美国农业部九月份将2010年大豆单产预测数据上调至创纪录的44.7蒲式耳/英亩，产量数据上调了5000万蒲式耳，同样创下历史最高纪录34.83亿蒲式耳。根据强劲的出口销售形势，2010/11年度美国大豆出口数据上调了5000万蒲式耳，为14.85亿蒲式耳。出口增长将会导致期末库存数据减少1000万蒲式耳，为3.5亿蒲式耳。由于小麦和玉米市场飙升，美国农业部本月将2010/11年度大豆价格预估上调了60美分，为每蒲式耳9.15美元到10.65美元。
2010/11年度中国大豆进口数据上调了300万吨，为5500万吨，因为猪肉、禽肉和水产品消费增长强劲。虽然2010/11年度中国的豆油进口将恢复性增至200万吨，但是比上月的预测下调了15万吨，因为加工数据上调。
国内展望
夏季降雨充沛，美国大豆单产上调至创纪录的水平
八月份期间美国中西部地区大豆作物状况整体稳定。中西部的北部大部分地区今年经历了降雨最多的夏季。部分地区发生了病虫害，不过充沛降雨主要有利于大豆单产潜力。本月伊利诺斯州、明尼苏达州、内布拉斯加州和北达科他州的大豆单产数据创下了历史最高纪录，而衣阿华州和俄亥俄州的单产仅略低于历史最高纪录。这六个州占到美国大豆播种总面积的52%，占到了总产量的57%。相比之下，八月份期间田纳西州、阿肯色州、肯塔基州和密西西比州的大豆作物状况恶化，因为天气持续高温干燥。
美国农业部九月份将2010年大豆单产预测数据上调至创纪录的44.7蒲式耳/英亩，相比之下，八月份的预测为44蒲式耳。由于单产提高，大豆产量数据上调了5000万蒲式耳，达到创纪录的34.83亿蒲式耳。期初库存数据略微下调到了1.5亿蒲式耳，因为2009/10年度大豆出口提高。加上今年大豆增产，2010/11年度美国国内大豆供应总量数据上调了4000万蒲式耳，为36.43亿蒲式耳。
就全国范围来看，截止到9月5日，大豆落叶率为19%。南部大豆作物基本上已经成熟，当地收割工作已经开始。不过对于中西部大部分大豆作物来说，仍需要等上两到三周的时间才可以收获。许多地区仍需要进一步干燥，农户才可以下田收获大豆。
出口强劲将制约大豆期末库存的增幅
截止到9月2日，美国大豆出口销售总量已达6.54亿蒲式耳，相比之下，上年同期为6.3亿蒲式耳。这将有助于今年秋季大豆出口再度有一个快速的开端。美国农业部将2010/11年度大豆出口数据上调了5000万蒲式耳，为14.85亿蒲式耳，略低于上年的出口预测14.95亿蒲式耳。另外，在过去几个月里，一些主要海外货币相对美元升值，这也将会提振美国大豆出口竞争力。日元目前处于十五年来的最高水平，而欧元和巴西雷亚尔汇率已经从年初的底部反弹。但是，中国人民币兑换美元的汇率自六月份以来升值不足一个百分点。2010/11年度大豆出口提高将会导致期末库存减少1000万蒲式耳，为3.5亿蒲式耳。
美元走软，小麦和玉米价格飙升，这将进一步支持大豆价格。因而，美国农业部本月将2010/11年度大豆平均价格预估从上月的8.50-10.00美元上调到了9.15-10.65美元。虽然目前许多地区的大豆价格高于10美元，但是一旦新豆收获步伐加快，大豆价格可能很快振荡下跌。今年秋季大豆销售任务可能比往常繁重，因为目前大豆期货价格意味着农户贮存大豆的收益非常低。另外，农户今年年初预售的大豆价格（秋季交货）要低于目前的水平。现货大豆价格的额外压力将来自于国内运输及贮存成本上涨。驳船运价上涨，因为今年秋季小麦和玉米出口强劲，将制约大豆的运输能力。
玉米、其他饲粮和豆粕价格走强，将会制约明年养殖产量的增幅。与此同时，美国替代蛋白饲料供应（主要是棉籽和棉籽粕、菜籽粕）将会提高。因而国内豆粕消费可能增幅偏低。2010/11年度国内豆粕用量可能为3030万短吨，相比之下，调整后的2009/10年度为3020万吨。另一方面，海外谷物和油籽供应不足，将会支持海外对美国大豆和豆粕的需求。至少几个月内，美国豆粕价格将在出口市场上保持竞争力。2010/11年度豆粕出口预计为910万短吨，高于上月预测的890万短吨，但是远远低于2009/10年度创纪录的1140万短吨。
八月份豆油出口数量庞大，促使美国农业部将2009/10年度美国豆油出口数据上调了1亿磅，为33.5亿磅。两大主要竞争对手的出口停滞不前，提振了美国的豆油出口。今年巴西豆油出口下滑，从2009年10月2010年7月期间，巴西的豆油出口量比上年同期减少了28%，因为国内生物柴油行业的豆油消费提高。另外，阿根廷的豆油出口也比上年同期减少了23%。自中国禁止进口阿根廷豆油后，阿根廷的豆油贸易骤然下滑。不过这些出口缺口在一定程度上由印度的需求提高所填补。美国出口商目前加快了与中国的豆油贸易，这将提振2010/11年度的豆油出口。
八月份豆油现货平均价格飙升到了每磅37.6美分，相比之下，七月份平均价格为35.1美分。近来原油价格上涨，提振了豆油价格。美国农业部本月将2010/11年度豆油平均价格预估上调了1美分，为每磅37.50-41.50美分。
国际展望
豆油进口下滑可能提振中国的大豆进口和加工
2009/10年度中国的大豆进口数据从上月的4950万吨上调到了5000万吨。海关数据显示，2009年10月到2010年7月期间大豆进口总量为4090万吨。八月和九月期间的进口量可能降到450-480万吨，但是不会影响到目前的进口预测。
对于2010/11年度，中国大豆进口数据上调了300万吨，为5500万吨。今年中国国内大豆产量数据下调了20万吨，为1440万吨。但是，中国大豆进口激增的主要原因在于国内猪肉、禽肉和水产品消费增长强劲。2010/11年度中国的蛋白需求将会增长超过12%。如果政府并不打算削减政府的储备，那么中国的大豆库存可能继续随着加工产能的增长而提高。2010/11年度大豆期末库存将从2009/10年度的1430万吨增至1550万吨，是美国期末库存的近两倍。这不能感到过于吃惊，因为中国已经成为全球最大的大豆消费国。中国大豆加工提高，也将有助于缓解豆油进口需求。由于四月份中国禁止阿根廷豆油进口，因而2009/10年度中国的豆油进口数据下调到了160万吨，这也低于上年的250万吨。虽然2010/11年度中国的豆油进口将恢复到200万吨，但是比上月下调了15万吨，因为国内大豆加工量提高。
阿根廷出口贸易重心转移到大豆
经过三十年几乎从未中断的增长后，阿根廷豆油出口将连续第三年下滑。2009/10年度阿根廷豆油出口量将从上年的470万吨减少到440万吨，而2007/08年度为580万吨。中国市场的丢失已经压制了阿根廷豆油价格，目前阿根廷豆油价格比巴西豆油便宜50美元/吨。如果这种情况持续，那么印度和欧盟等其他市场将会关注阿根廷豆油进口。阿根廷生物柴油行业发展迅猛，这也帮助消化了国内过剩的豆油供应。2010/11年度阿根廷豆油出口将恢复性增至525万吨，因为国内供应提高，而国际植物油出口市场的竞争力减弱。
另一方面，阿根廷出口商将从中国强劲的大豆进口需求中受益。2009/10年度阿根廷的大豆出口量将增至1150万吨，2010/11年度将达到1350万吨。阿根廷近75-80%的大豆都出口到了中国。
加拿大油菜籽增产将支持全球油菜籽需求
2010/11年度全球油菜籽产量数据上调了40万吨，为5710万吨，因为加拿大油菜籽增产在一定程度上抵消了乌克兰和俄罗斯的产量降幅。根据加拿大统计局的报告，本月加拿大油菜籽产量数据上调了80万吨，为1100万吨。这份报告将今年油菜籽收获面积数据上调到了630万公顷。目前大部分油菜籽作物已经备收。八月份萨斯喀彻温州大部分地区天气依然多雨，温度低于正常水平。降雨耽搁了油菜籽成熟以及收获进度，尤其是萨斯喀彻温州南部和曼尼托巴州。
今年油菜籽供应将受到买家的追捧，因为加工行业和出口商的需求旺盛。加拿大油籽加工商协会发布的加工月报显示，油菜籽加工量连续第七个月增长。加工步伐将保持强劲态势。虽然2010/11年度加拿大油菜籽加工数据不变，仍为520万吨，但是高于上年的480万吨。加拿大油菜籽供应提高，因而2010/11年度加拿大油菜籽出口数据上调了70万吨，为600万吨，不过仍比上年减少15%。
2010/11年度全球油菜籽出口数据上调了41万吨，因为加拿大的出口增幅被乌克兰和俄罗斯的出口降幅所抵消。八月份创纪录的高温天气伤害了油菜籽作物，因而俄罗斯油菜籽产量数据下调了50万吨。全球供应改善将会提振中国的油菜籽进口需求。本月，2010/11年度中国的油菜籽进口数据上调了25万吨，为150万吨。欧盟进口数据上调了10万吨，为210万吨。全球油菜籽需求强劲，将继续支持油菜籽价格。
巴基斯坦遭受历史罕见的洪水，但国内植物油供应将保持稳定
每年一度的季风降雨于今年六月份提前抵达巴基斯坦，西南部地区遭受了过量降雨。八月份期间，降雨量仍远远高于正常水平。在通常较为干燥的地区，今年却出现了如此偏高的降雨实属反常，雨水很快汇聚向南注入巴基斯坦主要河道。创纪录的洪水造成了巨大的灾难。虽然农业下游行业受灾程度要远远小于无家可归的灾民，但是情况同样非常严重。
棉籽是巴基斯坦主要的油籽作物。洪水导致棉籽收获面积下滑，因而美国农业部本月将棉籽产量数据从460万吨下调到了400万吨。由于巴基斯坦的葵花籽和油菜籽作物主要生长在早春，即十一月份播种，次年三月到六月期间收获，因而并未受到洪水的影响。葵花籽和油菜籽产量预测数据不变，仍为68.5万吨和23万吨。
虽然巴基斯坦主要的油籽减产，但是洪水对国内植物油和蛋白粕供应的影响可能非常小。巴基斯坦并不是主要的油籽生产国，但却是全球十大植物油消费国之一。2010/11年度巴基斯坦植物油消费总量可能达到350万吨，比上年增长10万吨。棉籽油只占到消费总量的一半左右，不过棕榈油进口将达到230万吨，可以满足明年的需求。同样，棉籽粕产量小幅提高，因而2010/11年度巴基斯坦的蛋白粕消费量可能与上年保持稳定。
印尼棕榈油产量增幅难与全球需求增幅保持一致
对于印尼来说，2009/10年度棕榈出油率令人失望，因而棕榈油产量数据从早先预测的2150万吨下调到了2100万吨。虽然成熟油棕榈面积提高，但是主产区沙捞越州的单产受到干旱的破坏，因而未能提振整体产量。随着拉尼娜现象的形成，棕榈油生产问题已经再度出现。旱季期间的反常持续降雨导致棕榈果收获耽搁，而持续的阴天制约了油棕榈生长。今年马来西亚棕榈油产量已经下滑，原因也是天气恶劣。2010/11年度印尼棕榈油产量数据也下调到了2300万吨，低于早先预测的2450万吨。
棕榈油产量增幅偏低，而价格上涨，这将会制约2010/11年度印尼棕榈油出口。2010/11年度印尼棕榈油出口量可能在1810万吨，相比之下，本年度为1670万吨。这将是历史最高纪录，但是低于早先预测的1900万吨。2010/11年度全球棕榈油消费增长速度将保持稳定。虽然本月印度的棕榈油进口数据下调了50万吨，为700万吨，但是仍将占据印度植物油进口市场。由于豆油价格与棕榈油的价差缩小，因而2009/10年度印度的豆油进口量增至四年来的最高水平，达到了150万吨。到2010/11年度，印度的豆油进口量可能回落到120万吨。中国将是棕榈油的另外一个增长市场，进口量将增至720万吨。2010/11年度全球棕榈油期末库存将降到440万吨，相比之下，2009/10年度为470万吨。
棕榈油库存吃紧已经使得八月份期间马来西亚棕榈油平均价格涨到了十八个月来的最高水平915美元/吨，马来西亚FOB价。九月份印尼将毛棕榈油出口关税上调到了6%，以降低国内食品成本。长期来看，棕榈产量增长速度放慢也将会支持棕榈油价格。五月份印尼和挪威政府签订了一份两年的谅解协议，将砍伐印尼森林种植油棕榈。作为交换，挪威承诺投资10亿美元，用于印尼的森林保护项目。
