汇改对提高油脂需求的作用或将有限

     周末央行出台的增强人民币汇率弹性的消息，使得周一国内金融市场大受提振，国内商品市场多数品种亦因人民币升值提升大宗商品需求的潜在利多因素而出现不错的反弹。不过，各种类别商品对消息反应程度有所差别，其中金属与能源石化类受到的提振作用最大，而油脂类则反应相对温和，反弹幅度相对滞后。油脂品种间的表现亦显分化，其中豆油领涨，棕榈油亦突破压力线，涨幅紧随豆油，菜油涨幅最小，不过已经突破前期振荡区间上沿8230附近一线的压制。

     人民币升值，从长远来看的确有利于增加我国对部分大宗商品的需求。不过，我们应该分两个方面看待这个问题，首先一个，就是需求潜在增加的商品更多地会偏向于大宗原材料，例如能源金属等，不能全部商品一概而论；另外一个，就是需求的增加有一个时间因素在里面，因此不可能立竿见影，不会是一两个月就见到需求方面大的变化。对于油脂类来说，由于每年消费的增长稳定，需求亦没有被扭曲，所以汇改对我国油脂类需求的提振作用相对有限。

     其他方面，昨日海关总署公布5月份油脂类的进口数据相对平淡，各个品种的进口量环比并没有太大变化，其中，豆油、棕榈油以及菜油5月份进口量分别为3.4万吨、47万吨和9.2万吨，豆油环比增加，但同比大幅下降，因为4月份开始限制阿根廷豆油进口，不过，随着大豆进口的增加，需求的缺口部分得到填补；棕榈油与菜油进口环比的变化不大。

     操作上，周报中提到过如果油脂未能突破前期区间上沿的压制，可以适当建立空单，不过昨日油脂类几个品种均摆脱了前期的压制，所以目前不适宜做空，至于是否做多，还要观察这两天行情变化，看看反弹行情能否延续，目前先观望。