一、现货市场情况
1．马来西亚库存维持低位支撑价格
据船运调查机构SGS发布的最新数据显示，今年8月1日—25日马来西亚棕榈油出口量为100万吨，比上月同期减少7.5％。尽管整体出口数据出现下滑，但24度精炼棕榈液油出口量为49.4万吨，反而高于上月同期的46.7万吨。而从港口有关进口商处了解到，近期马来西亚9月份船期已定满，相应船期可能被拖延至10月份以后。此外，根据目前的出口速度来推算，整个8月份的出口量可能维持在123-125万吨之间，而产量预期略有望增长至155万吨左右，这样整个8月份的马来西亚库存量仍不会有较大幅度的增长，料将保持在135万吨左右，与年内2月份的最低水平接近，将对价格形成支撑。
2．国内双节临近，港口库存有望得到释放
目前受双节临近及进口贸易商看好后市影响，棕榈油现货价格仍保持坚挺，此外，进口成本高企也在一定程度上对价格形成支撑。据笔者走访天津港、日照港、临沂、衡水等港口与中间贸易市场来看，处于进口商与终端市场之间的大多数贸易商手中基本没有库存，部分贸易商多以少量采购快进快出为主，而更多的贸易商则选择谨慎观望，这也正是国内主要港口棕榈油出货速度慢，导致整体库存偏高的根源所在。随着中秋、国庆双节逐步临近，处于中间环节的贸易商显然不会错过两节消费旺季，再次积极入市采购是可以预见的。据河北家家粮油有限公司负责人介绍，本年度双节棕榈油备货将大大超过去年同期，这可能是棕榈油中间贸易商的普遍心理。届时国内主要港口约45万吨的棕榈油整体库存可能被迅速消化，无疑将为棕榈油价格提供强劲支撑。
二、相关市场分析
1．国际原油刷新年内高点
8月25日，国际原油创出年内新高达到74.96美元/桶，棕榈油作为生物柴油的主要加工原料，其价格必然受到强势拉动。尽管近期原油出现回落，但作为不可再生能源，其价格上涨是必然的，对棕榈油的拉动也是可期的。与此同时，美元指数长期走弱的趋势不变，笔者预期其下跌至75一线是完全可能的，这同样对棕榈油价格形成长期支撑。
2．投机基金豆油持仓减空增多
尽管供求基本面是决定商品价格最主要的因素，但商品期货作为基金投资的一种途径，投机基金的持仓兴趣对期货市场价格总能起到推波助澜的作用。从CFTC公布的豆油持仓数据来看，CBOT期货基金净多占比与CBOT豆油期货走势上具有很强的正相关性。期货投机基金近期连续大幅度减持豆油空单，相应期货基金净多单占比再次回升至正值之上。在此影响下，美豆油期货有望再次迎来上涨的可能性很大，而与美豆油相关度高达95％之上的国内棕榈油期货料将继续受其带动走强。
三、期货市场预测
从下图棕榈油主力合约1005周k线图看，套用波浪理论，经过金融危机的洗礼，在完成A、B、C浪的调整浪后，期价在自身基本面供需趋紧与生产成本支撑下，自历史低点4344元/吨走出新的一波上升5浪，目前经过第4浪的深幅调整，已企稳反弹，近期期价如果反弹突破下行压力线，有望掀起第5主升浪，测试8000元/吨关口。
