收购新政未落实，菜油市场谨慎操作

     近期，国内菜油市场行情整体先跌后稳，各地油厂跟盘挺价行为明显降温，预计下周国内菜油期、现货价格仍趋箱体内振荡整理，不排除部分地区油厂议价出售陈菜油的可能。具体情况分析如下：

    　菜籽收购新政未落实令市场谨慎操作，国内菜油市场平仓、套现行为重现

    　近一周以来，国内郑州商品交易所(ZCE)菜油期货盘面强势振荡，主力0909合约盘中最高向上突破8000元/吨的关键阻力，创下近半年来的新高，这对现货市场也形成间接的心理支撑。不过，国家可能收购多达500万吨的09季新菜籽，超过前三批180万吨左右的陈菜籽临储总量，这对近期国内菜籽及其下游产品价格形成底部支撑。传言最新收购计划制定的基准价格也在1.85元/斤，远低于去年高达2.2元/斤的收购价格水平，也明显低于目前的进口加拿大菜籽预期成本。

    　与此同时，政府托市收购新菜籽的政策未明朗的同时，鉴于去年入储的豆油、菜油库存十分充裕，而且部分品种已经迎来顺价销售时机，市场也开始担忧国储植物油、籽也将进入轮换周期，这也加剧了内盘植物油期市的多头平仓抛压。本周期间，ZCE菜油主力0909合约盘中最高升至7796元/吨，最低跌至 7478元/吨，大盘呈现箱体内偏弱振荡的理性调整走势。由上可见，由于国家宏观调控的预期影响多空交织，特别是今年以来进口油、籽到港供应总体明显提升，也令期、现货交易商的逢高套现意愿增强，这促使本周菜油市场进入高位理性调整的通道。

    美元汇率重挫推升国际商品市场，相应稳固国内菜油价格箱体底部支撑

    　近一周以来，随着美国经济数据表现仍未缓解市场担忧，加上欧盟地区银行积极出台货币刺激政策，导致美元在国际汇市再次遭遇抛售，USD指数盘中跌破81点的年线支撑，这对原油、贵金属以及农产品等大宗商品市场形成间接的提振。

    　因此，本周亚洲电子盘中，加拿大温尼伯商品交易所(ICE)油菜籽期货振荡上扬，主力0907合约最高突破480.0加元/吨的心理关口，大盘创下近七个月来的新高。而按外盘相关合约期价折算，5月份之后船期的进口加拿大油菜籽，到港完税人民币成本超过4200元/吨(折合2.1元/斤)，已经高于目前国内油厂试探性的挂牌报价水平(1.6元/斤-1.8元/斤)。

    　综合分析，随着全球农产品市场率先于实体经济走强，特别是在美元汇率依然存在继续下探的风险，中国买家尚有巨量的进口大豆未能点价，预计美盘 CBOT大豆、NYMEX原油价格仍趋强势运行，这也将有助于缓和政府收储措施可能带来的短期打压，菜油期、现货价格料将继续围绕预期入储、进口的菜籽加工平盈线振荡整理。