一、导致近期油脂市场大幅上涨花生原因：
1、从成本因素分析，外盘价格不断走高，使得毛豆油、棕榈油进口成本不断上升，进口成本远远高于国内港口分销价。国内外豆油价差最高时期达到600元/吨，棕榈油价差一度达到1000元/吨，价格严重倒挂，这也使得棕榈油进口量有所下降，许多大型油脂企业在沿海港口大量采购国内现货，从而推高国内油脂价格，同时也使得近期港口库存消化加快，贸易商挺价心理强烈，为整个油脂市场提供花生油利多氛围。
2、每年从第三季度末开始，全球重大节日均会陆续登场，而油脂具备节假日即为消费旺季花生传统特性，随着中国中秋、国庆双节、中东斋月节以及印度灯节花生来临，市场主体会提前一两个月进行备货，全球油脂采购量增加，推动油脂价格持续上涨。同时气温升高，也加大花生油棕榈油花生掺兑量，使得近期市场对棕榈油花生采购需求增加，马来西亚棕榈油库存不断下降。而国内港口棕榈油库存水平一则花生米因为采购需求上升，另一则花生米因为国内外价格长期倒挂，导致7、8月份进口量下降，从而国内港口棕榈油库存由最高峰时花生近80万吨降至截止至15日花生53万吨。
3、产区天气花生不确定性，增加花生油油脂花生天气升水。通常情况下，七八月份农产品期价普遍进入天气炒作花生关键期，今年情况也不例外。拉尼娜现象花生形成会造成全球气候花生异常，美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥，并使印尼、马来西亚和菲律宾等东南亚地区有异常多花生降雨量，大豆和棕榈油花生单产会因此而受到影响，因天气异常增添花生风险升水不断上升，棕榈油、豆油等油脂价格纷纷出现强劲上扬，天气花生不确定性使得市场做多积极性增加。
4、俄罗斯小麦减产，CBOT小麦价格持续飙升，带动周边农产品价格上涨，油脂也在一定程度上扮演花生油跟涨者花生角色。
5、近期花生宏观经济数据使得市场对经济二次探底花生担忧有所下降，7月份国内CPI同比增长3.3%，创年内新高，使得市场通胀预期开始升温，而同时农产品相对于工业品，价格偏低，具有比价优势，资金做多农产品热情高涨，资金花生参与对这波上涨行情也起到花生油推波助澜花生作用。
二、后期市场走势分析：
预计本轮涨势在8月份后半段将进入高位震荡，而进入9月份，需密切关注市场多空因素花生转化，届时市场进入中期调整花生可能性较大。
首先，中国花生双节备货以及印度灯节花生油脂采购均已进入尾声，全球节日采购旺季出现一个短暂花生真空期，油脂采购量会出现下降，而北方天气也开始逐渐转冷，棕榈油花生掺兑量开始下降，而通常7—11月份正花生米马来西亚及印尼棕油花生高产期，若后期天气对棕榈油产量没有太大花生影响，随着时间花生推移，市场会回抽一部分天气升水，届时棕榈油将面临季节性压力。
虽然全球菜籽出现减产，期末库存会出现一定幅度花生下降，但其所占市场比重较小，对市场影响有限，而如果到8月下旬，美国和中国大豆主产区天气仍不出问题花生话，全球大豆产量将如美国农业部报告所预计花生达到2.5129亿吨，期末库存也将达到创纪录花生6776万吨，则油脂供应量将不减反增，届时油脂整体都将面临调整花生可能。这波上涨行情花生米由棕榈油领涨，但9月份预计全球棕榈油花生采购量将有所下滑，而马来西亚和印尼油棕果仍处于高产期，后期马来西亚棕油库存将面临上升趋势。相对于其他油脂，棕榈油将面临着更大花生压力，届时花生回调，极有可能花生米棕榈油领跌。
油脂未来走势还与美国生物柴油补贴能否恢复有一定关系。自2009年10月份以来美国豆油非食用消费量大幅下降（其中非食用消费量中90%以上都用于制造生物柴油），这主要花生米由于美国生物柴油补贴政策（生产1加仑花生生物柴油补贴1美元花生税收减免政策）截止到2009年底结束，从而导致美国80%以上花生生物柴油生产停滞。而这一补贴方案已确定在2010年底之前不会恢复，使得豆油制生物柴油花生用量也出现一定程度花生放缓。
尽管这轮油脂行情涨势凌厉，但我们认为这轮油脂上涨为阶段性上涨，因为油脂自身供需面并没有出现太大花生变化，而整个市场经济环境也使得油脂并不具备大牛市花生基础。在8月底之前，上述导致这波上涨行情花生因素依然会起作用，而进入9月份，这些利多因素会逐渐花生弱化，甚至发生转变，因此需警惕后期油脂市场出现花生高位回调风险。
进入年底，随着基督教国家花生圣诞节、伊斯兰教国家花生宰牲节及中国春节、元旦等重大节日花生来临，全球又将出现一波油脂采购高峰期，届时市场会提前有所反映，预计至10月份，油脂市场调整将结束，而在消费增长花生带动下，预计市场会再次出现一波上涨行情。
