供给压力或将导致油脂行情继续探底

     近期，国内油脂市场震荡走低，继8月初益海嘉里旗下金龙鱼系列食用油率先降价10%之后，进入9月国内两外俩家小包装食用油大型企业——中粮和鲁花也掀起了降价促销。目前鲁花小包装各地平均降幅约在两成，中粮福临门降幅在一成左右。油脂期货市场也出现了较大幅度的下跌。植物油的主要消费是食用消费，需求的价格弹性低，供给将左右未来油脂市场的价格走势。本文通过分析国内外油脂市场的供给情况，认为供给压力将导致油脂市场后市将继续探底。

    一、全球油脂油料供给

    USDA9月公布的月度报告显示，2009/2010年度全球油籽产量预估为422.75百万公吨，较上一年度增加2840万吨，全球油籽总需求为347.67百万吨，较上一年度增加1.25万吨，总体局面处于供过于求。9月预测全球2009/2010年度植物油总供给为147.57百万吨，较上一年度增加570万吨，全球植物油总需求为135.85百万吨，较上一年度增加518万吨，总供给增加略大于总需求的增加。美农业部9月报告对油脂市场的预估数据显示油脂市场处于供过于求的状态。USDA9月报告显示2009年美国大豆产量将达到近年度新高8832万吨，2008年与2007年美国大豆产量分别是8054万吨与7286万吨。美国作为全球最主要的大豆出口国，产量大幅增长势必对全球大豆及油脂市场造成冲击。

    二、我国油脂油料的供给

    预计，2009 年我国大豆产量为 1450 万吨，较去年 1554 万吨减少 104万吨，降幅为 6.7%。播种面积和单产双双降低是导致今年大豆产量下降的主要原因。2009年我国大豆播种面积预估为 880 万公顷，较上年减少 33 万公顷，降幅为 3.6%。其中，黑龙江大豆播种面积预估为 372 万公顷，较上年减少 32 万公顷，降幅为 7.9%。去年大豆和玉米种植比价出现降低使得黑龙江地区玉米播种面积增加，大豆播种面积减少。在大豆生长期间，黑龙江地区遭受了连续阴雨天气。6-7 月份黑龙江地区的气温分别比常年气温低 2.5 和 1 摄氏度，从而造成大豆生长期延长，预计单产同比下降 7.6%。另外，7-8月份内蒙古、吉林和辽宁等大豆主产省也遭受了干旱的侵袭，降雨量只有正常水平的 60%左右，大豆单产水平因此出现降低。

    中国作为2009/2010年度全球首个收获菜籽的国家，菜籽产量增加已成定局。国家粮油信息中心预计，今年我国菜籽产量将达到1300万吨，较2007年的1180万吨增加120万吨，增幅达到10.2%。截至 8 月 25 日，中储粮系统托市收购夏收临时储备油菜籽 296.6 万吨。今年我国夏收油菜籽总产量为 1290 万吨，创历史最高水平。截至 8 月25日，临时储备油菜籽收购量约占占夏收油菜籽总产量的 23%。油菜籽增产幅度大大抵消了大豆的减产。

    三、我国油脂油料的进口

    来自海关最新公布的数据也显示，今年前8个月我国大豆进口量达到2961万吨，同比增长20.6%，食用植物油进口量为516万吨，同比增长3.3%，菜籽进口量也出现翻倍增长，庞大的油脂油料进口完全能够弥补同期国家在油料产区进行的托市收购量。中国海关周五称，8月大豆进口降至313万吨，为过去六个月以来最低单月水平，较7月的440万吨降低29%。交易商预计，9月进口量仍将维持低水平，归咎于压榨商因利润低减少了进口。海关总署数据显示，8月包括棕榈油和豆油等在内的食用油进口为79万吨，较7月的93万吨有所减少。上海汇易咨询有限公司数据显示，8月和9月大豆进口减少有助于缓解港口大豆高库存，本周库存已由上月超过400万吨水平降至366万吨。大量的油脂油料进口将对国内油脂市场造成巨大冲击。

    四、 结论

    基于以上分析，2009/2010年度全球油脂供过于求的格局已定，虽然国内大豆将出现一定幅度的减产，但油菜籽的增产能过弥补大部分大豆减少的产量，总的来看国内油籽总量并未减少。进口方面，由于国际油脂油料的价格较国内要低，2009年前8个月我国油脂油料进口创下了历史新高，大量的进口务必给国内油脂市场造成极大压力。当前，国储大豆连续七次流拍，国家储备大豆的释放也将对未来油脂市场造成压力。综上所述，供给压力仍将导致油脂市场继续探底。