美国农业部本月将2010年美国大豆产量数据下调了3300万蒲式耳，为33.75亿蒲式耳，因为单产数据从上月的44.4蒲式耳下调到了43.9蒲式耳。与此同时，2010/11年度大豆出口数据上调了5000万蒲式耳，达到创纪录的15.7亿蒲式耳。因而，2010/11年度大豆期末库存数据下调了8000万蒲式耳，为1.85亿蒲式耳。美国农业部将2010/11年度大豆平均价格预估从上月的10.00-11.50美元上调到了10.70-12.20美元。
2010/11年度巴西和阿根廷大豆产量数据双双上调，因为播种面积有望提高。这两个国家的出口增加，将会鼓励欧盟的大豆和豆粕进口。今年欧盟葵花籽和油菜籽供应不足，导致植物油和蛋白粕供应吃紧。
国内展望
大平原地区的单产数据下调，导致全国产量数据调低
美国农业部将大豆单产数据从上月的44.4蒲式耳下调到了43.9蒲式耳/英亩。大部分降幅集中在中部平原和北部平原（尤其是内布拉斯加州、堪萨斯州、南达科他州和北达科他州）。由于大豆收获面积数据不变，仍为7680万英亩，因而单产数据调低导致产量数据下调了3300万蒲式耳，为33.75亿蒲式耳。虽然仍有望比上年创纪录的水平高出1600万蒲式耳，但是2010年的大豆单产将低于上年创纪录的44蒲式耳/英亩。十月份期间，中西部地区天气晴朗干燥，加快了大豆收割工作。
出口需求强劲，提振大豆出口数据
截止到10月28日，美国大豆出口销售总量已比上年同期高出了2.03亿蒲式耳，其中超过60%的增幅来自对华的销售。不过一些其他国家同样提高了美国大豆进口。巴西早熟大豆播种耽搁，可能会延长美国大豆出口旺季。十月份美国大豆出口装运量创下了历史次高水平，达到了2..81亿蒲式耳，仅略低于2009年十一月份的2.99亿蒲式耳。考虑到这些因素，2010/11年度大豆出口数据上调了5000万蒲式耳，为15.7亿蒲式耳，这将超过上年创纪录的15.01亿蒲式耳。出口旺盛将制约2010/11年度大豆期末库存，约为1.85亿蒲式耳，虽然高于上年的1.51亿蒲式耳，但是远远低于上月预测的2.65亿蒲式耳。
虽然今年大豆产量有望创下历史最高纪录，但是大豆价格可能涨至历史最高，因为海外需求旺盛。十月份伊利诺斯州中部地区大豆现货平均价格为每蒲式耳11.30美元，创下了最高水平。相比之下，十月份美国平均农场价格跌至10.70美元，因为农户早早低价预售了大豆。然而，迄今为止农户只预售了极小部分的大豆。新豆预售的现货基差报价可能很快走强，支持农场价格。美国农业部将2010/11年度大豆平均价格预估从上月的10.00-11.50美元上调到了10.70-12.20美元/蒲式耳。到明年春季，大豆价格可能进一步上涨，以调配额外的出口需求。
豆油和豆粕价格大涨
对于豆油来说，2010/11年度豆油出口销售步伐坚挺，导致本月豆油出口数据上调了2亿磅，为27亿磅。受中国需求旺盛的带动，本年度初始美国豆油出口需求异常强劲。另外，巴西豆油出口步伐放慢，也提振了美国豆油销售。
虽然海外需求季节性强劲，但是国内食品生产中的豆油用量继续逐渐受到其它进口植物油的取代。不包括生物柴油用量，2009/10年度豆油消费减少了0.8%，过去五年减少了17%。今年的情况仅略微改善。2010/11年度国内豆油用量数据下调了3亿磅，为171亿磅。由于期初库存提高，2010/11年度豆油期末库存可能继续提高。九月份豆油需求大幅下滑，因而2009/10年度豆油期末库存创下了历史最高纪录33.58亿磅，远远高于早先预测的31.76亿磅。2010/11年度豆油减产，可能导致期末库存降至26.53亿磅，不过仍比上月高出2.82亿磅。
虽然本月豆油期末库存数据上调，但是价格却在上涨，因为大豆供应可能急剧下滑。本月大豆期末库存数据下调了8000万蒲式耳，意味着美国市场可能损失超过九亿磅的豆油。十月份伊利诺斯州中部地区豆油平均价格大涨到了每磅44美分，相比之下，九月份只有39.2美分，这是自2008年九月份以来的最高水平。美国农业部将2010/11年度豆油平均价格预估上调了3美分，为每磅42.50-46.50美分。
同样，十一月初豆粕价格大涨，涨至360美元/短吨，相比之下，十月份平均价格为322美元。当然豆粕价格上涨的主要原因并不在于需求，而是在于大豆供应可能急剧下滑。养殖行业的成本大幅提高，同样支持了豆粕价格。美国农业部将2010/11年度豆粕平均价格预估上调了20美分，为每短吨310-350美元。
国际展望
今年巴西大豆播种面积将超过玉米面积
2010/11年度巴西大豆播种面积有望增至创纪录的2425万公顷，相比之下，上月的预测为2410万公顷，上年为2350万公顷。大豆价格更有吸引力，促使农户提高大豆播种面积。在过去五个月里，巴西各地的大豆价格上涨了25%到40%不等。夏季玉米播种面积减少了2%，而这些耕地可能种上大豆，尤其是南方地区。九月和十月期间降雨不足，也可能鼓励农户转播大豆。在巴西，大豆播种时间通常晚于玉米种植时间。截止到十一月初，巴西大豆播种工作已经完成了42%。因而，美国农业部本月将2010/11年度巴西大豆产量数据从上月的6700万吨上调到了6750万吨。
巴西大豆增产将支持国内加工。本月2010/11年度巴西大豆加工数据上调了40万吨，为3350万吨，仅略低于上年的3370万吨。豆粕和豆油产量提高，将会扩大巴西在这些市场的份额。即使面临来自阿根廷的激烈竞争，巴西豆粕出口量也有望稳定在1280万吨，相比之下，上年为1300万吨。巴西近65-75%的豆粕都出口到了欧盟27国。同时，豆油增产将会制约巴西豆油出口降幅，2010/11年度巴西豆油出口量将达到135万吨，相比之下，上年为145万吨。中国和印度均是巴西豆油的主要买家。
大豆仍是阿根廷农户的首要选择
在阿根廷，自2008年发生严重的干旱后，有越来越多的耕地用来种植农作物。恶劣的天气状况导致阿根廷活牛存栏量下滑至2002年以来的最低水平。因而牧场面积减少，大部分用来转播谷物和油籽作物。虽然今年阿根廷小麦播种面积提高，但是仍远远低于五年平均水平。大豆价格强劲将使得2010/11年度大豆播种面积稳定在1860万公顷，比早先的预测高出60万公顷，与上年持平。因而，大豆产量数据本月上调了200万吨，为5200万吨。九月到十月期间降雨良好，支持了农作物产量前景。但是阿根廷农户担心明年年初天气干燥，因而他们加快播种步伐，希望在干燥天气出现前大豆作物能够获得最好的发展。截止到十一月初，阿根廷大豆播种工作完成了三分之一，是上年同期的两倍。
大豆增产将有助于阿根廷维持对华的大豆出口份额。由于近三分之二的出口大豆可能装运到中国，因而2010/11年度阿根廷大豆贸易数据上调了100万吨，为1300万吨。另一方面，来自美国和巴西的竞争激烈，可能意味着明年十月份阿根廷大豆库存不会过于紧张。
相比之下，2010/11年度阿根廷葵花籽播种面积可能低于早先预期。虽然近几个月葵花籽种植效益改善，但是大豆和玉米种植效益更好。2010/11年度阿根廷葵花籽播种面积预计为165万公顷，低于上月预测的200万公顷，不过仍高于上年的150万公顷。葵花籽播种面积下滑导致产量数据下调了60万吨，为280万吨。国内加工商是最大的用户，因而国内葵花籽加工量数据下调了50万吨，为300万吨。由于阿根廷葵花油产量大部分出口，因而产量下滑可能导致海外出口减少到97.5万吨。
中国的进口强劲，将抵消食品成本上涨过快造成的影响
许多基础食品价格大涨，其中包括植物油，已经成为中国市场主要的担忧。九月份通货膨胀率达到了8%。十月份政府采取了一些措施来控制，当时中国恢复了阿根廷豆油进口。在阿根廷豆油进口恢复前，中国已经开始竞价出售豆油和菜籽油储备。但是中国是否有足够的库存来人为地影响价格，目前尚且不明。这可能意味着中国将继续大量进口植物油。
虽然2009/10年度中国豆油进口量减少了39%，为150万吨，但是2010/11年度进口量有望恢复到200万吨。棕榈油进口也可能提高，不过来自印度的进口竞争激烈，可能导致2010/11年度中国的棕榈油进口量仅增至625万吨，略高于上年的580万吨。
虽然2010/11年度中国植物油进口将增长80万吨，达到980万吨，但是消费总量将增长250万吨，达到2930万吨。植物油供应的最大增幅将来自国内生产，而国内加工商主要依赖大量的油籽进口来满足需求。2010/11年度中国的大豆进口量有望达到5700万吨，比上月上调了200万吨，也远远高于上年的5030万吨。
2010/11年度大豆期末库存数据再度上调，为1660万吨，相比之下，上年为1450万吨。中国南方地区加工产能快速增长，已经大幅提高了进口需求。因而，东北地区的油厂很难提高大豆库存规模。
全球葵花籽和油菜籽供应吃紧，压制欧盟植物油市场
本月，全球葵花籽产量数据下调了100万吨，为3010万吨。在过去几年里，全球葵花籽供应一直超过了平均水平。不过2009/10年度供应有所下滑，而2010/11年度供应可能严重不足，导致全球库存对用量比降至1997/98年度以来的最低水平。因而，葵花籽供应下滑将会导致加工量减少，葵花油和葵花粕减产。
2010/11年度全球葵花油产量预计为1110万吨，较上月下调了38万吨，也比上年减少4.4%。葵花油减产将会制约全球贸易，尤其是欧盟27国这样的进口市场。俄罗斯葵花油出口量将降至六年来的最低水平，约为25万吨。这将会制约欧盟葵花油进口，国内葵花油消费将降至310万吨，比上月下调了22万吨。不过这些降幅将被棕榈油和菜籽油进口提高、以及豆油增产所抵消。即使如此，欧盟27国2010/11年度植物油期末库存可能创下二十年来的最低水平。
2010/11年度全球葵花粕产量预计为1200万吨，下调了40万吨。虽然俄罗斯葵花粕供应下滑，但是俄罗斯养殖业发展迅速，将会提高蛋白粕需求，从而导致葵花粕出口供应减少。欧盟27国的葵花粕进口降幅将被豆粕进口增幅所抵消。
欧盟和全球葵花籽和油菜籽供应趋紧，可能提振大豆和豆粕需求。欧盟大豆进口数据上调了50万吨，为1350万吨，略高于上年的1290万吨。全球豆粕供应充足，将鼓励欧盟豆粕进口增至2325万吨，高于上年的2175万吨。
印度植物油需求高企，进口数量庞大
今年秋季印度植物油进口步伐可能放慢，因为今年国内油籽产量恢复。但是未来几个月里，印度植物油进口可能开始快速增长，因为消费强劲。2010/11年度印度植物油消费总量将增长5.3%，达到1690万吨。
对于豆油来说，印度的进口需求将受到国内产量庞大的制约。印度大豆产量数据上调了40万吨，为960万吨。2010/11年度印度豆油进口预计为130万吨，相比之下，上年为160万吨。自中国暂时阿根廷豆油进口后，低廉的价格促使印度在2009/10年度下半年加快了豆油进口。2010/11年度植物油供应的主要增幅将来自于棕榈油。2010/11年度印度棕榈油进口将从上年的660万吨增至760万吨。印度并未恢复主要植物油的进口关税。
