棉油温和上涨 难抵经济衰退压力

     当前，国内正处于棉花春播农忙时节，主产区广大农民都在忙于农活，尤其是连日来我国中东部以及南部等大部分地区都出现“及时雨”，多数农民想利用有利墒情集中完成春播，无暇顾及棉花销售。其次，众棉厂也受工人回家“忙春播”影响而多数停工，棉籽供应量大幅下降，因此，各地棉籽销售基本陷于停滞。而此时，国内棉油连续多日反弹，又改善了棉籽压榨利润，油厂收购积极性提高，棉籽再度出现稳中有升行情。

    截止4月20日，山东夏津地区油厂棉籽到厂价维持在1.13元/斤，较上周上涨0.01元/斤。河北邢台威县油厂棉籽到厂价在1.10元/斤，较上周上涨0.02元/斤。河南开封尉氏地区油厂棉籽到厂价在1.03-1.04元/斤，较上周上涨0.01元/斤。湖北黄冈地区棉籽到厂价在0.98元/斤，较上周上涨0.02元/斤。江西九江地区油厂棉籽挂牌价在0.96-0.97元/斤，较上周上涨0.02元/斤。山西运城地区油厂棉籽到厂价在1.01-1.02元/斤，陕西渭南地区油厂棉籽挂牌价在1.02元/斤左右，新疆南疆阿克苏棉籽到厂价0.90，与上周持平。

    当前，油厂也受春播农忙影响停机率也比较高，各地棉籽交易规模明显下降，将抑制棉籽价格上涨空间，而一旦国内棉油价格滞涨，短期内市场行情出现迷惘，观望气氛增加，棉籽市场价格仍将由于缺乏利多动力而滞涨。

    棉油受到诸多利多支持，行情温和上涨

    自美国农业部利多报告出台以来，外盘行情连续上涨，不断拉大国内外油脂价格倒挂差，中国买家棕榈油进口量大幅削减，国内经销商担心无法补回低成本货源，棕榈油惜售心理增加，纷纷跟盘提价。另外，进口大豆到货推迟也使国内油厂陆续停产，豆油产量下降，造成国内油脂供应紧张的局部，豆油、棕榈油等其它油脂价格连续上涨，给予棉油市场带来利多支持。受春播影响，棉油厂家开机率本来就不高，棉油供应紧张正好迎合油脂宏观利多环境，棉油厂家伺机提价，推动棉油价格温和上涨。

    截止4月20日，山东夏津地区油厂棉油出厂报价维持在6500-6600元/吨，较上周上涨100元/吨。邢台威县棉油出厂报价维持在6600元/吨左右，较上周上涨100元/吨。河南开封尉氏地区油厂棉油出厂报价在6450元/吨左右，较上周上涨50元/吨。湖北黄冈地区油厂棉油出厂报价在6300元/吨左右，较上周上涨50元/吨。江西九江地区油厂棉油出厂报价在6300元/吨左右，较上周上涨100元 /吨。陕西渭南地区油厂棉油出厂报价在6500元/吨左右，较上周上涨50元/吨。新疆北疆石河子地区油厂棉油出厂报价上涨到6050元/吨，较上周上涨 80元/吨左右；南疆阿克苏地区油厂棉油出厂报价上涨到6000元/吨左右。 　　全球经济仍在衰退之中，棉油将受到拖累

    相比较而言，当前国内棉油价格仍比豆油、棕榈油等其它油脂价格仍略显偏高，棉油基本无勾兑优势，限制了其销售领域的扩展，因此在其它油脂价格大幅上涨之际其反弹行情相对温和。由上分析可见，当前国内棉油价格的上涨多是受到来自外部利多的支持，而一旦失去外部支撑，棉油价格将面临滞涨。截止目前，美豆自美国农业部发布新季种植意向报告后持续上涨，累计涨幅超过15%，自身累积的回吐压力日趋加大，而国内豆油、棕榈油等油脂价格的大涨，营销利润逐渐可观，将引来套保和获利平仓压力，有多尽空出的迹象。尤其，全球经济形势仍然非常严峻，尽管各国救市积极，金融危机也是“按下葫芦又起瓢”。最新消息，4月20 日，美股、欧洲股市全面大跌，主要原因就是美国银行信贷质量正在恶化，导致银行股走软，沉重打击了市场信心，美元走强，国际原油暴跌，CBOT大豆类期货几尽跌停。受此影响，预测近期国内油脂期现市场有可能出现连续下跌现象，棉油也不可能独善其身，其行情不仅面临滞涨，甚至还可能出现明显回调。

    棉粕成交清淡，行情稳中有升

    当前，虽然油厂开机率不高，棉粕产量不足，但是国内养殖业也不景气，生猪价格持续下跌，国内蛋鸡及肉鸡存栏仍较正常水平偏低2-3成，饲料销量不佳，极大地影响了粕产品的正常消耗。在国内粕市行情低迷之际，棉粕价格又相对偏高，使棉粕销量进一步萎缩，大部分地区棉粕购销对峙，成交清淡，行情滞涨。

    截止4月20日，山东夏津地区油厂40蛋白的棉粕出厂报价维持在2200元/吨左右，河北藁城大型油厂42蛋白的棉粕出厂报价在2300元 /吨左右，河南开封尉氏地区油厂40蛋白的棉粕出厂报价维持在2200元/吨左右，湖北黄冈地区油厂40-41蛋白的棉粕出厂报价在2200元/吨，江苏南通海安地区油厂40蛋白的棉粕出厂价在2200-2250元/吨，山西运城地区油厂42蛋白的棉粕出厂价在2250元/吨，陕西渭南地区油厂42蛋白的棉粕出厂价在2300元/吨左右，均较上周持平。只有新疆地区棉粕库存不多，又没有其它粕产品介入，当地棉粕供需紧张，市场价格略有补涨，新疆北疆石河子地油厂42蛋白的棉粕出厂报价在1950元/吨左右，较上周上涨50元/吨；南疆阿克苏地区油厂42蛋白的棉粕出厂报价在1900元/吨左右，较上周上涨 30元/吨。

    本来国内棉粕需求就不看好，外盘大幅回落，将进一步压低国内豆粕、菜粕等其它粕产品价格，棉粕也难以独善其身，预计近期行情也可能发生回落。