国内外植棉面积或大幅下滑
国际棉价从2010年历史高点230多美分/磅一直跌到近期不到100美分/磅，棉价的大幅下跌挫伤了棉农的种植积极性。有机构预测，美国2012年棉花播种面积将减少15％，2012/2013年度全球棉花产量将减少6.5％。国内尽管有收储政策托市，但由于棉价回落幅度大、植棉成本上升、种植收益减少及农村劳动力缺乏，棉农植棉积极性也受到重挫。国家棉花市场监测系统1月植棉面积意向调查显示，全国植棉面积同比减少8.2％，意向面积不到7300万亩。不过，植棉面积下降仅是预期，后期春播落实情况仍存变数。若2月底3月初政府出台新年度的收储政策，且收储价格如目前市场预期超过19800元/吨，粮棉价格比保持在合理范围内，棉农植棉意向仍有可能出现调整。政府出台收储政策，既可以对棉价形成支撑，又可以通过提振棉农植棉积极性使前期植棉面积减少预期落空。
进口棉、棉纱替代明显
2012年第一批棉花进口配额的发放基本确定，除89.4万吨1％关税的配额外，增发了110万吨滑准税配额，主要为加工贸易类。在国际棉价大幅低于国内棉价的情况下，2012年年初我国仍将继续大量进口棉花。此外，部分纺企在没有获得配额的情况下，转向国际市场寻求进口不受限制的棉纱，2011年9—12月我国棉纱月均进口量在6万吨以上，同比增长30％，部分抵消了国内纺企的用棉量，市场对国内高价棉花的需求相应减少。进口棉及棉纱对国内棉的替代打压了国内棉价。
消费主导棉价走势
春播前，政策对棉价走势影响较大，春播后，政策效应利多方面的影响暂时退去，更多的是体现在棉价出现过大涨幅时的抛储调控，届时，消费状况将成为主导棉价走势的关键因素。补库需求是阶段性的，收储也仅是将销售压力后移，促使整个产业链顺畅起来的因素是终端消费局面的改观。2011/2012棉花年度将近过半，全球的纺织服装消费仍不景气。欧美作为我国纺织品服装的主要出口国，经济发展仍不稳定，美国近期发布的经济数据低于预期，欧债问题对欧盟经济的拖累显而易见，预计2012年我国纺织品服装的出口仍不乐观。纱布产销方面，国内纱布的产销率明显下降，甚至低于2008年金融危机爆发时的水平，这样的情况下，纺企的采购积极性难以提升，由补库主导的需求无法持续放大，棉价下行风险将逐步显现。
总的来说，新年度植棉意向仍存变数，季节性补库需求较难持续，春季订单情况会反映下游的真实需求，待2011/2012年度棉花收储工作结束后，由消费主导的棉价将有下行的可能。
