棉粕行情飙升暗含玄机 后市不可过分看高

     周六周日两天时间，以黄河流域带头的山东河南河北地区棉粕行情突然暴涨100-200元/吨不等，40%蛋白报价基本达到2300-2400元/吨；长江流域产销区以及新疆主产区随即也跟随攀高30-80元/吨不等。在季节性上市量逐渐增多的当下，棉粕没有继续随着预期走低，相反突然出现如此怪异的行情让人们始料未及。那么是谁究竟是谁在幕后导演着这场离奇的行情，后市又将如何走向，笔者根据一些经验和搜索信息做简要分析，供大家参考！

    上游产品——皮棉、籽棉、棉籽纷纷暴涨是棉粕飙升主要因素

    从我国南方进出口型企业来看，近几个月来开工量日益增多，这足以反映出世界乃至我国经济均在逐渐恢复之中。皮棉需求随着纺织企业开工量增长明显，行情也逐步攀高，而目前正是我国新棉花上市时间，新货尚属有限，仅靠国家拍卖似乎难以填补缺口，3级棉已经涨至14000元/吨。

    纺织企业急需皮棉，且价格持续高涨，轧花厂自然积极收购籽棉从而使得皮棉尽快出炉，以获利润。而籽棉行也在全国棉花减产农户惜售推动下大幅上涨，截止周一部分地区高位已至3.40－3.50元/斤一线，明显突破行情预期。

    显然，棉籽行情也在籽棉成本大幅上涨下快速走高，截止周一黄河流域产区毛籽收购价已经涨至1.35元/斤，仅两天时间上涨0.12-0.14元/斤左右即240-280元/吨。不过除此之外，棉花减产严重，油厂空前看好油粕后市疯狂抢购棉籽是导致棉籽暴涨最重要原因。

    回顾近期棉粕走势、其中存在玄机

    09年棉花减产的消息在业内早已成为共识，这不仅为新季度棉籽类产品奠定了较高价格基础，也早早为陈货构成良好的价格支撑。自新棉粕上市以来，行情基本在笔者预料之中，大致走势缓慢回落，国庆节期间山东产区一度回调至2000元左右，节后因豆粕上涨、棉粕现货紧缺和饲料厂采购较为积极带动，棉粕大多出现50-150元不等上涨行情；由于价格尚未到底却又出现了反弹走高行情，终端市场大多也只是维持需要采购，而棉粕也因此暂停了续高甚至略有回调走势；而紧接着就是上一段所阐述的，上周末两天时间价格再度上涨30-200元/吨。

    探索其中的玄机，原本预计棉花减产，棉粕及其副产品今年的行情都将高于往年同期，但在国庆长假期间，棉粕跌势似乎表明减产并不是很严重，而在当时很多人都认为行情尚未见底，继续少量采购和等待观望为主。笔者认为，根据减产和多重因素今年棉粕上市较为缓慢来看，节日期间棉粕跌势过猛，节后的两次行情反弹上涨，这其中至少有50%是价值理性回归。

    结合豆粕、菜粕市场分析，棉粕不易过分看高

    对于今年棉粕究竟能够跌到什么价位，明年需求旺季行情会在哪个阶段，何时存货是否存在风险等等问题都是目前人们最为关心的话题，互联网上的分析也是五花八门。笔者也对此曾做过相关分析和报道，但尽管如此棉粕受减产严重影响行情难以深跌已经是事实，但我们还是不要忘记豆粕和菜粕市场供求关系以及行情走势。

    众所周知，美豆丰收早已经成为定局，虽然最近一期报告中显示，大豆产量低于预期，但依旧呈增长趋势，未来豆粕行情并不被市场看好。

    尽管节后因短期大豆供应紧缺豆粕出现了一波走高行情，但后期随着进口量增多和国内外新豆上市增加，豆粕大势依旧看跌为主；而菜粕自水产养殖逐渐收尾以来，行情稳中回落，与前期比大多价格已经跌去200-300元/吨即主产区为1750-1850元/吨。从性价比来看，菜粕价格优势已经相当明显，相信饲料厂家不会很傻犯着低价货源不用偏要使用高价棉粕。

    这两天上涨行情让很多开始提前猜测明年最高棉粕行情能达到多少，有些生产厂家试问能达到3000元/吨。从比价来看，如果明年棉粕果真如此，那么豆粕行情至少该在4000元/吨波动，甚至更高；而根据产需量来看，笔者认为明年豆粕主流价格有望在3000-3500元/吨波动，（当然这不包括明年可能通胀因素在内），由此可见棉粕过高的设想很不现实，但加上通胀因素也有可能，不过这存在较大风险。

    最后总结，笔者认为，棉粕受减产严重即便在上市最旺盛季节价格也难以深跌这早已经成为共识，对于此次突然暴涨行情，终端市场也无需恐慌和担忧，所谓随机应变，最多不做长期战略库存，市场仍在摸索不稳之中，一旦真正稳定下来，棉粕及其其他产品仍旧会适度回落，目前早早疑问棉籽棉粕都没了似乎为时过早。减产属实，但农户惜售也同样是事实，我们建议不管是轧花厂、棉籽油厂、饲料厂家，在采购籽棉、棉籽、棉粕时都需要谨慎和理性的对待，需要保持清醒的头脑，切勿过高跟风追涨，否则很可能会搬石头砸自己的脚。