美国农业部公布的2月份全球棉花供需报告显示，2009/2010年度美棉出口量将出现增加，并据此下调了期末库存及上调了棉花价格。报告预测，美棉出口量为1200万包，较上期预期增加100万包，主要受中国和印度的需求增长所至；美棉期末库存量下调至330万包，这样美棉期末库存消费比下降到21.4%，预计美棉价格区间将为59—65美分/磅，较上期预期分别上调2美分/磅和1美分/磅。由于美国农业部预计全球棉花产量将不及需求、提高了美棉出口前景，这对美棉期价形成有力支撑。受此影响，ICE期棉2月上旬以来强劲反弹，技术图形上形成漂亮的“V”字形。其中，交易最活跃的5月棉花期货2月26日收盘上涨至近2年来高点，当日报收于82.46美分/磅，上涨了1.29美分/磅。至此，ICE棉价从2月8日开始已连续14个交易日上涨，累计涨幅达16.92%。但值得注意的是，供应偏紧及需求旺盛已经被市场过分炒作，加上技术上美棉临近前期交易密集区，后市或将出现技术性回落。
从国内现货棉价走势来看，年初以来，承接2009年的强势，棉价温和上涨。进入2月以来，由于中国传统的节日春节来临，纺织企业逐渐停工休假，这令现货棉市购销进程趋缓，加上国家紧缩流动性及清查贷款等调控政策使部分小规模棉企压价售棉来回笼资金，因此，2月份现货棉价整体趋弱。据了解，截至2月26日，代表国内328级棉价的CNCottonB棉花价格指数为15005元/吨。从后期走势来看，考虑到节前棉企为规避风险，并未大量存棉，手中余棉一般只能维持20-25天用量，那么为保障生产，3月中旬开始或将有棉企采购，此时棉价有望回升。不过，我们还应注意到，此前公布的100万吨滑准关税进口棉花配额部分已经下放到企业手中，再加上新疆棉外运情况随春运结束而有所好转，内地现货棉市供应紧张的情况将趋于缓和，现货棉价大幅上涨的空间将受限。
从相关机构公布的数据来看，今年1月份我国纺织品服装累计出口155.68亿美元，同比增长2.2%。其中，纺织品出口55.81亿美元，同比增长18.2%；服装及其附件出口99.86亿美元，同比下降5%。1月份我国鞋类产品累计出口29.27亿美元，同比增长1.4%。从1月份纺织服装出口数据分析我们可以看出如下两个特点。首先，我国纺织服装出口情况继续好转；其次，从出口金额来看，纺织品出口情况好于服装出口。值得注意的是，由于经济危机对我国纺织服装出口的负面影响是从2009年2月份真正显现的，所以2009年2月的出口数据较差将造成本年度数据可比基数较低这一现象。整体来看，2月份的出口同比或将仍呈上升态势，但绝对值或将下降。另从纺织服装出口的季节性变化来看，2月的出口情况一般是年中最低点，而后出口将逐渐增加。
2009年，由于内需拉动政策的实施，国内纺织服装消费保持高速增长，今年我国政府表示将继续实行“保增长、扩内需”的政策，可以预计，今年国内纺织品消费将承接2009年继续保持快速增长。但由于春节刚过，国内内销需求将出现季节性回落。因此，综合来看，出口及内销淡季的到来将使棉花消费趋缓，再考虑到资金面的影响，预计3月份棉花现货价格在需求减少的情况下将保持稳定，大幅上涨的可能性较小。
截至2009年12月25日，第三批国储棉拍卖结束，至此，2009年国家累计向市场投放262.3万吨储备棉。鉴于棉花属于战略储备资源，因此，国家必须存有一定数量的棉花，此后国家再继续向市场投放储备棉的可能性不大。另一方面，为保障供应，保持市场平稳运行，经国务院批准，今年第一批棉花进口配额已于2009年12月下旬发放，这次发放的进口配额共计189.4万吨，其中包括入世承诺的进口关税配额89.4万吨和滑准税进口配额100万吨。据了解，进口棉花配额已经逐渐落实到企业，如徐州市9家棉纺企业获得进口配额1.87万吨，比去年同期增长368%。预计剩余部分也将逐批落实。但从当前我国主要港口棉花报价来看，国内外棉价价差缩小明显，进口棉价格优势降低，再考虑到运输成本几乎与国内棉价相同。因此，后市进口棉花或将物美价不廉，那么对国内棉花价格的冲击力将降低。
综合来看，由于当前是棉市的消费淡季，加上宏观政策面上国家紧缩流动性的调控不断，郑棉承压，同时跳空缺口的存在也使期棉有下行压力，短期内棉价或将在16500—17200元/吨区间高位振荡。
