国家政策将主导菜油市场走势

     2009年4月中旬，笔者跟随郑商所考察团一行对油菜籽主产区湖北与湖南进行了实地考察调查。本文结合实地考察所得到的相关信息和最近国家出台的收储政策，对菜油市场后市走势作一分析。

    湖北地区2009年油菜种植情况

    1.湖北省2008年油菜种植面积1800万亩左右，较2007年增加30万亩，位居全国第一的地位未改变，该省油菜播种面积与产量占全国的21%。预计2008年油菜主产区湖南、安徽、江苏的播种面积分别为1300万亩、1200万亩、1100万亩。中国油菜籽网相关专家预计今年湖北省油菜籽增产幅度为10%。

    2.2009年湖北油菜在生长过程中受到了自然灾害的影响。当前是菜籽成熟的关键时期，日照强度成为影响菜籽产量与含油率的重要因素。通过考察油菜种植示范区，当地农民透露今年油菜籽长势较往年要好，单产会增加。

    3.2008/2009年度农民种植油菜的比较效益与种植效益下降。如果今年国家不针对油菜籽收购出台相关政策，市场预计今年油菜籽市场价格就将较上年每斤低1元左右（2008年为2.65元/斤，2009年市场预计为1.65元/斤）。

    2009年油菜籽收购价格预期

    在期初库存增加、进口增加与增产预期下，国内油菜籽供给增加，而金融危机与刚性需求决定消费增长速度较慢，因此2009年菜油价格可能较长时间在低位振荡。

    预计2009年湖北地区油菜籽大量收割期在5月中旬，新菜籽上市时间在5月15日左右，较2008年稍早，较2007年稍晚，大量收购在5月24日左右。由于2008年油脂企业大面积亏损，2009年菜油价格较上年大幅下跌，企业与农民对菜籽的价格可能存在分歧，油厂在菜籽收购过程中会相对谨慎，农民则可能因为价格较低而出现惜售现象，因此2009年菜籽收购期会延长。

    目前，进口加拿大的菜籽到港价在3600元/吨左右（1.8元/斤），但进口菜籽较国产菜籽含油率高，因此国产菜籽市场价格在3200-3400元/吨（1.6-1.7元/斤）。当前菜油期货仍然处于贴水状态，油厂收购意愿较弱，菜籽收购心理价位在1.6元/斤左右。上年同期农民的心理价位在2.2元/斤一线，而当前农民的心理价位在1.8元/斤一线。

    从我们的调查来看，油脂企业与储存仓库一致表明，除国家储备菜油外，企业与期货交割仓库的菜油库存都很少。油脂企业表明目前没有库存的陈菜籽，部分企业已经停止压榨，进行设备整修，准备新菜籽的上市，部分正在进行压榨的企业主要压榨价格低廉的进口菜籽。

    企业透露，目前在农民和中间贸易商手中还储存少量陈菜籽，但数量有限。有企业透露当前能够以1.7-1.8元/斤的价格收购到陈菜籽，但收购意愿不强。企业与仓库透露除国储的菜油外，国内菜油市场的非转基因菜油比较紧缺。

    国家收储政策解读

    2009年4月22日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署当前应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的政策措施。会议落实了粮食最低收购价政策，将临时存储大豆收购截止期延长至６月底，继续在主产区对油菜籽按略高于市场价格实行国家临时收储。

    在企业与农户对今年菜籽价格持不同预期的情况下，国家这次出台的收储政策出乎人们意料。之前，国家实施收储或托市收购计划会明确收购的数量和价格，但这次对于油菜籽的收储改为“按略高于市场价格”、“临时收储”，国家的政策灵活性增强。一方面，如果新菜籽上市之后，企业收购意愿强，能够以农民比较满意的价格收购菜籽，那么国家可以降低收储力度；另一方面，如果企业收购意愿不强，农民不能以满意的价格卖出菜籽，则国家将加大收购力度，企业就只能通过提价来收购菜籽。2008年国家菜籽收储价格为2.2元/斤（4400元/吨），大量高成本的菜油滞留在中储粮仓库中，而企业的菜籽油库存较少，国家对未来菜油价格调控空间较大。

    影响未来菜油价格走势的重要因素

    2009年国内菜籽丰收几成定局，由于国际金融危机的影响，2008年油脂油料的期末库存增加，即2009年期初库存增加。从基本面看，菜油价格可能长期受打压，但国家政策会主导菜油市场后市走势。

    后市影响菜油后市走势的利空因素主要有：

    1.2009年菜籽期初库存增加，播种面积与单产增加，进口增加，总供给增加。

    2.新菜籽上市在即，国储与油厂会腾库销售，市场供给增加。

    3.由于国储的库容有限，国储在短期内继续收储的可能性减少，政策利好减弱。

    4.技术上面临回调。

    影响菜油后市走势的利多因素主要有：

    1.国内宏观经济形势开始好转，股票市场转暖，流动性充裕，通货膨胀预期加强。

    2.前期棕榈油涨幅较大，菜油可能补涨。

    3.国储可以通过加强商业库容管理解决国储自身库容不足问题，可能继续托市收购。

    4.国家可能针对进口菜籽采取相关措施，国储控制大量菜油库存，垄断了大量菜油供应，对菜油后市的走势控制性较大。

    后市需要关注的重要事件：

    4月下旬中国大豆采购团赴美国采购。

    5月南美大豆产量与美国的供需报告。

    6月北半球国家油料播种面积的确认。

    总的来说，从基本面与技术面来看，菜油价格存在回调的压力，但宏观经济的转暖、油脂需求的刚性增长与国家政策的长期利好将是菜油走强的长期支撑。