周小川：货币政策基调不变 增强灵活性针对性
10月26日，央行网站刊发了周小川行长在基金/世行年会期间接受中外媒体采访实录。周小川在接受采访时表示，"在降低通胀上，我认为需要考虑时滞效应。不存在立刻就能降低通胀的政策。"周小川表示，在中国，央行有四大主要职能：低通胀、经济增长、就业率和国际收支平衡。"我们始终同时关注这四个目标，不会只关注一个而忽略其他。在此基础上，我们还强调央行在改革和市场开放方面的职能，以及金融市场稳定职能。
短期内整体来看的从国家政策基调依旧没有松口的迹象，依旧从紧。
二、市场解读和现货动态：
市场比较关注：
油世界周二表示，由于需求，特别是生物燃料需求超过供给，2011/2012年度美国植物油进口有望创新高。
油世界预计，美国2011/2012年度食用油进口将从2010/2011年度的380万吨增至390万吨。预计棕榈油将成为主要受惠者，2011/2012年度美国进口棕榈油可能从上年的96万吨升至102万吨。
油世界称，因近年生物燃料需求大于供给，美国对进口依赖程度加大，美国生物柴油生产近几个月复苏，也是其预计进口需求将进一步增长的原因。
油世界预计，美国2011/2012年度17种主要油脂消费将从2010/2011年度的1635万吨升至1691万吨。
美国2011/2012年17种主要油类的产量预计为1582万吨，上年度则为1606万吨，因美国今年大豆产量可能偏低。油世界认为，今年美国作为植物油出口国的重要性将进一步降低，预计美国2011/2012年度豆油出口将从2010/2011年度的146万吨降至94万吨。
美国属于豆类的主产国，其生物燃料的需求逐步转好，对于，处在弱势美豆油期价有一定的利多作用。
2、阿根廷港口罢工对国际豆价影响有限
阿根廷卡车司机目前封锁了阿根廷四大港口的运输道路，要求卡车运输费用上调43%。阿根廷运输工人协会主席表示，目前这四个港口的运输已经基本上陷入瘫痪。被封锁的四大港口分别是Bahia Blanca港、Quequen港、Ramallo港和San Nicolas港，占到阿根廷谷物出口总量的不足20%。
阿根廷约80%的农产品出口是从罗萨里奥发运的。布宜诺斯艾里斯省的此次罢工本周同时阻断了向较小港口Quequen港和Bahia Blanca港的谷物交货。但Quequen港和Bahia Blanca港的出口并未放缓，因这两个港口有足够的库存来保证装船。目前正值南美大豆种植期，目前等待装船运输的是上个年度的作物，因此预计影响不大。南美产量依旧压制，美豆的反弹动能疲弱，多头减仓不积极。
3、油脂进出口
10月27日，国内进口豆油理论成本下跌。周三CBOT12月豆油收盘50.89美分/磅，其对应的2011年12月船期南美毛豆油理论进口成本在9375元/吨，较昨日下调了102元/吨。
按照马来西亚南部港口最新报价：27日，24度棕油近月船期FOB报价1030美元/吨，折合理论进口成本约为8133元/吨，与25日价格相比上涨了124元/吨。
4、国内现货行情
10月27日，国内各主要油脂品种：散装一级豆油均价为9517元/吨，上涨17元/吨；散装四级豆油均价为9309元/吨，上调了21元/吨；进口毛豆油均价为9189元/吨，持平。国内豆油现货市场价格稳中有涨。其中东北地区市场上豆油价格稳定，个别地区油厂在昨日下午下调了报价；华北地区豆油市场价格持稳，市场交易气氛观望为主，厂商提价行为谨慎；华东地区市场上豆油价格稳中有涨，今日上午连盘豆油期价走势尚可，提振现货市场人气，局部地区厂商报价跟盘上调；两广地区市场上豆油价格上涨，厂商试探性提价销售。
今日国内现货市场价格呈现上调走势，主要港口地区24度棕油均价7735元/吨，价格较26日上涨了15元/吨。
三、操作建议：
隔夜因交易商担忧欧盟峰会结果及美元走强。同时，原油期货走软亦拖累大豆期价。CBOT大豆主力1月合约下跌1.1%。其依然考验1220-1200一带整数关口的支撑作用，短期延续震荡格局，我们依旧保持乐观心态，等待方向明确再入场。目前期价疲弱，若没有形成较大幅的反弹或是跌破前期支撑依旧维持一个低位窄幅震荡的格局。
今日早盘建议油脂类品种逢低开回调短多进场，日内收益稳健投资者日内达到平均每手100点/手，日内单子可是止盈获利出场。日度来看的话，今日CBOT电子盘再度强势也使得国内豆类油脂期市，活跃异常，整体看目前仍处于一个前期震荡区间下沿向上反弹的走势，今日依旧没有突破10月17日上方重要的压力位，所以，对于反弹我们抱谨慎态度。若突破后上方阻力位心态上才会逐渐转好。今日考察CBOT豆类走势和美股的情况。短期依旧维持一个震荡偏多的走势对待，日内切忌追涨杀跌。考验区间上沿的突破情况。
