美国农业部油料展望报告－2008年10月份刊

     2008年美国大豆播种面积大幅增长，达到了创纪录的7700万英亩，这要比上个月的预测上调了220万英亩。虽然单产数据下调了0.5蒲式耳，为每英亩39.5蒲式耳，但是大豆产量数据上调了4900万蒲式耳，为29.83亿蒲式耳。供应提高，国内用量下降，这导致2008/09年度大豆期末库存数据上调至2.2亿蒲式耳。美国农业部将2008/09年度美国大豆平均价格预估下调了2.00美元，为每蒲式耳9.60美元到11.10美元。

     在加拿大，油菜籽单产理想，播种面积达到了历史最高，因而产量有望达到1090万吨。尽管供应提高，但是2008/09年度加拿大油菜籽出口量可能降至530万吨，这是因为进口市场饱和，澳大利亚和前苏联国家的供应提高。2008/09年度加拿大油菜籽期末库存可能增至创纪录的260万吨，相比之下，2007/08年度为150万吨。

     国内展望

     2008年大豆增产，结转库存提高，因而大豆市场供应增加

     美国农业部十月份的作物产量报告显示，2008年美国大豆平均单产为39.5蒲式耳，低于上个月预测的40蒲式耳。对于中西部大部分地区来说（除伊利诺斯州），大豆单产均低于上年，而南部地区单产普遍改善。

     目前情况逐渐明朗，今年春季大豆播种较晚，影响到了大豆作物生长。然而，九月份没有出现霜降，这阻止大豆单产进一步下滑。十月中旬，中西部北部一些地区的气温仍没有降到冰点，农作物有更多的时间完全成熟。因而，大豆价格的天气升水缩减。虽然目前大豆收割工作开始，但是很多地区的播种进度仍落后正常水平。截止到10月5日，全国大豆收割工作完成了31%，相比之下，五年平均进度为41%。即使大豆作物已经成熟，多雨天气也令农户一直无法下田收大豆。

     虽然大豆单产数据下调，几乎每个州的大豆产量均有望提高，这是因为播种面积增加。2008年美国大豆播种面积增至创纪录的7700万英亩，比上个月的预测上调了220万英亩，比上年增长19%。大豆产量数据上调了4900万蒲式耳，为29.83亿蒲式耳。本月产量的大部分增幅集中在伊利诺斯州。伊利诺斯州大豆播种面积数据上调了20万英亩，单产数据上调了3蒲式耳。

     2007/08年度美国大豆库存预计为2.05亿蒲式耳，比早先的预测上调了6500万蒲式耳。九月一日的库存数据显示，2007年大豆产量一直被低估。2007年大豆产量数据上调了9100万蒲式耳，为26.76亿蒲式耳，这是因为收获面积数据上调了130万英亩，为6410万英亩，单产数据从41.2蒲式耳上调至41.7蒲式耳。

     豆粕和豆油需求可能疲软

     八月份美国大豆加工量为1.287亿蒲式耳，比上年同期减少了1760万蒲式耳，原因是陈豆供应不足，新豆上市步伐缓慢。截止到七月份，大豆加工量一直高于上年同期水平。但是2007/08年度临近结束时，大豆加工疲软，这致使全年的大豆加工总量从上个年度的18.08亿蒲式耳降到了17.6亿蒲式耳。大豆需求疲软的一些因素包括，豆粕出口以及国内消费前景暗淡。供应提高，国内用量减少，这致使2008/09年度大豆期末库存增至2.2亿蒲式耳。

     饲料成本下滑，这将有助于支持养殖行业，但是牲畜存栏量增幅较小，这制约了豆粕消费前景。2008/09年度国内豆粕用量预计仅增长0.6%，达到3340万短吨。美国豆粕出口也将受到美元走强以及海外市场供应充足的制约。

     2008/09年度豆油用量将受到菜籽油供应庞大以及生物燃料行业的动物油脂用量提高的制约。2008/09年度豆油总用量预计减少3亿磅，为181亿磅。虽然食品行业的豆油用量降幅可能最大，但是生物燃料行业的豆油用量预计增长5000万磅，为31亿磅。美国豆油出口潜力将受到其它植物油竞争力的制约。

     宏观经济因素拖累商品价格从历史高点深幅回落

     由于全球经济增长开始放慢，近来原油价格大幅下跌，跌破了90美元/桶。投机基金不仅仅在证券和能源市场多头平仓，他们也参与了农产品市场暴跌行情。国内商品价格还受到美元走强的拖累。自七月份突破16美元以后，伊利诺斯州中部地区大豆现货价格截止到十月中旬时已经跌至9.25美元，创下了12个月来的最低。大豆库存高于预期，这也导致价格暴跌。因而，美国农业部将2008/09年度大豆平均价格预估下调了2.00美元，为每蒲式耳9.60美元到11.10美元。虽然目前的价格远远低于这个预测区间，但是2008/09年度的平均价格预估将受到农户夏季高价预售的支持。

     同样，七月份豆粕价格创下最高，当时平均价格约为每短吨412美元，但是截止到十月中旬，豆粕价格已经跌至245美元。美国农业部将2008/09年度豆粕价格预估从上个月的330-390美元调低到了260-320美元。

     八月份豆油产量下滑，这导致库存进一步降至25.99亿磅。九月份的豆油库存将会进一步减少，因而年底库存可能降至23.75亿磅。到2008/09年度底，豆油库存将进一步降至20.4亿磅。虽然供应吃紧，但是豆油价格追随商品市场暴跌而大幅下挫。九月份伊利诺斯州中部地区豆油现货价格从八月份的50.80美分跌至46.10美分。十月中旬，豆油价格跌破了38美分，创下2007年10月份以来的最低水平。豆油价格突然下跌，这促使美国农业部将2008/09年度豆油价格预估从上个月的52-56美分调低到了44到48美分。

     美国葵花籽和油菜籽产量将恢复性增长

     2008年美国葵花籽产量预计达到三年来的最高水平，约为34.85亿磅。早先葵花籽播种面积预计为216万英亩，这个预测过于保守。春季期间葵花籽价格高企，这实际上鼓励农户提高了种植面积。目前政府将葵花籽播种面积数据上调了22%，为250万英亩。葵花籽单产预计为1449磅/英亩，也略高于平均水平。油用葵花籽可能占到全部的增幅。但是由于海外供应充足，美国葵花籽需求可能无法与供应增幅保持一致。2008/09年度葵花籽期末库存可能大幅提高，从上年的2.65亿磅增至6亿磅。九月份天气多雨，耽搁了葵花籽收获。

     自夏季以来，葵花籽价格也大幅下跌。六月份北达科他州Enderlin地区油用葵花籽价格突破了30美元/英担，但是目前已经跌至近18美元。不过葵花油价格继续远远高于其它植物油，这支持了葵花籽价格。

     2008年美国油菜籽产量预计为15.2亿磅，仅略低于2005年创纪录的15.8亿磅。虽然2008年油菜籽播种面积比上年减少13%，但是单产将创下2004年以来的最高水平。美国油菜籽进口将受到国内油菜籽增产的制约。进口量预计减少近3亿磅，为16.3亿磅，但是如果属实，那么这仍是历史次高纪录，低于上年的创纪录水平。国内油菜籽加工量预计稳定在23亿磅左右。

     美国油菜籽价格不仅受到国内油菜籽增产的打压，而且还受到加拿大和欧洲油菜籽丰产的不利影响。七月份北达科他州油菜籽价格突破了26美元/英担，但是目前接近13.75美元。同期，菜籽粕供应过剩，这导致市场价格跌了一半。供应前景明朗，这也蚕食了菜籽油的价格升水。

     国际展望

     需求前景暗淡，全球大豆库存增长

     2007/08年度美国、阿根廷和巴西大豆加工率低于预期，这提高了全球大豆库存。虽然仍远远低于2006/07年度创纪录的6260万吨，但是2007/08年度期末库存预计为5090万吨，相比之下，一个月前的预测为5010万吨。2008/09年度大豆库存预计增至5210万吨。

     虽然2008/09年度大豆加工和豆粕出口可能放慢，但是大豆出口步伐可能保持强劲。2008/09年度阿根廷大豆出口预计为1440万吨，相比之下，上年为1350万吨，这将有助于填补美国出口可能减少造成的缺口。不过全球大豆出口量可能减少1%，为7830万吨。全球油菜籽和葵花籽增产，这将提供更多的替代机会。中国、欧盟、墨西哥和许多其它国家的大豆进口量可能小幅减少，甚至停滞不前。本月，2008/09年度欧盟大豆进口数据下调了20万吨，为1415万吨，相比之下，上个年度为1500万吨。

     2008/09年度豆油贸易同样不明朗。棕榈油、菜籽油和葵花油产量提高，这将会制约豆油贸易。2008/09年度豆油出口预计减少3%，为1050万吨。作为全球最大的豆油出口国，阿根廷预计出口590万吨豆油，比上个月预测下调10万吨，仅略高于上个年度的570万吨。

     阿根廷的豆油出口关税相对偏高，为32%，而生物柴油的出口关税为25%，因而生物柴油出口可能更加快速。中国2008/09年度可能进口250万吨豆油，低于上个年度的275万吨。相比之下，中国的棕榈油进口量可能为590万吨，高于上个年度的540万吨。

     加拿大油菜籽供应将出现过剩

     欧洲和加拿大油菜籽丰产，因而2008/09年度全球油菜籽产量预计达到创纪录的5410万吨。在加拿大，农户基本上已经完成了油菜籽收获。今年加拿大油菜籽产量达到了有史以来的最高水平。油菜籽单产理想，播种面积达到了创纪录的水平，因而产量达到了历史最高水平，约为1090万吨，远远高于三年前创下的高点970万吨。加拿大南部平原油菜籽生长期间天气理想，夏季降雨正常，气温适宜，因而提振了油菜籽单产潜力。今年油菜籽作物也没有受到霜降的破坏，九月份油菜籽收割期间，天气普遍干燥。

     近来加拿大油菜籽出口商完成了2007/08年度出口工作，出口总量达到了历史最高水平585万吨。但是2008/09年度加拿大油菜籽出口量可能降到530万吨，原因是进口市场饱和，大学生和前苏联国家的供应提高。因而，加拿大2008/09年度油菜籽期末库存可能增至创纪录的260万吨，相比之下，上年为150万吨。过去几周油菜籽价格大幅下跌，主要受到大豆和棕榈油市场暴跌的拖累。

     今年加拿大大豆产量也有望增长，达到320万吨，比上月的预测上调7万吨，也高于上年的270万吨。加拿大大豆播种面积增长3%，达到了创纪录的121万公顷。今年大豆单产也明显改善，因为安大略省东南部大豆主产区降雨充足。2008/09年度加拿大大豆出口量可能达到创纪录的180万吨。

     干旱导致阿根廷葵花籽播种面积减少

     阿根廷农业产区持续干旱，这影响农户种植葵花籽。2008/09年度阿根廷葵花籽播种面积预计为250万公顷，比早先的预测下调了34万公顷，比上年减少3%。九月底，阿根廷北部地区受到降雨的提振，但是此次降雨出现的太晚，不足以阻止葵花籽播种面积下降。因而，2008/09年度阿根廷葵花籽产量数据下调了60万吨，为440万吨。产量数据下调，导致期末库存吃紧。2008/09年度阿根廷葵花籽加工数据下调了40万吨，为445万吨。葵花粕和葵花油出口也将受到影响，估计均低于上年的出口量。