国内棉粕市场行情将以弱势徘徊为主

     近期，国内不少地区棉粕市场报价继续大幅回落，产区油厂开工意愿依然不高，棉粕供应压力相对不大，棉油市场弱势运行，棉籽价格弱势下跌、收购低迷加剧，豆粕价格振荡反弹，菜粕供应紧缺依旧，养殖业恢复缓慢，饲企采购即买即用，国际油籽市场利空压力依然存在，预计受国际油籽振荡调整影响，棉粕市场弱势徘徊为主，具体分析如下：

    外盘油籽振荡调整，棉粕市场续跌压力有所减弱

    近月随着国际社会一系列救市措施的出台，美元流动性危机有所缓和，而受经济下滑忧虑影响，全球再树降息大棋，暨10月7日澳大利亚政府宣布降低基准利率100基点后，中美两国则在一个月内连续两次降息，降幅分别达到54和100个基点，同时10月份以来越南、印度、加拿大、瑞典、新西兰以及韩国等至少六个国家也宣布大幅降息，其中印度是四年来首次降息，新西兰和韩国都创下有史以来最大降幅，而加拿大、瑞典和韩国则是本月第二次降息。尤其受市场预期日本、欧洲也将加入降息大军后，上周二美元走势开始出现修正行情，周五日本政府宣布减息20个基点至0.30%，尽管低于市场预期，但阻止了美元进一步下跌的空间，另外欧洲央行和英国央行也考虑在未来几日降息，美元短期有望延续修正行情，国际油籽市场有望维持振荡调整行情。受此影响，近期国内豆粕市场也持续在3000- 3400元/吨附近振荡调整，继续打压棉粕空间相对有限，如沿海地区一般豆粕报价仍徘徊在3200-3450元/吨附近，和当地棉粕价差也达到1200- 2000元/吨左右，棉粕市场反弹支撑逐步走强，同时多数地区菜粕和棉粕价格依然倒挂，一般倒挂幅度在100-400元/吨不等，各地菜粕供应也较为紧缺，棉粕市场反弹可期。

    养殖需求增长缓慢依旧，饲企采购观望心态持续

    近期，我国水产养殖清淡加剧，除华南地区尚存少量的水产饲料需求外，华北、华东、华中和东北地区水产饲料需求下滑幅度普遍较大，不少地区需求基本停滞，当地很多饲料企业已经停产，同时国内生猪养殖效益不佳继续抑制市场补栏意愿，如受一般外购仔猪亏损达到100-200元/头以上影响，多数养殖户已不愿补栏，一些地区淘汰母猪甚至有所抬头，各地存栏水平也普遍较正常水平偏少10-30%左右，另外当前国内家禽养殖谨慎不改，多数存栏水平保持较正常时期偏少20%以上，饲料企业采购观望情绪浓厚。

    油企开工率依然偏低，棉油低迷运行提振棉粕报价水平

    随着9、10国内各地轧花厂谨慎与棉农惜售对峙以来，近期各地籽棉收储力度继续减弱，尤其受皮棉市场报价不断下挫影响（近日产区一般三级棉报价已跌至 11000-11500元/吨以下），带动产区籽棉收购价格不断下调，其中一般三级籽棉收购价格已跌至2.2-2.5元/斤以下，远远低于各地棉农心理价位，棉农惜售心理不断上升，而皮棉和棉籽价格不断下挫又不断打压轧花企业的收购意愿，各地油厂棉籽收购难度普遍较大，开工率也持续偏低，山东一些地区油厂开工率甚至不足三分之一，南方多数地区油厂零星开工为主，棉粕上市压力相对不大，同近期棉油市场持续低迷行情也支撑棉粕报价水平，如内地产区一般棉油报价徘徊在5500-6500元/吨以下，并且明显高于棕榈油报价4500-4700元/吨，棉油需求清淡居多，部分支撑棉粕报价水平。当然从我国政府在新疆地区收储22万吨棉花后，仅仅4天内迅速收购完毕，上周三我国政府再度公布了在国内收储100万吨棉花的计划，并且部分份额将在内地市场，一些地区棉籽供应量有望增多，值得关注。

    由此来看，随着日本政府宣布降息政策的出台，美元市场大幅下滑压力也迅速缓解，并有望延续修正行情，国际油籽市场也将以振荡调整为主，国内豆粕市场区间振荡行情难以继续打压棉粕价格走低，一些地区反弹要求已明显上升，并且菜粕价格倒挂也利多棉粕市场，同时我国各地油厂开工率依然偏低，棉油需求也较为低迷，不过当前我国养殖需求依然迟滞，饲料企业收购信心依然不足，预计受国际油籽振荡调整影响，棉粕市场弱势徘徊为主。