去年底以来，中国对大豆、油菜籽的收储，导致大豆、油菜籽进口需求增加，使美国大豆、加拿大油菜籽出口量大大高于上年，导致美国陈豆库存降低至几十年来低位。加之南美大豆因干旱出现大幅度减产，国内外经济的回暖和原油价格的上涨，共同推动国内外油脂油料价格在3月份后一路上涨。但在6月初，这些利好因素消化殆尽甚至转化为利空。由于我国对大豆、油菜籽力度空前的收储，使得国内外油脂油料价格倒挂，进口、加工利润丰厚，刺激了进口商积极进口，上半年油脂油料进口量刷新了同期历史记录。而油脂消费却比较平稳，由于金融危机对国内经济的影响，沿海部分加工厂出现停产，民工返乡数量增加，使得油脂的商品消费数量下降。这就导致了国内油脂供需的阶段性过剩。因此，我们看到，春节以后，虽然国内油脂期现货价格被动随外盘上涨，但明显有内盘弱于外盘、现货弱于期货的现象。和前几年的乐观追涨、大量屯货不同，遭受了去年下半年的大跌伤害后，今年的油脂现货商大多比较谨慎和理性，盲目追高、疯狂拉抬价格的现象不多见。当然，这也说明了供应上的充足。
国内供应上的充足还体现在今年油菜籽继续丰收上，这是自去年后连续第二年增产，产量距历史最高记录相差无几。政府为保护农民利益，但又考虑到避免使国家收储变相成为刺激进口的利好，制订出了3700元/吨的收储价格，这一价格显然低于去年底的4400元/吨的水平。这一收储措施出台后，还是使市场得到了一些支撑。但由于供应充足、需求低迷，油厂收购热情大大低于前几年。往年油菜籽上市后被抢购、价格被哄抬的局面一去不返。目前在国内油菜籽最大的主产省湖北省，大多地区油菜籽油厂报价在1.85元/斤（含油38％，水杂11％），菜油报价在7400—7600元/吨，菜粕报价在1900元/吨左右。而且菜油成交极为低迷，基本属于有价无市状态。除此之外，政府去年底以来收储的大豆和油菜籽（已经压榨成油储存），由于保质期以及库存等原因，目前面临着抛售的问题。虽然政府曾经将东北国储大豆进行了部分移库，但由于对玉米、大豆空前的收储量，东北的仓容依旧非常紧张。预计在新豆下来之前，政府极有可能抛售大豆，这将使本来就供应宽裕的国内油脂油料变得更为充足。从而使油脂油料市场受到更大的压力。
一直引领内盘的外盘市场，目前也失去了进一步上涨的潜力。CBOT近月大豆在6月底曾经因陈豆库存紧张而出现反弹，但原油的下跌、美元指数的企稳以及世界经济复苏出现反复，加之我国大豆进口重心向南美的季节性转移，在远月合约的影响下，CBOT大豆近月合约还是出现了破位下跌。而远月合约由于美国农业部在6月30日调高了2009/2010年度的大豆播种面积，7月10日又相应调高了今年大豆产量，达到创记录的32.6亿蒲式耳的历史最高水平，在这样的利空影响下，CBOT大豆破位下跌也就自然而然了。另外，我们还看到原油在7月初跌破颈线后一路低走，使得和原油联系更为密切的豆油跌势加剧。
从近期看，国内油脂供应充足，油脂没有连续上涨的基础；从中期看，美国新豆播种面积创记录，而天气目前没出现异常，丰收有望；从远期看，2009/2010年度的南美大豆产量可能恢复性增产，2009/2010年度世界大豆生产和供应都将达历史水平。因此，在我国油菜籽产量接近历史水平的情况下，国内期现货市场走势都不容乐观。
