油脂弱势难改破位下行创新低

     美经济数据差于预期，拖累大宗商品下行走势。油脂经过周初跳空低开后，昨日早盘小幅高开整理震荡。但基于油脂基本面供给压力影响，市场又缺乏利多消息提振，在原油、美豆油等弱势带动下，临近收盘油脂出现小幅跳水，增添市场破位看空氛围。

     昨日油脂收盘：豆油1101跌48点收于7360元/吨；棕榈油1101跌46点收于6284元/吨；菜油1101跌8点收于8134元/吨。其中，棕榈油走势相对较弱，菜油受政策市支撑跌幅较小。技术上，豆油、棕榈油均跌破近期低点，形态上下破收敛三角形边沿，下行趋势明显。

     从国际市场上看，受前日美农业部报告和马来西亚棕榈油出口数据影响，油脂盘面缺乏支撑，呈现进一步下探支撑走势。美豆期价承压面临900美分支撑位的考验，若下破900点位有效支撑位，也将会使油脂期价承压。此外，马来西亚棕榈油出口数据差于预期，难以抵消产能增幅预期，BMD破位下行，也利空油脂走势。

     从国内油脂基本面看，供给压力仍有待时间消化，成本支撑力度不足。今年入夏之后，气温回升缓慢，而且南方大雨洪灾，抑制了棕榈油等油脂的需求。此外，受经济金融市场不确定性因素影响，市场行情难以把握，油脂备货信心严重受阻。贸易商均采取随用随进的采购模式。市场中间环节蓄水池作用失效，进而增加港口油籽库存压力。

     从成本上看，棕榈油除国内外长期倒挂外，品种之间也出现倒挂现象。目前华东地区18度精炼棕榈油售价6550元/吨，核算到24度成本价约在6300吨，而市场采购24度棕榈油价位却在6500元/吨左右，油厂精炼处于亏损。此外，目前24度棕榈油库存均价在6800元/吨左右，高于目前市场价位近300个点位。但因市场低棕基本用于食用油的勾兑，其价位还较多受到与豆油比价的影响。在棕榈油旺季不旺行情下，更大程度上依赖于外围市场的影响。所以，成本上缺乏有力支撑，棕榈油近期主导了油脂跌势。

     综上，油脂期价有待充分消化基本面供给压力后，成本支撑力才能有效抑制其下行空间。而且，市场行情好转也有赖于宏观经济层面给予信心。短期内油脂弱势难改，但受成本支撑力，下行空间有限。技术上，豆油1101多单止损7300点，下方有力支撑位7000点；棕榈油走势相对较弱，1101创年内新低，下方有力支撑位6000点；菜油受政策市支撑，走势相对平稳，在8100-8200区间及以下点位可试探性逢低做多持有，下方止损位8000点。