进口市场激增，菜油厂商维持议价走货

        进入本周，国内菜油市场表现较为平淡，除郑州商品交易所（ZCE）期货盘面跟随豆油、棕榈油振荡回升以外，主产区散装菜油现货报价维持沉闷盘整箱体，国储菜油与非国储菜油之间的价差依旧显著。与此同时，终端市场成交进度整体迟缓，多数贸易商离市观望，节前备货氛围仍未集中显现。

　　截止到本周五，国内菜油出厂报价周度市场变化对比如下：

　　地区　　       四川　　贵州　　 湖北　　 安徽　 　江苏     出厂均价　　     

价格（元/吨）     8200　 　8000　 　7700　　7900　　7700　　  7920

较历史高点涨跌　　-8800　　-9000　　-8800　　-8800　　-9300　　-8680

　　去年以来，国内菜油市场基本面整体偏空，需求弹性同比明显下降、油厂库存油脂积压现象普遍，包括来自散油掺兑行为的冲击影响（价差打压），成为始终压制菜油价格突破性上涨的主要因素。值得注意的是，去年我国政府开始实行高价托市收储政策，中、短期内缓解了菜油（籽）库存相对过剩的供应面问题，但却在客观上导致相关进口油、籽数量明显增长，同样也对国产菜油价格形成箱体束缚。鉴于节前国内菜油整体库存充裕，终端市场节日消费难有爆发式增长，预计进入9月份之后，菜油市场卖方销售策略仍趋跟盘议价。

　　※ 国内市场理性看待“节日效应”，油厂跟盘定价菜油区间难有突破

　　2008年春节之后的一年时间里，随着美国信贷市场爆发严重危机之后，以CBOT豆油期货合约暴跌为标志，全球商品期货市场也遭遇史上最大的“熊市”重挫行情，而国内油脂市场同样不可避免的进入下跌通道。而与此同时，随着去年国际、国内植物油价格的明显回落，特别是全球性的经济危机背景之下，油脂企业和贸易商对节日市场的波段影响看淡，主要是因为物价水平进入合理区间运行，中间商、消费者的囤货意愿同比明显降温。

　　由此可见，作为国内“边缘化”的传统消费食用油品种，今年国庆、中秋之前，作为市场交投双方的油厂、贸易商，都对节日市场前景持谨慎乐观的预期，这也意味着菜油市场中期依然缺乏突破上行抑或下跌的势能。

　　另外，值得注意的是，截止到本周，国内一级豆油实际议价仅集中在7450元/吨-7600元/吨，港口24度精炼棕榈油分销价位于6200元/吨-6450元/吨，均明显低于国产菜油动辄7600元/吨-8000元/吨以上的价格水平。不言而喻，除非节前国内豆油、棕榈油两大品种出现方向走势，菜油市场卖方仍将维持跟盘定价、议价成交的被动销售策略。

　　※ 全球商品市场继续冲浪于通胀预期，原料进口到港量激增压制国内菜油价格顶部

　　整个8月份期间，随着美元汇率走势趋于横盘整理，包括全球新季油料作物的产量前景不明朗，主产区存在遭遇“早霜”的风险，而中国对进口油菜籽的采购需求激增，共同促使加拿大温尼伯商品交易所（ICE）油菜籽期货走势呈现强市盘整的筑底特征。上周以来，ICE油菜籽主力11月合约收盘价格位于420加元/吨-435加元/吨之间，大盘比一周前有所回升。按照外盘油菜籽期价折算，国内进口预期到港成本重返4000元/吨以上。

　　不过，由于去年以来，我国政府集中高价收购国产油菜籽，而前期进口原料采购成本相对低廉，国内少数大企业对进口油菜籽的采购意愿明显提升。本周初，中国海关最新公布的统计数据显示，2009年7月国内进口油菜籽422,707吨，同比增幅高达1,988.96%；1-7月总共进口油菜籽1,985,977吨，同比增加275.27%。另外，今年1月至7月，国内还总共进口了287,031吨菜油，同比提高68.32%。

　　受供应基本面压制，以及缺乏方向题材的指引，本周期间，郑交所（ZCE）菜油主力1001合约位于7750元/吨-7850元/吨，较一周前明显反弹200元/吨-300元/吨，大盘上行阻力位仍在8000元/吨。今年“两节”之前，国内油脂市场备货需求相对集中，虽然终端成交情况难及往年同期水平，但在政府积极托市收储（部分主产区油菜籽收购已基本结束）的政策面支撑，以及全球商品价格可能引发二次通胀的预期之下，国内菜油市场料将延续平淡中坚挺的高位盘整格局。