棉油：“消化”不了就停机

     近期，国内豆油、菜油、棕榈油价格持续低迷，棉油市场也难逃厄运，近几天大部分地区棉油价格较上周末每吨（下同）下调100～300元。据中国大豆网统计，截至10月31日主要产区棉油价格为：山东6100～6300元，河北6300～6500元，河南6100～6300元，湖北5800～5900元，湖南5800～5900元，安徽5800～5900元，新疆5300～5400元，价格下跌幅度明显，但是成交量却逐渐缩小。

    随着油脂价格的逐渐走低，粕类价格每天也以50～100元不等的幅度下滑，原本销售比较理想的棉壳，最近价格也直线下跌，副产品几乎处于滞销状态，近期的产品大多是前期的高价棉籽，大部分油厂亏损严重，被迫停产。据了解，山东夏津是油厂比较密集的地区，但目前开机的油厂还不到当地总数的1/3，大部分油厂采购棉籽的态度谨慎，油厂基本不做库存，棉籽收储量以第二天开机为准。近期长江以北大部分地区的棉油报价维持在6000元以上，如果油厂库存压力不再增加，预计短期国内棉油价格还不能全线跌破6000元的大关。目前买涨不买跌的心理主导着贸易商，短期棉油成交量仍不会放大。

    当前国内棉油均价与一级豆油的价差仅在600元左右，这远远低于两者的正常差价，棉油较棕榈油的价格还要高出很多，与其他油脂价格的悬殊抑制了棉油的勾兑需求量，缺少需求的配合，国内棉油呈现疲软态势。

    截至10月31日，山东、河南、河北等省的棉籽价格回落到1500～1660元；南方大部分油厂的棉籽到厂价格下跌到1420～1560元，棉油、棉粕、棉壳也加入了下跌行列。受下游产品价格持续下跌的影响，油厂开机信心受挫，油厂在大面积亏损的情况下不得不停产、停收。

    近期棉粕价格下跌幅度较大，油厂出货速度十分缓慢。从供应情况看，油厂的棉粕库存压力逐渐加大，棉粕需求始终低迷，油厂为了周转资金，不得不大幅度降价抛售。截至10月31日，国内大部分地区40%蛋白的棉粕成交价格在1600～1650元之间，但是价格的大幅下滑并没有得到需求方的理睬。从需求上看，中间商基本退市观望，饲料厂和养殖企业也只是现买现用，大部分中型棉油厂每天出货在40～50吨，在供大于求的情况下，短期内油厂的压力还得不到缓解。笔者预计油厂为了减少亏损程度，短期内会人为地挺价销售棉油，棉油跌幅可能相对趋缓。