量抛储大豆和菜油之外，还通过调整准备金率和银行利率向油脂市场施压。尤其是中东、北非局势动荡，日本大地震、海啸、核泄漏等一系列利空事件的发生，沉重打击了市场人气，
加速了棉油调整步伐。截止目前，北方产区三级棉油出厂价集中在9100-9200元/吨一线，较前期高点下跌500-600元/吨。而且，至今国内棉油交易仍然不旺，中下游买家多入市谨慎，行情明显低落。不过，国内棉油仍将受到成本支撑，短期内国内供需矛盾仍无法解决，中期行情依然偏强。
新棉面积有望大幅增长，将给棉油市场带来远期压力
根据中棉所2011年棉花最新种植意向调查报告：2011年全国植棉意向呈恢复增长趋势，比2010年增加近半成。据3月对124个优质棉样本县（团）、212个乡（镇）、314个村、3133个植棉户的监测结果（表1），持平户占54.4%，比1月增1.6个百分点；增加户占37.2%，比1月增加0.4个百分点；减少户占8.4%，比1月减0.6个百分点。测算意向植棉面积增5.0%，比1月增0.9百分点，照2010年植棉面积7275万亩（国统局）增364万亩至7639万亩，7454万亩（中棉所）增373万亩至7827万亩。预计新疆棉花种植面积和单产恢复的因素，将促使新年度棉花增加20-30%！可见，新年度棉花大幅增种和增产几成定局，来年国内棉花价格将可能面临大幅理性回调，将给棉油市场构成较大市场压力，有可能打销广大经销厂商囤货心理。不过，“远水难解近渴”，新棉大面积增种，还要经历棉花生长期天气的考验，而且新棉和新＼棉油上市距今还有半年多的时间，近月内国内棉油供应紧张状况依然难以缓解，将继续给予棉油市场有力支持。
宏观调控压力下，棉油交易难以放量
由于油脂是人们的基本生活用品，成为国家重点调控物价的对象。面对国内通胀压力不减，政府宏观调控也不断加码。中国人民银行称，从周五(3月25日)起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年第三次上调存款准备金率,也是去年以来第九次上调，这将使大型金融机构存款准备金率达到20.0%历史高位。有不少机构预测3月份CPI将达到6%的高位，通胀预期仍未放缓，在这样的背景下央行甚至可能动用利率工具引导居民储蓄，从而消除实际利率为负的尴尬局面。而且，近日，央行副行长称考虑所有政策工具抗通胀，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。预计这种偏紧的政策基调将在二季度通胀压力逐步回落以后才会放松。另外，国储菜油和大豆抛售已经成为国家调控的常态，将从供需基本面上解决国内油脂售价过高的问题。加之，中央政府以及相关部门的多次表态，国家后续加强市场调控已经毋庸置疑，在豆油、棕榈油等国内主要油脂面临回调的压力下，棉油经销厂商多入市比较谨慎，购销量有继续萎缩的趋势。
棉油资源紧张，油厂仍待价而沽
国家统计局发布的2010年统计公报显示，全年棉花产量597万吨，比上年减产6.3%，棉花减产严重，且经过前期消耗，目前国内棉农手中的货源不多，惜售心理浓郁，低价位收购较为困难，籽棉和棉籽行情难以下跌。其次，近来国内棉纱出货不畅，价格持续走低，纺织企业纱线的库存压力较大，入市采购意愿淡薄，市场大多处于有价无市的局面，且当前市场心态不稳，部分持货商出货愿望增强，继续下调皮棉销售价格，使国内棉厂入市积极性受挫，大部分厂家相继停收、停产，棉籽产出量有限，市场供应明显紧张，由此也增加了众棉厂挺价意愿，棉籽有望得以继续在高位运行，给予棉油市场良好的成本支持。棉籽收购困难，而且下游需求不旺，近来众油厂开机率也普遍不高，在库存无压力的情况下，大部分油厂挺价意愿较强，待价而沽。尤其是在去年国内棉花严重减产背景情况下，今年棉油总体加工和供应量将较往年大幅下降，供不足需将成为今后国内棉油市场主要基调，相比较而言将增加棉油价格抗跌能力。
棉油比价优势明显，销售前景依然看好
目前，国内沿海一级豆油现货主流价格集中在10150-10300元/吨一线，北方产区三级棉油与一级豆油差价仍高达1000-1050元/吨，明显超出正常比价范围；港口24度棕榈油现货主流价格集中在9100-9300元/吨一线，比棉油价格高出150-200元/吨，棉油比价优势明显。从天气方面来看，今年春季，我们气温变化频繁，昼夜温差较大，也不利于棕榈油勾兑活动，而棉油相比较而言，溶点比较低，不易凝固，而且价差优势明显，已经基本取代棉油成为国内油脂比较理想的勾兑油。因此，尽管当前国内油脂市场面临诸多利空压力，但是棉油销售前景看好，依然是众厂商油脂采购的首选。且国内棉籽将继续处于货少价坚的局面，而棉粕市场表现又不佳，油厂挺油愿望较强，近期国内棉油仍表现明显的抗跌，预计行情以稳定或小幅震荡为主。随着后期国家调控压力减缓，中东、北非以及日本地震危机得以解除，国内外油脂市场环境好转，棉油性价比优势将会得到更加突出的表现，届时棉油有可能展现一波上涨行情。
油脂市场仍有“憋涨”可能，将给予棉油市场些许支持
随着“限价令”时限过去，食用油市场看涨心理浓厚，并且部分油品已经开始显露涨价迹象。最近两天，济南长寿花玉米油产品几乎全线调价，一桶五升装玉米油一次涨价近50
元。西王玉米油已经开始涨价，但是涨价幅度不大，一般4升装或5升装玉米油一桶也就是涨四五元，像5升装产品从85.9元涨到89.9元。鲁花济南分公司最近时间已接到通知，不管是团购还是零售，每桶5.436升的花生油的出库价都要加上5元，但具体超市何时调整价格，目前还没有接到正式通知。一家超市的食品部负责人说，不仅玉米油要涨，花生油、大豆油、调和油等其他品类的食用油肯定也要涨。成本压力大，产销价格倒挂，花生油等食用油涨价是趋势，目前只是无法确定涨价时间和涨幅。这已经是众多品牌食用油代理商和厂家的共识。本来，国内棉油价格受豆油、菜油、棕榈油等主流油脂行情疲软的拖累而走弱，使得众棉油厂家多面临亏损，人们多期盼油脂限价令结束之后，棉油市场也能打一个翻身仗，因此，惜售心理浓郁，棉油价格有望得到些许支持。
