棉花胶着中守望转机

     在经历约一个月的缓慢回升后,棉花现货价格终于站上19800元/吨的国家收储线。但从盘面看,受外围市场疲弱拖累,郑棉1205合约上涨受阻,价格回落到前期振荡区间。

    价格因素制约收储成交

    自本月8日,新棉临时收储机制启动以来,持续零成交的结果令人意外也在情理之中。按照收储政策对交储数量的规定,内地库成交须单笔不少于90吨,新疆库不少于200吨。9月份棉花刚开始大规模采摘,但是尚未大量集中上市,交储企业仍在等待时机统一交储。

    　另外一个更重要的原因则是价格因素。按照最新的标准品级籽棉参考收购价折算(籽棉4.47元/斤,棉籽2.6元/斤,衣分38%,损耗率1%,加工费700元/吨),皮棉成本在20218元/吨,此外再加上交易、运输、税费以及利息成本,交储成本明显高于收储价,从而抑制了企业交储的积极性。

    旺季不旺,纺织行业不乐观

    随着现货价格的持续反弹,纺织行业下游市场情况也略有改善,虽然棉纱走货仍然未见显著改善,但棉纱价格企稳回升,市场心态暂时有所好转。总体来看,纺织行业面临的问题仍然十分复杂,产业增长存在较大困难。PMI数据显示,8月份的新出口订单指数48.3%,是自2009年5月份以来首次出现衰退,而纺织业位列10个新出口订单指数低于50%的行业之一。

    纺织行业衰退的原因主要在于,首先,国内通胀压力并未有效缓解,紧缩政策仍将继续,纺织企业融资困难;其次,欧美经济形势恶化,需求回升不稳,进口存在不确定性;再次,受纺织原料价格高位振荡,人民币升值等因素综合影响,国内纺织品出口价格与东南亚、中东等国家相比缺乏吸引力。鉴于以上因素,新年度纺织行业发展增速或将持续趋缓,预计棉花需求仍维持上年度水平。

    行情胶着,短期难有突破行情

    目前,棉花市场整体处于胶着状态。现货收购上,棉商和棉农相互博弈,等待一个有利的成交价格。期货市场上,资金撤出明显,多空处于胶着状态,成交清淡,短期棉价难有突破行情。

    综合来看,在美国经济复苏乏力,欧洲债务危机进一步恶化的系统性风险打压下,市场信心将继续遭受冲击,棉花丰产之年遭遇需求低迷,偏空的基本面决定了价格难有作为,但是相对于周边商品来看,棉花价格跌幅相对较小,只要国内收储政策不变,预计期现货价格也难有大幅下跌的空间。