菜油振荡整理格局不变

     7月份迄今,由于国家收储政策的执行，国内油菜籽收购价格相对稳定，这也支撑了菜油期货市场。不过，由于7月进口了大量油菜籽和菜油，这将抑制国内菜油上扬走势，加之目前正值菜油消费淡季，笔者认为，菜油期货后市仍将以振荡整理为主基调。

    新菜籽收购情况

    为保护农民发展油料生产的积极性，稳定油菜籽市场价格，今年国家继续对主产区油菜籽实行托市收购政策，油菜籽托市收购价格为1.85元／斤。据统计，截至7月15日，上海、江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、陕西等13个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购2009年新产油菜籽372万吨，比上年同期增加241万吨，增长了近2倍。其中，中储粮委托收储库点累计收购国家临时存储油菜籽147万吨，国家委托地方油脂加工企业和中央企业所属油脂加工企业累计收购油菜籽118万吨。

    自6月份国储收购油菜籽政策开始执行以来，菜籽价格受到支撑，长江流域最高收购价达到3750元/吨，农民惜售心理有所减弱，同时由于国家给予委托企业200元/吨的补贴，企业收购积极性也有所提高，而且农发行贷款逐步发放，整体菜籽收购市场较为活跃。不过。以3700元/吨的三等油菜籽价格为基础测算，油厂加工亏损一般在150-200元/吨，所以近期部分油厂调低了菜籽收购价格，并且调高收购标准。菜籽价格的下滑，亦影响到菜籽油价格走弱，而且夏季是菜籽油的消费淡季，现货市场成交清淡，各地菜籽油出厂报价出现不同程度下调。

    棕榈油掺兑挤占菜油市场份额

    目前国内油脂市场处于季节性消费淡季，棕榈油使用范围扩大也在逐渐挤占着菜油和豆油市场份额。目前四级豆油报价6600-6900元/吨，24度棕榈油价格报5800元/吨，四级菜油报价7500-7800元/吨。

    由于菜籽油价格在三大油脂当中不占优势，而目前现货市场上菜籽油与棕榈油的价差已经达到2000元/吨，故棕榈油将会在很大程度上挤占菜籽油的市场份额，菜籽油的价格与销售都将会受到重压。

    进口油菜籽大幅增加，国内库存压力依旧

    有关数据显示，预计2009年进口油菜籽总量将达到300万吨，比2008年的130万吨增加170万吨，同比增加56％。由于进口菜籽每吨价格低于国产菜籽600-700元，今年内地油菜籽加工企业加工进口菜籽的热情高涨。

    由于2009年菜籽期初库存大幅增加，加之进口激增，致使总供给增加。新菜籽的上市，使得国储与油厂需要腾库销售，这无形当中又增大了市场供给压力，而国储的库容是有限的，政策利好也会随着时间消化而减弱。

    菜籽期货主力合约技术分析

    进入8月份，菜油1001合约在周边商品期货市场走势良好的带动下大幅反弹，虽然目前RSI指标和KDJ指标上冲动能均有所增强，但是由于7月31日跳空缺口较大，均线系统有待修复，连续上扬的可能性不大。从月K线来看，菜油1001合约收了根十字星，场内观望气氛较为浓厚，预计后市仍存在振荡调整的需求。

    综上所述，在我国油脂供给数量充足、库存情况整体偏高的情况下，如果后期市场需求不能放量，高库存将会压制价格的上涨空间。而前期上扬的油脂价格又将受到国储抛售预期和美国大豆种植面积扩大的影响而回调整理，预计国内菜油市场将在7350-8000区间内振荡。