菜油量能萎缩将振荡走低

国内商品市场前段时间对干旱灾情的炒作已经随着连续的降雨暂告一段落，尽管旱情没有得到全面缓解，但对于油菜籽的影响低于预期，因此菜油期价在连续走高后回落，转入振荡行情。

　　季节性因素影响投资心理转淡

　　对于油脂等农作物来说，季节性因素不容忽视，农产品价格都会因其种植期、生长期、收获期等出现季节性规律。每年的5—6月是我国新菜籽集中上市阶段，在供给充足的前提下，市场收购销售价格会相应出现回落。每年的7—8月油菜籽加工油厂集中开榨，市场供应增多，菜油价格随着库存的逐步增加而下跌，此时是全年中价格最低的时期。按照季节性因素分析，投资者的投资心理受基本面因素影响，容易跟随主流做空期价。因此，进入4月份如果湖北、安徽等主产区的气温正常，菜籽的生长稳定，则菜油期价将会高位回落。

　　油脂类性价比落败，菜油现货转冷

　　按照国内的油脂类现货价格比来看，我国的散装一级菜籽油出厂价格在8500—8700元/吨左右，国标四级豆油价格在7650—7700元/吨，进口豆油的价格在7350—7450元/吨，而24度棕榈油的价格在6870—6950元/吨。从主要的三大油脂来看，棕榈油的价格最低，豆油次之，菜籽油价格最高。而二季度以后天气逐渐转暖，棕榈油的消费应用将转入旺季，这样对菜油和豆油市场将有一定的冲击。因此，从性价比来看，菜油在大宗消费上不占有优势，加上受集中上市影响，菜油现货市场将逐步进入成交冷清阶段，现货滞销对期价上涨形成压力。

　　银行加息预期左右期价上行

　　人民币汇率和加息问题，成为今年央行召开2010年第一季度货币政策委员会会议的主要议题。发改委近日发布报告预计，3月份居民消费价格总水平(CPI)将保持基本稳定,居民消费价格指数与现有水平相比将略有下降，一季度居民消费价格指数平均涨幅在2%—2.5%之间，处于温和上涨区间。银行短期内不会加息，但如果CPI超过3%的涨幅，则加息可能性较大。因此，影响国内商品市场价格涨跌的主要宏观因素，就是银行加息的举措的公布和实施，并且这种影响将在一段时期内继续存在。

　　一直以来，西南地区的干旱是支持菜油期价上行的主要因素。当炒作题材被市场消化后，国内菜油期价明显有价无量，表面上看期价一路上涨，但成交量从3月24日的24.4万手缩减到4月中旬的3.8万手左右，上涨趋势很难持续。而且，从盘面看，K线击穿BOLL上轨后回落，MACD指标也有形成死叉的征兆。综上所述，菜油的上涨趋势将逐步转入振荡走低行情，如果菜油期价击穿8150元/吨，则投资者可以中线看空。