国内菜油市场亟待转机

     近半月以来，在国际大宗商品市场走弱的环境下，不论是国内农产品现货还是期货市场均出现了一定幅度回调，菜油市场未能幸免。在市场普遍对此次回调显现担忧之际，笔者对我国国内油脂的总体供需以及近期进出口情况做出评估，希望可以给广大朋友们提供一定的参考和借鉴。

    ＊中国国内油脂消费总量，逐年递增

    数据来源：美国农业部，豆油、棕榈油作物年度为10月至次年9月，菜油为6月至次年5月。

    由美国农业部数据反映，近几年来，中国国内油脂总体消费量呈现递增趋势，其中预计08/09年度三大油脂总消费量为1982万吨，09/10年度预计为2093万吨，增加111万吨，增幅为5.6%。中国仍然是全球油脂市场的重要消费增长国，且并未因经济危机的影响而出现明显下滑。其中08/09年度由于南美大豆减产造成的中国豆油消费量的减少，也由菜油以及棕榈油消费量的提高进行了弥补。

    在08/09年大豆产量已定，短期内供给方的变数较少的情形下，市场焦点普遍集中在马来西亚、印度尼西亚的棕榈油产需情况以及国内新作菜籽上市带来的冲击上。

    ＊国内进口增长，短期压力凸显

    国内油脂进口情况，整体体现为豆油进口量（进口大豆折算以及豆油直接进口）有所放缓，棕榈油维持相对高位，菜油进口逐步增加。

    据中国海关数据统计，5月份中国通过进口预计供应国内油脂市场144万吨的量，其中本月菜籽进口量为30.13万吨，菜油进口量为12.05万吨，供给进口菜油量为19.02万吨，较上月增长17%。

    在国内短期整体油脂库存较大，面临出货压力之期，而国内油脂的供应并未出现明显放缓，同时时至新菜籽的即将上市以及马来西亚预计库存增长的前提下，国内油脂迎来回调压力。

    但是考虑到中国油脂消费能力的持续扩张，笔者认为，库存消化仅仅是个时间问题，并不会引发大规模的供给过剩。同时从宏观经济上来看，原先对美元贬值预期引发的全球大宗商品上涨逐渐归于平静，大宗商品与美元之间的关联逐渐松动。在全球各国应对经济危机均逐步实行货币宽松政策的大局势下，后期全球流动性的问题将成为焦点，到时，全球农产品仍然是有望出现上涨行情。

    建议广大业内朋友，近期谨慎备货，关注库存消化情况。近期现货市场预期将继续跟盘调价。