近期棕榈油消息面上多空互现，短期内库存利空因素明显，而各机构长期产量下降的预测有所增加。
马来西亚棕榈油局公布的10月数据显示，由于单月产量创出165.2万吨的记录水平，尽管出口增加3.88万吨至133.55万吨，但该国毛棕榈油10月末库存还是增长了6.9%，创下208.6万吨的最高水平。ITS公布数据显示，马来西亚11月1—10日棕榈油出口预估较上月同期下降2%，至32万吨，为连续三个月下降。SGS的数据显示，马来西亚11月1—10日棕榈油出口预估较上月同期下降9%，至315386吨。该预估为今年迄今的最低10日出口水准。
印尼棕榈油生产商协会主席表示，协会的会员单位计划明年至少重播30万公顷油棕榈树，这将导致毛棕榈油减产90万吨。从2009年开始的未来三年内，棕榈油生产商已经计划重播100万公顷油棕榈树。在计划重播的耕地上，大部分现有的油棕榈树树龄超过了25年。每公顷油棕榈树的平均单产为3—4吨，树龄超过25年的油棕榈树单产通常偏低。近来棕榈油价格一直大幅下挫，重播油棕榈树将有助于降低印尼毛棕榈油产量，帮助支持棕榈油价格。
荷兰合作银行称，由于棕榈油单产下降，明年全球两大棕榈油生产国印度尼西亚和马来西亚产量可能将下降。由于印尼今年油棕榈树已经达到了产能高峰，所以明年毛棕榈油产量可能减少5%。油棕榈树处于生产周期，当油棕榈树生产过多时，第二年的生长就会受到压力，届时可能减产。马来西亚也可能通过重播将棕榈油产量减少70万吨。
本月初印度尼西亚和马来西亚同意联合减产以扭转棕榈油价格跌势。印度尼西亚农业部本月6日称，该国2009年将砍掉部分老树，预计当年棕榈油产量下降10万吨。而马来西亚农业部也表示，该国也计划重新种植棕榈树来削减棕榈油产量70万吨。
对棕榈油走势影响较大的原油跌破盘整区后,近期12月合约一度创出54.67美元/桶的2005年7月份以来的新低，没有明显的止跌迹象。从CFTC公布的最新基金持仓报告上看，截止到11月11日，商品基金一周之内增加净空单42441张，增加了4倍多，达到了52984张，是2005年11月22日以来的净空单之最。目前走势上仍然不容乐观，近期一些重要的信息需要我们额外关注。
为应对油价过快下跌，欧佩克于10月24日作出了每天减产150万桶的决定，并于11月1日起开始执行。但从目前情况看，此举尚未达到阻止油价继续下跌的作用。欧佩克日前表示，如果国际市场油价继续下跌，可能将于本月底宣布新的减产措施。而阿拉伯石油输出国组织将于11月底在埃及首都开罗举行会议，讨论国际石油市场形势。届时欧佩克所有成员国的能源部长可能聚会开罗，在12月17日欧佩克部长级特别会议之前决定新的减产措施。
针对原油形势，国际知名机构和人士对油价走势的看法出现分歧，素有美国“油神”之称的投资大师皮肯斯表示，油价现在已经接近底部，在未来一年内仍将回涨至每桶100美元。高盛集团分析师也表示，2009年年底油价可能将重回102美元/桶的水平。相比之下，美林集团在最近一次发布的国际原油期货价格预期报告中表示，全球经济衰退将在2009年把国际油价预期推低至50美元/桶。瑞士第二大银行瑞信集团最近研究指出，2009年全球原油日均需求量将减少30万桶，这是1982年以来的最大降幅。
十七届三中全会以后，中央政府出台了一系列的保证经济增长，促进农业发展和保护农民收益的政策。其中，小麦、水稻、玉米、大豆、油菜籽等中央收储政策陆续出台，近期又宣布2009年继续提高保护价。财政部宣布，自12月1日起取消玉米和大豆目前5%的出口关税，小麦目前20%和稻米目前5%的出口关税税率则将下调至3%。尽管目前大豆、油菜籽的实际收购情况并不如人意，未能提振油籽价格走强，但我国政府宏观调控能力不断增强，未来经济政策有效传导后将使得农产品价格再上一个台阶。当前中央政府扩大内需、刺激消费的意思图明显，保护国内各类企业的财政政策不断出台，包括油脂在内的众多市场的政策导向将由从紧控制转为松绑。不排除后期中央做出鼓励出口、提高进口关税等措施来保护国内相关产业。
笔者认为，近期原油跌向50美元及美元强劲走势继续对商品市场形成重压，利空影响明显，棕榈油大方向上延续底部振荡基调的可能性较大。美国12月原油月线图表上54.5—55美元的支撑位以及大连棕榈油4300元/吨的支撑位置值得关注。
