“棕榈油价格自3月份至今由12000元/吨到5000元/吨，跌幅达50%，而客户订单保证金只有10%—20%，许多油脂油料企业面临着下游企业违约的压力和困境。”在第三届国际油脂油料大会的展会上，国内棕榈油进出口贸易最大的民营企业——天津聚龙集团办公室主任孙卫军对记者表示。
在此次金融海啸席卷全球的过程中，天津聚龙集团碰到的客户违约情况只是众多风险事件中的“沧海一隅”。据介绍，目前国内油脂油料企业正面临着以下两方面的难题，一方面是国际市场到货压力较大，3月份国际高价订单陆续到港；另一方面是国内市场消费意愿不强，需求低迷，下游违约现象严重。
据孙卫军介绍，在困境下，天津聚龙集团主要通过以下三方面操作减少损失：第一，顺应市场需求进行技术革新，生产出一些低熔点的产品，开辟新领域，实现产品多元化。第二，改变销售途径，通过小包装棕榈油进入零售市场，以回避产业链上散油价格波动大的风险。第三，通过期货市场进行保值。据了解，天津聚龙集团在境外拥有自己的种植园、期货公司，通过参与国际市场保值规避了一定的敞口风险。“企业应该积极争取利用衍生品工具规避风险，油脂油料行业如不参与期市套保就很难持续发展。” 孙卫军补充说。
“油脂油料行业其实是很有潜力的产业，在国内具有稳定的需求，如果一个企业不受外力影响，不把‘可能’的巨额利润作为企业的追求目标，始终如一地坚持保值的原则就有机会保证企业长远发展。”
中粮集团油脂部副总经理刘孟泽表示，而令人可惜的是，国内相当多民营企业尽管规模小、资金实力弱、市场经验也较浅，但在面临金融海啸时却未有任何防范措施，遭受了巨大损失；即使有的企业进行了保值操作，但随着价格的波动，因未树立正确的保值理念或是负责人抱有不切实际的期盼等，不断改变保值初衷转为投机操作，不但没起到保值的效果，而且企业的风险逐渐增大。
众所周知，由于我国大豆进口依存度较高，相关企业经常在价格波动风险中受损，并有可能引发行业的大洗牌。2004年，国内大豆价格从4000元/吨跌至2500元/吨，国内部分企业由于未利用期货工具管理风险而陷入困境。而在今年的金融海啸中，大豆价格从5800元/吨下跌到3000多元/吨，价格波动风险远大于2004年，但由于大批企业通过期货套保，防范了价格下跌风险，受伤的企业无论在数量上还是在程度上均小于当年。
对于在保值方面“外资比国企运用的好、国企比民营运用的好”的说法，大商所信息部研究员刘岩表示，“国际粮商在投资能力、融资和管理能力上有自己的优势，其在期货市场的保值经验也值得借鉴，例如益海等外资企业通过在美国、马来西亚的CBOT、棕榈油期货市场以及国内大连市场进行大豆上游原材料和下游豆粕、棕榈油的双向套保，赚取了稳定的价差，有效地规避了价格大幅波动可能带来的风险。” 刘孟泽则表示，“外资比国内企业运用衍生品经验多，但不代表他们运用的就好，中国有自己的特色，我们也有自己特有的优势。”对于国企和民营企业，他打了一个比喻，大的国企好比“航母”，类似“小船”的民营企业尽管规模小、实力弱和经验浅，但机制灵活，在参与套保的决策执行程序上有一定自主权，因此也有一定的发挥空间。
至于风险承受能力弱的民营加工企业该如何保值，刘孟泽建议说，“其实期货保值原理基本一样，由于民营加工企业原料主要靠进口、而产品主要在国内销售，造成套保在地理上有着区域性的差别，为此企业一方面可在保值的对象上多进行一些选择，另一方面可以扩大保值的内容。”
刘孟泽认为，“由于三类企业涉及不同的市场，各自的运作模式和影响因素差异导致套期保值的对象和内容会有所差别，但在树立正确的保值理念后，无论是原料价格、产品现货价格、运费、升贴水、时间因素等都可以进行保值，而企业保值后的风险就是基差的风险，此风险要远小于不保值的风险。”
据介绍，目前在国内油脂油料相关加工、贸易行业中，约有1万多家企业在大商所开户从事期货交易，以粮油企业为主的法人户尽管只占总开户数的4%左右，但其交易量占市场总体规模的10%—20%、持仓量则约占50%。许多油脂油料企业利用大连期货市场有效地回避了价格波动风险，锁定了经营利润，提高了市场竞争力。
