从去年下半年开始，随着油脂市场的整体上涨，国内菜油价格率先进入万元时代，虽然之后在国家临储菜油持续拍卖等一系列调控政策的作用之下，菜油价格并未保持同国内豆油、棕榈油相同的上涨节奏，但同样也表现出一定的抗跌能力。春节过后，国内食用油现货价格弱势回调，并在3月中旬集体下跌至万元以下。但我们从近期菜油现货价格走势图上可以看出，菜油的走势仍然表现平稳抗跌。
同样，从中远期菜油基本面供需情况和近期菜油同豆油，棕榈油的价格差别来看，我们认为菜油在后期仍然具有一定的投资价值。以下我们来具体分析：
菜油基本面潜存利好因素
从2010年10月开始，国家为了保证市场稳定，开始连续向市场投放国家临时储备食用油，借以调控食用油市场。从10月20日开始，国家一共进行了九次临储菜油拍卖，共向市场投放了上百万吨的菜油储备，成交价格均低于国内四级菜油现货均价。
在经历了这样一个量得抛储后，市场人士预计，按照此前统计的国家菜油储备240万吨计算，我国菜油储备量或在120万吨左右，因此在2011年国储菜油必定存在补库需求。2011年在国际大豆供需状况偏紧的状况下，国内食用油消费必定会增加菜油的消费量，国家必定会采购更大量的菜籽来保证供给。
根据中华油脂网记者2月中下旬对安徽芜湖，安徽铜陵的考察发现，从2010年入冬开始，华北，黄淮地区长时间无降雨状况对冬油菜的生长造成了一定的影响，长势不如往年同期，可能会令最终产量出现较大比例的下降。
在新的年度内，或许会出现菜籽集中收购时节国储代加工企业与社会企业在市场上争夺菜籽的局面，再加上近两年里包括劳动力和肥料等油菜籽生产成本的增加，农民惜售心理将更为强烈，届时或出现短时间内推高油菜籽的状况。
菜油同豆油的价差偏低
从市场状况来看，作为替代性食用油，豆油和菜籽油，棕榈油有着高度的相关性。无论是从现货市场还是期货市场，菜籽油同豆油都保持一定的价格关系。统计资料显示，2004—2008年期间，四级菜籽油与四级豆油之间的价差变动区间为-500—2000元/吨。2008年以后，价差变动区间为-100—2800元/吨，主要区间在500—1500元/吨。
但我们如果从下面的两幅图上来看目前的情况，国内菜油和豆油的价差处于一个较低的水平，甚至在一定的时期内出现了菜油和豆油价格倒挂的情况。
国内菜油同豆油期货收盘价差
因此，按照正常的价差水平，我们预计在后期国内菜油价格在基本面供需偏紧的状况下，会逐渐拉开同豆油的差距，保持一个正常的价差。
综上的两个因素来看，笔者认为中远期菜油具有一定的投资价值，建议市场人士多关注该品种的价格走势。
