利多支撑不足 郑棉弱势下行

    本周郑棉1205合约再度向22000关口发起了冲击，但未能成功突破，在空头获利离场的打压下，郑棉弱势回调。期价依次下穿了5日、60日及20日均线，运行重心不断下移。本周郑棉1201合约周K线上收出小阴线。开盘价22010，收盘价21775，最高价22080，最低价21715。本周郑棉缩量减仓，成交量减少112.1万手降至156.9万手，持仓量则减少11.2万手降至37.8万手。

    二、国际国内基本面

    1、美棉出口签约形势不佳

    据美国农业部(USDA)，9.2-9.8一周美国净签约出口本年度陆地棉负的38850吨，装运14470吨；净签约出口皮马棉159吨，装运227吨；净签约出口2012/13年度陆地棉8301吨。当周中国净签约本年度陆地棉负的45609吨(新签2563吨，转签318吨，取消签约48489吨)，装运1066吨；净签约2012/13年度陆地棉408吨；“可选择性签约”(先签约美棉，后期可选择其他产地棉花代替)陆地棉2994吨。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：土耳其(5806吨)、墨西哥(3946吨)、中国台湾(1451吨，包括转签自日本的454吨)和摩洛哥(930吨)；净签约为负值的国家有：中国(-45609吨)、巴基斯坦(-998吨)、韩国(-635吨)和越南(-590吨)。当周装运本年度陆地棉最多的国家和地区有：墨西哥(3992吨)、越南(2404吨)、土耳其(1610吨)和孟加拉(1247吨)。当周签约本年度皮马棉的国家有：瑞士(91吨)、土耳其(68吨)、印尼(45吨，转签自日本)和泰国(23吨)；净签约为负值的国家和地区有：日本(-45吨)和未知地区(-23吨)。当周装运本年度皮马棉最多的国家有印尼(68吨)、日本(68吨)和意大利(45吨)。当周签约2012/13年度陆地棉的国家有韩国(4785吨)、日本(3107吨)和中国(408吨)。

    2、棉价平稳小涨 成交略有回暖

    近期国内棉花现货价格继续保持平稳小涨，成交有所增加。截止至9月15日，中国棉花价格指数为19709元，周环比上涨176元；527级为16940元，周环比上涨174元；229级为21274元，周环比上涨154元。当前市场高等级棉稀缺，轧花厂收购不积极使得皮棉现货的销售略显紧俏。此外，新花尚未大量上市，收购主体以小厂和棉贩为主，新疆、山东收购三级花，安徽、湖南、湖北四级花，各地收购价格高价者在4.5-4.6元/斤。大部分地区400型的厂还没有开始收购，这主要是由于籽棉上市量不大，企业的收购贷款还没有到位，且市场存在着一定的观望心理。

    3、纱线价格回升 成交变化不大

    鲁、苏地区从大型纺企纱线的出货来看，尽管本周纱线走货量有所减缓，不过采购方的结构也在悄然发生着变化。前期虽然纱线出货较快，但主要是贸易商从中大量购纱，而近日购纱者中织厂的比例则在逐渐增多。截止到9月16日，全棉纱KC32S报价为27570元，较上周上涨570元，JC40S为33260元，较上周上涨60元。棉纱行情近期略有回暖，主要有两方面原因。一方面，上游棉花价格略稳中上升，内地329级棉花主流提货报价为19800-20000元/吨左右，这在一定程度上对棉纱行情构成了支撑；另一方面，近半年来棉纱持续下跌使得纱厂和商家亏损严重，纱厂前期多减产或停产，商家基本也施空仓为主，相应货源有所减少。不过整体来看，当前市场整体气氛还是不足，中、下游积极性并不太高，主要是订单不多致使中、下游采购热情升温不大。

    四、技术分析及后市展望

    自本月8日启动收储政策以来，收储工作进展较为不顺，出现了连续流拍的现象。这主要是由于当前国内新棉上市数量有限，而内地和新疆最低起交数为90吨和200吨，交储时间为10天，棉花稀缺且时间紧张促成了收储流拍的局面。此外交储利润空间有限也使得企业观望心理浓厚，交储积极性不高。从盘面来看，虽然郑棉上周在收储政策启动的利好提振下，出现了跳空反弹，但此番强势行情也仅昙花一现。收储进展不佳在随后打压了多头推高期价的热情，在基本面尚未出现其它利多因素的背景下，郑棉再度向前期的震荡整理平台回归。目前均线系统仍呈多头排列，郑棉仍处于下跌通道中，预计下周将维持震荡偏弱的走势，操作上建议空单继续持有。