“十%26middot;一”之后，美国次贷危机已经演变成“金融海啸”，其影响力和破坏力远远大于预期，国内外股市、期市连续暴跌，国内大豆、豆油、豆粕等油脂油料价格同步大跌，棉油、棉粕等棉籽下游产品严重滞销，价格大幅回落，使国内棉籽压榨陷入困境，众油厂惊心动魂，山东夏津68家油厂率先宣传停收、停产，其它地区油厂也纷纷追随，给予国内棉籽市场沉重打击，各地棉籽报价不仅连续滑落，交易量也每况日下，时至周末更多的地区棉籽购销已经陷入停滞。
截止10月12日，山东夏津油厂棉籽收购价回落到1.06-1.07元/斤左右（毛籽含油13%，水分12-13%左右），较上周下跌0.12元/斤左右。河北藁城油厂新棉籽到厂价回落到1.00元/斤（毛籽含油11%，水分18%左右），较上周下跌0.15元/斤左右。河南开封尉氏油厂棉籽到厂价回落到1.04-1.05元/斤（光籽含仁50%，水分13%），较上周下跌0.10元/斤左右。湖北宜昌枝江新光棉籽到厂价回落到1.0.90元/斤左右（光籽含油12%，水分13%左右），较上周下跌0.10元/斤。湖南常德地区棉籽到厂价回落到0.90元/斤（毛籽含油12%，水分12%），较上周下跌0.12元/斤左右。浙江金华地区油厂棉籽到厂价回落到0.91元/斤左右（毛籽含油11.5%，水分14%），较上周下跌0.10元/斤左右。山西运城地区油厂新棉籽到厂价回落到0.95-0.96元/斤（毛籽含油12%，水分17%），较上周下跌0.10元/斤左右。陕西渭南地区油厂棉籽到厂价在1.05元/斤（光籽含油14.5-15%，水分12%），好些的毛籽价格在0.98元/斤左右，较上周下跌0.12元/斤左右。新疆北疆石河子地区棉籽到厂价格回落到1680-1700元/吨（光籽含油16-17%），较上周下跌150元/吨左右；南疆阿克苏地区油厂光棉籽到厂价回落到1700-1720元/吨左右（光籽含油16-17%），较上周上涨150元/吨左右。
国内棉籽跌势相对较缓，后续下跌空间依然较大
由以上数据可见，国内棉籽价格一周时间内普遍跌幅锁定在0.10元/斤左右，相对其它油脂油料品种而言，棉籽价格跌势较缓。其主要原因在于，今年由于农资价格上涨幅度较大，棉花种植成本较大，广大棉农惜售心理浓郁，而各地轧花厂因棉籽价格的回落而陷入亏损，也纷纷停收、停产，国内棉籽供应量大减，相对缓解了棉籽市场下跌压力。目前进口大豆成本已经下跌到3550元/吨，东北地区新豆收购价下降到1.55元/斤，新玉米收购价回落到0.60元/斤以下，与棉籽比价关系已经严重失调，照此推算，国内棉籽价格至少要下跌到0.85元/斤一线。追根觅源，导致包括棉籽在内国内油脂油料价格大跌的根本原因，还是受全球宏观经济形势严峻的影响。当前，各国纷纷向市场注入资金、减税联合救市，我国也罕见的下调“双率”，有望在一定程度上减缓金融危机的蔓延速度，但全球经济周期性的衰退很难马上得到扭转，在金融危机笼罩之下，国内油脂油料价格还将保持跌势，国内棉籽供应一旦恢复，其价格下跌空间依然较大。
国内油脂价格跌跌不休，棉油价格难以独善其身
本来，中秋、国庆“双节”后国内油脂需求就已经陷入低迷，秋季油脂油料上市在即，整体油脂行情应该理性回落。今年又逢强大的金融风暴袭击，全球经济面临衰退，人们消费支付能力骤然下降，大宗商品“牛市”结束，国际原油价格暴跌，国内外油脂价格全面滑落直接给国内棉油市场带来巨大的冲击波。仅一周的时间，国内一级豆油价格普遍下跌到7000元/吨以下，市场传言部分地区已经下跌到6500元/吨，跌幅近2000元/吨，一级豆油与四级棉油价格再度发生倒挂。24度棕榈油价格也迫近5000元/吨，棉油处于严重的比价劣势状态，难以独善其身，也市场价格发生大幅回落。
截止10月12日，山东济南济阳油厂棉油出厂报价回落到6700-6750元/吨，较上周下跌700元/吨左右。河北石家庄藁城油厂棉油出厂价回落到7000元/吨，较上周下跌800元/吨左右。河南开封尉氏地区油厂棉油出厂价在6800元/吨，较上周下跌500元/吨左右。山西运城地区油厂棉油出厂报价回落到7200元/吨左右，较上周下跌800元/吨左右。陕西渭南地区油厂棉油出厂报价在7000元/吨左右，较上周下跌700元/吨左右。新疆北疆石河子地区油厂棉油销售价格在6300元/吨，较上周下跌700元/吨左右；南疆阿克苏地区油厂棉油出厂报价在6400元/吨左右，较上周下跌600元/吨左右。湖北宜昌枝江地区油厂棉油出厂报价回落到6600元/吨，较上周下跌600元/吨。湖南常德地区油厂棉油出厂价回落到6300-6400元/吨，较上周下跌600元/吨左右。浙江金华地区油厂棉油出厂报价下跌到6200元/吨左右，较上周下跌900元/吨。江西九江地区油厂棉油出厂报价在6400元/吨，较上周下跌600元/吨左右。
棉油牛市终结，市场价格还将理性回落
与其它油脂有所不同的是，早在今年9月份，国内棉油价格即已经跌破去年同期水平8500元/吨，而且双节期间，国内棉油价格虽有反弹，但是随着金融危机暴发，反弹行情又无果而终，今后国内油脂将进一步漫长的消费淡季，很难再发动一次象样的上涨行情，目前，国内棉油价格已经与去年同期水平低相近2000元/吨，预示着国内棉油牛市已经结束。当前已经步入深秋，棉油凝固点相对棕榈油较低，本来颇具勾兑优势，然而，当前国内外油脂同步暴跌，棉油已无价格优势，勾兑已无其实意义，也限制了其市场需求数量。当前国内棉油价格下跌幅度相对较小，只是由于众多棉油厂商停工减产，供应压力不大的原因，棉油价格的下跌已经非是供需面所决定的，主要压力还是来自严峻的宏观形势。目前，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，美国金融危机逐渐蔓延，形成风暴开始笼罩全球市场，国际原油价格大幅暴跌，跌破80美元大关，生物燃油生产受阻，今后国内外油脂仍将处于“牛市终结”过程之中，棉油将受到严重拖累，一旦上游市场信心尽失，棉油恢复供应，甚至抛售，其价格还将进一步深幅下跌。近期国内棉油价格将首先冲击6000元/吨心理支撑位。
金融危机下，棉粕难以改变下跌命运
本来，目前已经步入深秋，畜禽养殖以及水产饲养都需要摄取高热量饲料，棉粕需求比例有稳步增长的趋势。但是双节之后，国内畜禽养殖因为亏损而大规模减栏，棉粕实际需求已经呈现明显下降的趋势。美国金融危机的蔓延，人们消费信心不足，中美大豆又丰产，使国内外粕市处于严重的供大于求的状况。一周来，国内豆粕下跌400-500元/吨，给予棉粕市场强大冲击。虽然众油厂纷纷停产，棉粕产量不大，也未能摆脱下跌命运。
截止10月12日，山东夏津地区39以上蛋白的棉粕出厂价回落到2050元/吨，40左右蛋白的棉粕出厂价回落到2100元/吨，较上周下跌250元/吨。河北邢台威县地区油厂40左右蛋白的棉粕出厂价回落到2200元/吨左右，较上周下跌250元/吨。河南开封尉氏地区40蛋白的棉粕出厂价回落到2240元/吨，较上周下跌200元/吨。山西运城地区油厂41-42蛋白的棉粕出厂价回落到2450元/吨，较上周下跌300元/吨左右。陕西渭南地区40蛋白的棉粕出厂价回落到2450元/吨，较上周下跌250元/吨左右。新疆南疆阿克苏地区42蛋白的棉粕出厂价回落到1800元/吨，40蛋白的棉粕出厂价在1700-1730元/吨，较上周下跌50元/吨左右。北疆石河子地区42蛋白的棉粕出厂价回落到1850元/吨，较上周下跌50元/吨左右。湖北黄冈地区42蛋白的棉粕出厂价回落到2350-2400元/吨，较上周下跌250元/吨左右。
当前，国内棉粕价格下跌幅度相对较小，主要原因也是油厂大面积停工限产，棉粕生产不足。然而，在金融风暴摧残下，商品牛市终结，又加上今年全球秋季油脂油料丰产，国内棉粕价格也同样面临冲击，近期国内棉粕价格将首先冲击2000元/吨心理支撑位。由于目前国内棉粕价格与正常年份价格水平仍高出近1000元/吨，棉粕与豆粕、菜粕相比价格也明显偏高，可见，后市国内棉粕下跌空间依然很大，整体行情理性回归再所难免。
