库存压力难释，菜油市场近期沉闷徘徊

     近一周里，国内菜油市场整体表现较为平淡，主要因为相关期货盘面冲高回落，而节前贸易商的备货意愿依旧谨慎，促使油厂跟盘箱体调整菜油报价。本周期间，长江流域主产区的四级菜油出厂价格没有“越位”现象，仍然维持在今年以来所形成的波动箱体内（7500元/吨-8200元/吨）。

    截止到8月21日，国内菜油出厂报价周度市场变化对比如下：

    地区　　 四川　　贵州　　湖北　　安徽　　江苏　　出厂均价

    价格（元/吨）　　8200　　8000　　7700　　7900　　7700　　7920

    较一周前涨跌　 　0　 　0　　-100　 　0　　 -100　　 -40

    较历史高点涨跌　-8800　　-9000　　-8800　　-8800　　-9300　　-8680

    近些年来，随着我国食用油消费市场发生结构性变化，菜油作为传统品种日趋“边缘化”，加上国际商品价格暴涨暴跌对国内市场的冲击影响，造成买家对高价菜油的囤货意愿明显降温。与此同时，8月中旬以来，由于豆油、棕榈油价格高位双双回落，进口油、籽密集到港加剧市场供应压力，包括政府集中投放临储大豆的意愿突出，造成节前国内菜油市场始终人气低迷、成交乏力。其具体原因如下：

    ※ 国内市场理性看淡“节日效应”，油厂跟盘定价菜油难有突破

    进入8月份，国内食用油价格先扬后抑、冲高回调，跟随国际商品市场宽幅振荡的波段调整节奏，而出于对价格波动风险的担忧，加上全球实体经济的前景并不明朗，显然抑制中间商节前囤货菜油的投机意愿。另外，近日，国内小包装油市场再起降价“暗流”，一线品牌桶装油的跌幅最高达到10%，外资、国企之间的市场“争夺战”，也在很大程度上降温油脂市场对“双节”销售价格的心理预期，同样包括买方格局之下的菜油市场。

    去年四季度迄今，为减少国内油料增产滞销、进口市场“价低量高”，对菜油等主要食用油价格的趋跌打压，我国政府首次针对国产油菜籽进行托市收购。截止到目前，国储系统至少建立了60万吨-70万吨的菜油库存，而且代加工企业在政府限价收储的前提之下，放量收购、加工国产油菜籽。总体来看，当前国内菜油市场供应环节相对充裕，这还不包括低成本进口菜籽、进口菜油的市场冲击，同时，终端环节的实际成交需求仍显疲软，这将继续对油厂提价菜油的意愿形成抑制，。

    ※ 衍生品市场近期高位波幅明显扩大，国内菜油现货卖方提价难觅契机

    近一周里，加拿大温尼伯商品交易所（ICE）油菜籽期货市场持续横盘，虽然美盘CBOT大豆价格振荡下行，但加拿大油菜籽农户的销售意愿匮乏，加之市场普遍担忧霜降将影响油菜籽生长，促使外盘价格维持箱体徘徊。本周期间，ICE油菜籽主力11月合约收盘价格围绕420加元/吨窄幅波动，按照外盘期价折算，国内进口预期到港成本不到4000元/吨，这也可能继续吸引来自中国买家的采购询盘。

    与此同时，由于缺乏外盘的持续利好支撑，加之连盘豆油、棕榈油价格整体趋跌，郑交所（ZCE）菜油期货市场本周维持箱体振荡。近一周里，ZCE菜油主力1001合约位于7460元/吨-7760元/吨，多空角力引发盘面宽幅调整，目前市场仍位于本月相对低位。值得注意的是，本周三，大盘单日收低108点，主要受到国储竞拍大豆，以及传言政府补贴东北加工企业的利空心理影响。

    后期应关注节前国内油脂市场终端的备货情况，以及美元、天气与能源等外围题材的炒作预期，预计油厂仍将跟随期市盘面变化而灵活调整菜油报价。