棕榈油内外倒挂

     目前，今年3—6月船期的24度精炼棕榈油，对华预售报价达到807.5美元/吨，较节前上涨超过20.0美元，折算到港完税成本已经升至7100元/吨以上。衍生品市场以及国内市场跨品种等趋势套利空间，也将决定后期棕榈油价格能否继续追涨进口市场的反弹高度。

    近期，国内棕榈油市场行情稳中有升。据统计，目前天津24度精炼棕榈油集中报价在6750—6800元/吨，价格保持稳定；日照港报价在6700—6750元/吨，价格提升50元/吨；张家港报价在6700—6750元/吨，价格提升100元/吨；宁波港报价在6800—6850元/吨，价格提升50元/吨；广州港报价6600—6650元/吨，价格提升50元/吨。

    目前，今年3—6月船期的24度精炼棕榈油，对华预售报价达到807.5美元/吨，较节前上涨超过20.0美元，折算到港完税成本已经升至7100元/吨以上。通过纵向比较可以发现，进口棕榈油预期成本站上7000元/吨的大关，无疑表明近期国内市场的跟涨目标位指向该年线关口。但不应忽视的是，通过横向的价格比较也可以发现，棕榈油与豆油之间的价差异已经显著缩窄（500—600元/吨），市场料将密切关注该比价关系的后续演变，多空角力或再趋激化，而套利类型的交易商同样跃跃欲试。

    今年1月底，大马棕榈油库存降至9个月来的新低水平，而春节长假期间，我国主要港口的棕榈油库存重新接近50万吨，创下历史同期的国内库存新高，同时也是近8个月来的最高水平。预计棕榈油合约在节后“成本推动型”跟盘上行的过程中，在技术面的阻力关口7000—7100元/吨可能承压调整，投资者应结合国际、国内棕榈油供需基本面的差异，把握内外跨市套利的商机。

    在节前国内棕榈油期现价差，以及内外市场价差均显“倒挂”的背景下，出于对后期高熔点精棕油需求增长的预期，少数大企业（外资企业为主）选择低价位采购现货棕榈油，春节之后已经步入无风险获利阶段。此外，衍生品市场以及国内市场跨品种等趋势套利空间，也将决定后期棕榈油价格能否继续追涨进口市场的反弹高度。