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转换角度解读国储释放对油脂市场影响

  作者: 来源: 日期:2010-09-10  
     目前市场各主体将未来国家可能执行的抛储看作是市场上空悬着的一大利空,惶恐着其一旦执行对正处于震荡上行阶段的油脂所产生的打压。但是当我们转换角度进行分析,将会有不同的解读。

     自2008年对大豆和油菜籽实施国家临时收储以来,国储库存作为隐性库存一直为市场所高度关注。

     就国储大豆而言,目前2008年收储的国储大豆仍有500万吨左右仍未投放市场,国家何时投放市场、投放数量、投放方式、价格等都会对市场产生不同影响。

     仅从价格来看,按3700元/吨或3740元/吨的收购价格加上收购成本、近两年的仓储费、以及出库和运输等费用,如果要实现国储大豆的顺价销售,估计国储大豆投放市场的价格将达到3950/吨以上,价格远高于产区国产豆的价格,即使抛储估计也难以对市场形成实质性的影响。

     另外,国内即将进入新大豆收割及销售季节,此阶段如果大量流出国储豆必然加大新豆的销售压力,而且低于收储成本轮出不仅会影响下一季大豆种植的收益预期,本身也违背了国家扶持国产大豆产业及保证农民收入的政策意图。因此,预计国储大豆的轮出政策对市场的利空影响有限。但后期仍须关注国储大豆政策动向。

     实际上,国储菜油的轮出也面临同样的问题。总体来看,为国储库存主要的目的是为调节市场供给,而非用于打压市场,因此,国储库存更多的通过预期对市场产生影响,一旦国储库存的措施出台,对市场的影响也将会大大削弱。

 
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