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分析:猪流感对油脂后期走势影响

  作者: 来源: 日期:2009-04-30  
     周末墨西哥湾地区爆出猪流感疫情,世界为之恐慌,导致周一农产品行情,爱股)盘面满盘皆墨,前期油脂获利盘面借势退场。猪流感事件真的对国内外油脂盘面有这么大的影响吗?值得深思!

     众所周知,我国自03年SARS事件之后,国家加强了对疫情突发事件的监控,对突发疫情防治有丰富的经验;从生猪供需来看,我国生猪供需基本平衡,很少从国外进口或出口,特别是猪流感事件爆发,国家加强对此类监管;同时我国饮食结构和猪流感病毒在高于71摄氏度温度情况下将会被杀死等因素,猪流感病毒在我国爆发的概率非常小,对我国养殖业影响也并不大,因此影响更大的在于投资者的心理层面。

     豆粕作为饲料的重要原料来源,猪流感会减少生猪的养殖,影响饲料的销售,进而影响豆粕的消费,对豆粕,大豆而言是利空的,因此在前期CBOT豆类涨幅过快的情况下,近几天CBOT豆类产品进行了相应的调整。而随着疫情的进一步爆发,各国必将减少牲畜的需求和存栏,饲料行业整体需求将更加恶化,豆粕需求将大幅减少,导致前期供应充足的大豆供需将进一步失衡,大豆过剩,价格也将随之下滑。

     作为油脂加工企业而言,油脂上很大一部分的利润来自于副产品,即粕。按照目前大豆市场成本3400元/吨,豆粕3000元/吨来计算,豆油加工成本大致在6900元/吨。而目前四级豆油价格也基本就在6900-7000元/吨之间,豆油销售基本上时没什么利润的。作为油厂利润的来源---粕,一旦需求下降,价格下行,油厂就必须通过其他途径来实现加工利润,在这种情况下,油厂为维持较好的盈利水平,挺油价格在所难免。而且在粕需求下降情况下,油厂也将通过控制开工率来减少对粕的生产,这样必然减少对油的生产,而油脂的需求维持正常水平下,供给将减少,因此对油脂而言,猪流感事件对其影响基本上没有,反而对油脂是有利的。

     目前油脂盘面出现下跌,原因可以归结为两方面:一是市场恐慌心理,二是前期获利盘面的出逃。因此在目前情况油脂出现下跌,菜油回归7100关键支撑,豆油回归6600关键支撑,而投资者恐慌心理得到缓解,回归理性情况下,目前油脂价格反而是较好的买点;同时加上国家政策的支撑,原油在50美元附近企稳,油脂进口成本上扬限制油脂下行空间,以及豆油,棕榈油本身基本面比较利好的情况下,油脂下跌空间不大,而后期也有望反弹继续上攻前期高点,菜油后期有望冲击7500,而豆油则可能是后期表现最好的一个品种。

 
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