今年夏季期间，国内棕榈油库存水平创历史同期新高，而豆油等主要食用油市场销售的进度同比明显偏慢（包括5、6月份价格冲高过程中），特别是小包装油市场呈现量价“紧平衡”的徘徊格局，使得棕榈油市场近期跟盘特征较为突出。
现阶段来看，进入9月份之后，我国棕榈油市场将转入传统消费旺季的中后期，鉴于目前港口库存供应整体充足、大部地区天气相对凉爽，尤其是马来西亚棕榈油市场的波动频繁，预计6500元/吨-7000元/吨仍将构成国内棕榈油价格的上行压力区，6000元/吨则构成市场的重要下行支撑。具体原因现概要分析如下：
一、BMD毛棕油期货冲高显振荡，国内市场看涨人气趋于理性
进入8月中旬以来，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕油期货市场继续攀升，周四盘中基准0910合约突破2500令吉/吨的关键阻力，周比再次刷新近两个月来的高点。8月上中旬期间，美国CBOT大豆、NYMEX原油领涨国际商品市场，受外围市场全线走高的盘面带动，以及7月底马来西亚棕榈油库存环比下滑、出口需求强劲，BMD毛棕油期货市场继续攀升。
不过，上周五亚洲电子盘中，受国际原油、植物油期货盘面强市振荡，以及现货市场成交明显转淡的影响，马盘毛棕油价格高位回落，基准合约未能守住2500令吉/吨的心理关口，最低探至2450令吉/吨以下。主要因为多头离市观望，部分贸易商高位套保抛盘相对活跃。受外围市场波动加剧的心理影响，国内棕榈油期、现货交易商避险意识增强，上周前半周，大商所（DCE）棕榈油主力1005合约，最高上探至6766元/吨的两个月新高；但在后半周，大盘出现超买回调，DCE主力合约周五跌近6500元/吨，但相对于上周市场仍呈趋升强势。
二、国内棕榈油销售已实现盈利，加剧港口交易商逢高套现意愿
目前，按照马来西亚出口商对华报价，8、9月船期的24度精炼棕榈油，FOB报价位于755.5美元/吨，折算后期到港成本在6650元/吨，较一周前上涨150元/吨-200元/吨。如上表格所示，虽然目前国内港口棕榈油市价，相对于后期进口成本偏低，但进口商前期采购的到港船货已经全部实现“顺价”，这也使得棕榈油价格高位振荡调整的空间显现。
国内棕榈油市场长期趋势受外盘主导，而在今年上半年央行流动性充裕的背景之下，投机“热钱”积极炒作植物油期货这片“价格洼地”，这也使得中长期国内棕榈油现货市场更具波动风险。本周期间，随着港口24度精棕油现货重返6500元/吨的近月高位，低熔点更接近7000元/吨的重要心理关口，持货商高位套现的意愿显著增强，这已经反映在近日港口分销市场“高报低走”的滞涨行情之中。
总的来看，9月份至11月份，应密切马来西亚等主产国油棕供应量的季节性趋升，以及美元汇率振荡寻底之后的中期方向，包括我国正在密集进行的轮储（大豆）调控政策，防范国内油脂期货“资金市”潜藏的高位动荡风险，对棕榈油市场卖方定价心理的关联影响。
