棉粕险象环生 后市易降难涨

     随着全球经济危机的蔓延，大豆及豆类产品持续下跌，大豆粕跌势难止，下游需求及诸多不利因素齐聚，棉粕难以独善其身，外围险象环生，后市易降难涨。

    一、金融市场动荡加剧大豆粕跌势难止棉粕同步跟行

    此次金融危机来势猛烈，市场防不胜防。自“十一”假日结束后（9月6日始），国内外大豆及豆类产品电子盘连续数次跌停，尽管全球联系救手，但业界人士对市场信心不足，行情难以止跌。16日，国内豆粕现货价格跌破3300元/吨大关，沿海43%的豆粕现货价格回落到3080-3250元/吨一线，半月时间下跌470－530元/吨；受此影响，棉粕同步跟跌。16日，各地40%蛋白棉粕价位集中在1900－2100元/吨，较10月1日下跌300－360元/吨。目前，国际金融市场的动荡主导全球商品市场方向，经济存在诸多不确定性，CBOT豆粕期货连创新低，现货发展前景迷茫，后市易降难涨。因豆粕与棉粕存在1000－1200元/吨正常差价，豆粕震荡，棉粕必随其后，同步跟行。

    二、粕类供应量增加棉粕优势尽失后市难改跌势

    到此季节，港口进口大豆陆续到港，国内新豆集中上市，各地榨油厂陆续开机，豆粕供应量相对充足，成交量的减少也让各地油厂豆粕库存量增加；菜籽粕因今年“特殊原因”尚未退出市场：本年度菜籽初时高价难收，尾市却低价难售，不少菜籽中间商或油厂目前尚库存大量菜籽,而此时集中价位仅在1.80－2.00元/斤一线。菜粕成本下降，价格不断下调，目前多集中在2200－2500元/吨，占去棉粕不少市场份额。随着棉籽的大量上市，油厂陆续开机，供应量不断增加，棉粕季节性特点不再；外盘大幅回落，各地成交量日渐萎缩，榨油厂订单难接，库存量不断增加，心理压力较大。国内外环境都存在诸多不利因素，棉粕优势尽失，后市跌势难改。

    三、饲料终端需求受阻棉粕行情难以提振

    近期，受制于大环境影响，生猪价格下跌，肉鸭、鸭苗等畜禽养殖市场不景气，养殖户对后市行情难以把握，观望心态较浓，补栏积极性不高，尽管市场会出现短暂回暖，但仍不能提振养殖积极性；三聚氰氨事件对奶牛养殖也是一个较大冲击；随着气温的降低，水产养殖即将停止喂料。饲料终端需求受到较大阻力，不断下调的饲料价格也让各饲料公司损失惨重，需求前景难以明朗，多数公司不敢再做采购合同，观望气氛相对浓厚，目前均采取随用随买策略，仅维持生产加工而已，部分榨油厂日成交量不足百吨。近期成交持续低迷，市场压力无法缓解，业内人士预计棉粕行情仍将维持震荡回落局面，低价有直抵1500-1600元/吨一线危机。

    国际、国内综合因素齐聚，利空高于利多，经济危机仍主导市场趋势，全球联手救市及国内不断出台的“救市”政策对棉市提振“有限”，棉粕市场在大环境运行下可谓险象环生，后市仍难改弱势震荡格局。