规定更贴近现货市场，非常有利于套保盘的介入。
