菜油市场价格依旧延续弱势格局

     12月份以来，国内菜油市场表现依旧疲软，各主要产区的散油价格整体下滑，成为近期领跌油脂市场的“主力”品种之一。与此同时，面对节前持续降价的菜油产品，终端买家的备货采购可谓波澜不惊，除部分地区团购油市场销量季节性提升以外，散装菜油市场仍未出现放量成交。

    今年“中秋节”之后，随着国际能源与油、籽期货市场的振荡下行，国内油脂市场持续笼罩在看空“阴霾”之中，面对内需市场萎靡不振、低价进口原料到港增多的现状，不少国内油菜籽加工企业开始加快资金回笼，纷纷暗中调低菜油的实际成交价格。另外，国内、国外菜油相关期价走势的底部徘徊，也使得中间商投机性囤货减少，包括终端消费群体的节前采购行为日趋降温，预计本周国产菜油价格料将难以摆脱近两年来的低价位区间，但市场整体深跌空间同样仍趋相对理性。其具体原因分析如下：

    其一，节前国内厂商苦于菜油销路不畅，散油现货行情节前易跌难大涨。截止到12月9日（本周二），国产四级菜油出厂均价为7380元/吨，较一周前下跌4.65%；自今年3月8日创下16600元/吨的纪录高点之后，目前菜油现货市场累计降幅达到55.66%。近几年来，随着国内豆油、棕榈油消费需求的明显扩张，菜油、棉油等传统食用油品种逐渐淡出市场，特别是近月植物油价格的整体大幅回落，更持续加剧买方谨慎观望的心理，进而促使油厂节前挺价意愿明显“松动”。

    值得一提的是，由于全球实体经济遭遇上世纪二、三十年代迄今的最低谷，中国珠三角、长三角地区的出口型企业大面积亏损、破产，部分民工返乡回潮、农村地区人均收入的持续增长，都有可能带动未来我国菜油消费市场维持相对稳定。单就目前而言，年底前银行还贷期临近，加上小包装油市场的连续降价，促使各地中小厂商采取低价放货的议价策略。

    其二，全球商品期货弱市振荡再探新低，国内菜油市场交投氛围仍趋平淡。本周二亚洲电子盘中，加拿大温尼伯商品交易所（ICE）油菜籽主力0903合约收于365.0加元/吨，较一周前回落了34.0加元，大盘已经探至2006年12月份以来的两年最低。加元走势最近跟随美元有所显强，加上西加拿大油菜籽现货跌破成本线，包括国家原油、大豆等大宗商品期货走势振荡趋跌，继续对ICE油菜籽价格构成反弹阻力。相比较之下，本周一，受空头平仓、投机买盘，以及中国政策题材的共同支撑，郑州商品交易所（CZCE）菜油主力0905合约盘中强劲反弹，盘中一度收复6000元/吨的心理关口，大盘创下近一个月来的单日最大涨幅；不过，本周二，CZCE菜油主力合约低开低走，5950元/吨、5900元/吨两道近期支撑位被连续失守，表明市场交易心态仍不稳定。

    综上所述，由于目前全球经济仍处于下滑衰退阶段，实体经济的不景气影响到国内商品市场的消费心态，这也造成今年“双节”（元旦、春季）之前，国产菜油等主要食用油销售进度的持续缓慢，无疑将限制后市提价止损意愿的集中体现。风险提示：国家政策性定价收储国产油菜籽、大豆，配合部分地区的国储油轮库采购，特别是国内相关压榨油厂的集中停工，将有助于支撑国产菜油的跌价空间。不过，对于美元在国际汇市中的波动风险加剧，中期全球原油、农产品价格走势仍然处于熊市当中，预计节前国内菜油期、现货市场也将延续弱势运行的格局。