5月份国内各地棉粕市场行情综述

　5月1日-31日，国内棉粕市场价格呈现稳中下跌的走势，其价格下跌幅度在20-220元/吨，其中新疆石河子、新疆乌鲁木齐 、河北保定、河南郑州地区棉粕价格下跌幅度相对较大，截止本月末，国内产销区棉粕均价在2450元/吨，均价较上月末下跌110元/吨。根据市场统计，截止5月31日，国内主要地区棉粕价格集中在1980-2920元/吨，各地区价格较上月末下跌20-220元/吨。具体情况如下：
 国内主要地区棉粕价格一月变动情况(单位：元/吨)

主要地区   蛋白含量   上月末价格  本月末价格   涨跌幅度  价格类型    
新疆乌鲁木齐42%         2250            2050          -200     油厂报价
新疆阿克苏    42%         2350            2290           -60      油厂报价
新疆石河子    42%         2200            1980          -220     油厂报价
河北石家庄    42%         2600            2580           -20       油厂报价
河北邢台        40%         2400            2400             0        油厂报价
河北衡水        40%         2380            2250          -130     油厂报价
河北保定        42%         2680            2500          -180     油厂报价
山东高青        40%         2500            2500             0        油厂报价
山东夏津        40%         2350            2250          -100     油厂报价
山东菏泽        42%         2400            2350           -50      油厂报价
山东博兴        40%         2400            2350           -50      油厂报价
山东临清        40%         2350            2300           -50      油厂报价
山西运城        42%         2600            2550           -50      油厂报价
陕西渭南        42%         2680            2600           -80      油厂报价
河南尉氏        40%         2420            2350           -70      油厂报价
河南南阳        42%         2450            2450             0       油厂报价
河南郑州        40%         2550            2400          -150       到站价
安徽凤阳        40%         2400            2400             0       油厂报价
江苏盐城        40%         2400            2300          -100    油厂报价
湖北荆州        42%         2700            2650           -50     油厂报价
湖北武汉        42%         2650            2600           -50     油厂报价
湖南岳阳        42%         2650            2600           -50     油厂报价
四川成都        42%         2900            2760          -140   贸易商报价
云南昆明        42%         2920            2920             0      贸易商报价
广东广州        42%         2720            2680           -40     贸易商报价
广西南宁        40%         2600            2550           -50         到站价

　　本月简析：五月的棉粕市场可谓风云变幻，尤其是5月下旬在豆粕的强势压力下，棉粕行情持续走低。本月当豆粕经历大幅下跌后，与棉粕价差已明显低于正常水平，棉粕降低饲料成本的作用下降，部分饲企也因此调整饲料配方，而将棉粕的添加比例大幅压缩，此外终端养殖市场的低迷对粕价的抑制作用依旧强劲。当前生猪价格处下行通道，但玉米价格在本月的非理性上扬引致养殖亏损面呈现扩大迹象，加之5月5日—31日之间我国南方连续6次遭遇强降雨天气，又得水产养殖的投苗工作受阻，受需求低迷牵制，本月棉粕价格也演绎大幅下跌行情。本以为把今年持续的低温天气送走后，5月的棉粕市场将一片光明，可我们都失误了，5月中上旬的南方暴雨天气，欧洲的债务危机等因素再度制约了棉粕市场的发展。5月中上旬南方遭遇强暴雨袭击，对棉花的播种和出苗很不利，岌岌可危的棉粕市场再次陷入一片恐慌当中，5月上旬的欧洲债务危机导致全球股市、期货、原油等疯狂下跌，造成业内恐慌一片，中国豆粕市场在原本供需基本面利空基础上也明显走低，主流价格普遍跌至3000元/吨，甚至2800-2900元/吨，走出了较长时间以来的最低谷行情，豆粕的走低同样不利于国内棉粕等蛋白原料市场，因遭此不测终端对棉粕采购观望态度进一步加重，虽然五一节后水产养殖业在气温回升的基础上有所加快发展，但南方暴雨和北方大风天气使得它的恢复再度延缓，此外自国家发布收储备猪肉以来，国内生猪价格确实有所好转，但因猪病尚未得到遏制，高价原料成本影响，整个生猪养殖行业依旧在亏损中痛苦挣扎，仔猪补栏积极性自然得不到提振，市场需求一般。5月棉粕需求呈现明显回落迹象，在豆粕跌破2900元/吨关键心理价位后，“豆粕—棉粕”价差已回落至400元/吨以内，棉粕的价格优势已不复存在，部分饲企开始调整饲料配方，将棉粕用量不断压缩，此外终端养殖市场的低迷对棉粕需求的牵制作用依旧强劲，伴随猪价的一路回落与玉米的非理性上扬，生猪养殖企业深陷亏损泥潭，而南方五月份以来连续6次的强降雨天气，又使水产养殖投苗工作延迟，引致棉粕的实际消费处于低位。

　　此外，新菜籽批量上市期临近，南方油厂已逐渐转向菜籽压榨，为缓解资金压力，对棉粕抛售心态加重。需求面的持续疲弱，引致也是棉粕价格下滑的另一重要因素，当豆粕价格经历阶段性调整后，与棉粕价差已回落到400元/吨以内，而从历年豆粕与棉粕价差来看，而只有当“豆粕—棉粕价差”处于1000元/吨左右时，需方才会大量采购棉粕以达到降低成本的目的，于此同时，而菜粕凭借其2300元/吨的价格区间，自然使更多的水产饲料企业将采购目光聚集到菜粕身上，棉粕的市场份额已被逐步“蚕食”。此外，当前终端养殖企业的盈利缺失，对棉粕价格的牵制作用依旧强劲，政府谨慎的收储策略使生猪市场仅仅维持了3周的上涨，随即大幅回落，而玉米价格的非理性上涨却使生猪养殖业亏损面呈现扩大迹象，当前猪料比价再次跌至4.90:1，远低于《防止猪价过度下跌调控预案》中5:1最高级别的一级警戒线。当前生猪养殖企业面临着饲料价格上涨以及下游屠宰环节压低活猪收购价等双重压力，而本月以来我国降水降温天气频发，水产养殖恢复速度又慢于往年，饲料销量的低迷引致棉粕需求仍处偏低水平，由于终端养殖市场在6月下旬之前恐难出现好转，棉粕价格也将承受需求低迷所带来的停滞压力。

　　后市预测：终端养殖市场的低迷形势，引致棉粕实际需求处于低位，而豆粕的弱势回调，也使棉粕价格优势尽失。随着新菜籽批量上市期临近，油厂已逐渐转向菜籽压榨，出于回笼资金的考虑，油厂对棉粕的销售态度趋于积极。目前市场上多方利空因素叠加，棉粕价格的回落风险依然存在。据笔者对北方地区多家饲企的调查得知，虽然时间已到六月上旬，但饲料销售并未由此步入“旺季”，从饲料需求形势来看，4月下旬迄今部分饲料企业销售情况仅较前期略有好转，但与往年同期相比却有20%左右的降幅。由于玉米约占饲料成本的60-70%，近期玉米价格持续上涨，引致饲料价格步入上升通道。以禾丰牧业为例，该公司生猪全价料价格在2750元/吨，去年同期仅为2300元/吨，上涨幅度在450元/吨或19.5%，且后续上涨预期明显，与其相对应的却是畜禽价格的全面回调。自2月份猪粮比价跌破6:1的盈亏平衡点以来，生猪养殖业陷入亏损期约有4个月之久，亏损额度约在200-300元/头之间，而5月强降雨过程频繁且集中，造成广东、福建、广西、江西、湖南、湖北、浙江、贵州等南方多个省市遭受暴雨洪涝袭击，业内普遍预计今年对虾死亡排塘率高达80%，养殖户几乎全线亏本，目前养殖企业正在承受饲料需求下滑与生产成本上扬的双重压力，而启动“需求”这一拉动棉粕价格复苏的有力引擎尚需时日。

　　此外，当前商品市场依旧处于对经济“二次探底”的恐慌之中，而国内为缓和通胀压力，愈发明朗的加息预期也将对大宗商品构成打压，而市场普遍预计未来6、7月中国大豆预期到港量将达到1200万吨左右，若再将300-400万吨库存的国储大豆库存计算在内，大豆供应总量则将处于极高水平，考虑到沿海地区整体较高的压榨能力，新产豆粕集中上市使得豆粕价格继续下探风险依旧存在，进而对棉粕价格走势产生压制，而随着全国油菜主产区新菜粕预售工作的陆续展开，“六一”之后，国内油脂油料市场将笼罩在油籽集中上市的弱势基调之中，综上所述，目前棉粕市场利空因素众多，短期弱势基调难改，局部地区仍具回落风险。